VN-Index vượt đỉnh lịch sử: Bước ngoặt hay bước đệm?

VN-Index đã vượt nhẹ mốc đỉnh lịch sử thiết lập hồi tháng 1/2022 trong tuần giao dịch 21-25/7, đánh dấu tuần tăng điểm thứ 6 liên tiếp. Dòng tiền duy trì ở mức cao với sự phân hóa rõ nét giữa các nhóm ngành. Tuy vậy, trong bối cảnh thị trường thiếu vắng thông tin hỗ trợ mới, áp lực chốt lời và rủi ro điều chỉnh kỹ thuật đang dần trở thành yếu tố đáng chú ý.

Tuần qua, VN-Index tiếp tục ghi nhận sự tăng trưởng ấn tượng, đánh dấu tuần thứ sáu liên tiếp, nhờ vào dòng tiền đầu tư ổn định và tâm lý tích cực từ nhà đầu tư trong nước. Theo SHS Research, đây là chuỗi tăng điểm mạnh nhất kể từ đầu năm, phản ánh sự phục hồi của thị trường từ vùng 1.300 điểm. Tính đến ngày 25/7, VN-Index đạt 1.531,13 điểm, tăng 2,26% so với tuần trước, vượt qua mức đỉnh lịch sử tháng 1/2022. Dòng tiền tập trung vào nhóm cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ với kết quả kinh doanh quý II khả quan, đặc biệt là ở các ngành chứng khoán, bất động sản, xây dựng hạ tầng và thủy sản.

Mặc dù dòng tiền không đồng đều, thanh khoản toàn thị trường vẫn duy trì cao với mức giao dịch hơn 35.000 tỷ đồng mỗi phiên. Trên sàn HOSE, khối lượng giao dịch tăng 9,7% lên 1,35 triệu cổ phiếu/phiên. Tuy nhiên, khối ngoại tiếp tục bán ròng hơn 1.600 tỷ tại nhóm cổ phiếu trụ. SHS nhận định áp lực từ khối ngoại chưa tạo ra biến động lớn nhưng đang là yếu tố cần chú ý.

Về mặt kỹ thuật, VN-Index đã vượt mức 1.528 điểm và đang gần mức 1.537–1.540 điểm, được xem là ngưỡng kháng cự quan trọng. Nếu giữ được khu vực này, thị trường có thể hình thành mặt bằng giá mới trong quý III.

Trong bối cảnh thiếu thông tin hỗ trợ mới và rủi ro điều chỉnh kỹ thuật có thể tăng, nhà đầu tư nên giữ vững cổ phiếu tốt và ưu tiên các ngành có tiềm năng tăng trưởng. SHS dự báo nếu VN-Index duy trì được quanh 1.530–1.540 điểm, cơ hội tạo nền tảng ổn định cho quý III là rất khả thi, bất chấp những biến động trên thị trường quốc tế và trong chính sách nội địa.

Theo nhận định mới từ SHS Research, dù xu hướng chủ đạo của thị trường chứng khoán Việt Nam vẫn mang màu sắc tích cực, thì giai đoạn hiện tại đang là thời điểm “kiểm định độ bền” của đà phục hồi sau chuỗi tăng vừa qua. Trong bối cảnh thiếu thông tin hỗ trợ mới và dòng vốn ngoại vẫn duy trì trạng thái bán ròng, rủi ro điều chỉnh kỹ thuật có thể xuất hiện bất cứ lúc nào, nhất là khi áp lực chốt lời có dấu hiệu gia tăng.

SHS khuyến nghị nhà đầu tư nên điều chỉnh chiến lược theo hướng thận trọng hơn trong ngắn hạn. Cụ thể, cần duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức vừa phải và ưu tiên nắm giữ các mã có nền tảng cơ bản vững chắc, thuộc nhóm đầu ngành và được hưởng lợi từ chính sách đầu tư công và nới lỏng tài khóa.

Đối với các mã đã tăng mạnh trong thời gian qua, việc chốt lời từng phần là lựa chọn hợp lý để bảo toàn thành quả, tránh rủi ro từ những biến động ngắn hạn khó lường.

Ở góc độ trung hạn, SHS cho rằng vùng hỗ trợ kỹ thuật quanh 1.530–1.540 điểm của VN-Index là mốc quan trọng. Nếu vùng này được giữ vững trong khi thanh khoản thị trường không giảm mạnh, khả năng chỉ số hình thành mặt bằng giá mới trong quý III là hoàn toàn có cơ sở. Khi đó, dòng tiền sẽ có điều kiện tái phân bổ sang những nhóm ngành có dư địa tăng trưởng, đặc biệt là các lĩnh vực hưởng lợi từ sự cải thiện của bức tranh kinh tế vĩ mô và kỳ vọng GDP nửa cuối năm đạt trên 8%.

Dù vậy, SHS cũng nhấn mạnh rằng diễn biến thị trường sẽ tiếp tục chịu tác động từ các yếu tố khó dự đoán như chính sách tiền tệ quốc tế, biến động địa chính trị hoặc điều chỉnh trong định hướng điều hành trong nước. Do đó, thay vì chỉ dựa vào tín hiệu kỹ thuật, nhà đầu tư được khuyến nghị nên duy trì sự linh hoạt trong việc cơ cấu danh mục và bám sát các biến động chính sách vĩ mô.