0,95%: Tỷ trọng Việt Nam trong rổ FTSE có thể tăng mạnh, hàng tỷ USD đang chờ giải ngân

SSI Research dự báo tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index có thể tăng lên 0,95% vào tháng 9/2027 trong kịch bản tích cực, qua đó mở ra dư địa thu hút dòng vốn thụ động lớn hơn đáng kể.

2,28 tỷ USD có thể chảy vào chứng khoán Việt Nam

Nâng hạng thị trường chứng khoán đang trở thành tâm điểm chú ý của giới đầu tư trong tháng 9/2026. Bên cạnh dòng tiền có thể xuất hiện ngay trong các đợt cơ cấu danh mục, việc Việt Nam từng bước gia tăng tỷ trọng trong các bộ chỉ số thị trường mới nổi mới là yếu tố đáng chú ý về dài hạn.

Theo SSI Research, tỷ trọng Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index đã tăng từ khoảng 0,34-0,35% hồi tháng 3 lên 0,49-0,50% vào tháng 8/2026.

Đợt triển khai đầu tiên trong tháng 9/2026 đánh dấu bước chuyển chính thức của chứng khoán Việt Nam vào nhóm thị trường mới nổi. Sau đó, các kỳ đánh giá tiếp theo sẽ phản ánh khả năng mở rộng quy mô thị trường, cũng như mức độ cải thiện về khả năng tiếp cận của nhà đầu tư quốc tế.

Theo lộ trình, dòng vốn thụ động dự kiến được giải ngân qua 4 đợt. Đợt đầu tiên diễn ra trong tháng 9/2026 với tỷ lệ 10%, tiếp đó là 20% vào tháng 3/2027. Hai đợt cuối vào tháng 6 và tháng 9/2027, mỗi đợt chiếm 35%.

Trong kịch bản cơ sở, SSI Research giả định tỷ trọng Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index duy trì quanh 0,49% trong cả 4 đợt.

Với tổng tài sản ròng của các quỹ ETF liên quan đạt khoảng 1,46 triệu tỷ USD tại ngày 31/8/2026, dòng vốn dự kiến vào Việt Nam trong đợt đầu khoảng 228 triệu USD. Đợt 2 có thể mang về thêm 456 triệu USD, trong khi đợt 3 và 4 lần lượt đạt khoảng 799 triệu USD.

Như vậy, tổng lượng vốn thụ động có thể chảy vào thị trường chứng khoán Việt Nam trong toàn bộ quá trình ước tính khoảng 2,28 tỷ USD.

Trong nhóm quỹ được SSI Research thống kê, Vanguard Total International Stock ETF dự kiến có lượng vốn phân bổ vào Việt Nam lớn nhất, khoảng 861 triệu USD. Vanguard FTSE Emerging Markets ETF đứng thứ hai với khoảng 822 triệu USD.

Dòng tiền từ quá trình nâng hạng được dự báo tập trung chủ yếu vào nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.

Theo kịch bản cơ sở, 27 cổ phiếu có thể nhận tổng cộng khoảng 2,282 tỷ USD vốn thụ động trong cả 4 đợt.

Dẫn đầu là VIC, với lượng vốn dự kiến khoảng 829,67 triệu USD, tương đương khoảng 36% tổng dòng vốn. Riêng trong đợt đầu, cổ phiếu này có thể hút gần 83 triệu USD.

Xếp sau VIC là VHM, với khoảng 239,58 triệu USD trong toàn bộ quá trình, trong đó đợt đầu dự kiến khoảng 23,96 triệu USD.

Các vị trí tiếp theo thuộc về HPG với 124,66 triệu USD, VPB với 91,88 triệu USD và FPT với 84,38 triệu USD.

MSN, VCB, SSI, STB và VNM cũng nằm trong nhóm cổ phiếu được dự báo hưởng lợi đáng kể từ dòng vốn mới.

Riêng đợt đầu tiên, tổng vốn dự kiến phân bổ vào 27 cổ phiếu đạt khoảng 228,23 triệu USD. Ngoài VIC và VHM, HPG có thể thu hút 12,47 triệu USD, VPB khoảng 9,19 triệu USD, FPT 8,44 triệu USD, MCH 7,73 triệu USD, MSN 7,10 triệu USD và VCB 6,97 triệu USD.

Tuy nhiên, giá trị vốn được phân bổ không phải yếu tố duy nhất quyết định mức độ tác động lên giá cổ phiếu. Thanh khoản cũng đóng vai trò quan trọng trong khả năng hấp thụ dòng tiền.

SSI Research ước tính MCH cần khoảng 3,93 ngày giao dịch để hấp thụ lượng vốn trong đợt đầu và khoảng 35,38 ngày giao dịch đối với phần vốn còn lại từ các đợt sau. Với VCK, thời gian tương ứng khoảng 2,26 ngày và 20,35 ngày giao dịch.

Kịch bản tích cực: tỷ trọng Việt Nam lên 0,95%

Đáng chú ý, SSI Research đưa ra một kịch bản tích cực hơn, trong đó tỷ trọng Việt Nam trong FTSE Emerging All Cap Index tiếp tục tăng sau khi chính thức được nâng hạng.

Theo kịch bản này, tỷ trọng Việt Nam có thể lần lượt đạt 0,50% ở đợt 1, 0,65% ở đợt 2, 0,80% ở đợt 3 và 0,95% vào tháng 9.2027.

Nếu diễn biến này thành hiện thực, lượng vốn thụ động đổ vào thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ cao hơn đáng kể so với kịch bản tỷ trọng chỉ duy trì quanh 0,49%.

Theo SSI Research, để tiếp tục nâng tỷ trọng trong các bộ chỉ số quốc tế, Việt Nam cần cải thiện tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng (free-float), mở rộng room cho nhà đầu tư nước ngoài và thu hút thêm các doanh nghiệp vốn hóa lớn lên sàn.

Bên cạnh đó, chất lượng thanh toán, thực thi pháp luật, quản trị doanh nghiệp và công bố thông tin cũng cần tiếp tục được nâng cao.

Một yếu tố khác là quy mô của nhà đầu tư tổ chức trong nước. SSI Research cho rằng nền tảng này cần được mở rộng để hỗ trợ chiều sâu cho thị trường.

Tăng trưởng kinh tế, theo đó, chưa đủ để tự động giúp Việt Nam gia tăng tỷ trọng trong các chỉ số quốc tế. Quy mô nền kinh tế cần được chuyển hóa thành giá trị của các doanh nghiệp niêm yết đủ lớn, thanh khoản cao và có khả năng tiếp cận thuận lợi đối với dòng vốn quốc tế.