VEA và DBC: Đầu tư theo chu kỳ hay nắm giữ dài hạn?

VEA và DBC là hai cổ phiếu được các công ty chứng khoán đánh giá tích cực trong phiên 8/7. Trong khi VEA được nâng khuyến nghị nhờ triển vọng ổn định của liên doanh ô tô, xe máy và suất cổ tức hấp dẫn, DBC tiếp tục sở hữu dư địa tăng trưởng dài hạn từ mô hình chăn nuôi khép kín, dù vẫn đối mặt áp lực từ giá nguyên liệu và giá heo hơi.

Sự ổn định về sản lượng tiêu thụ xe máy của Honda cùng chiến lược hoàn thiện mô hình chuỗi giá trị khép kín của Dabaco là các yếu tố cốt lõi định hình kết quả kinh doanh của hai doanh nghiệp trong năm 2026.

Ô tô, xe máy ổn định giúp VEA cải thiện triển vọng

Theo báo cáo mới nhất của SSI, cổ phiếu VEA của Tổng công ty Máy động lực và Máy nông nghiệp Việt Nam được nâng khuyến nghị lên mức khả quan, đồng thời giá mục tiêu 12 tháng được điều chỉnh từ 34.000 đồng lên 38.000 đồng/cổ phiếu.

Điểm tích cực lớn nhất đến từ việc những lo ngại liên quan đến chính sách chuyển đổi sang xe điện đã phần nào được giải tỏa. Theo SSI, doanh số xe máy Honda trong 5 tháng đầu năm 2026 vẫn tăng 1,3% so với cùng kỳ, cho thấy nhu cầu tiêu dùng duy trì ổn định bất chấp giai đoạn chuyển tiếp của thị trường.

Đáng chú ý, SSI cho rằng quá trình chuyển đổi từ xe động cơ đốt trong sang xe điện sẽ diễn ra trong nhiều năm và phụ thuộc lớn vào chính sách hỗ trợ. Kinh nghiệm tại nhiều quốc gia trong khu vực cho thấy xe xăng vẫn giữ vai trò quan trọng nếu chưa xuất hiện các quy định bắt buộc.

Triển vọng này được đánh giá tích cực đối với VEA bởi doanh nghiệp đang hưởng lợi từ phần lợi nhuận tại các liên doanh lớn như Honda, Toyota và Ford Việt Nam. Ngoài tăng trưởng lợi nhuận, VEA còn duy trì lợi suất cổ tức ở mức hấp dẫn, tiếp tục là yếu tố hỗ trợ định giá trong bối cảnh doanh nghiệp sở hữu lượng tiền mặt lớn.

DBC duy trì động lực mở rộng nhưng lợi nhuận chịu áp lực

Ở nhóm nông nghiệp, Chứng khoán ASEAN (ASEANSC) đưa ra khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu DBC của Tập đoàn Dabaco, với giá mục tiêu 19.100 đồng/cổ phiếu, cao hơn khoảng 3% so với thị giá.

Theo dự báo, doanh thu năm 2026 của doanh nghiệp có thể đạt khoảng 16.434 tỷ đồng, tăng 9% so với năm trước. Tuy nhiên, lợi nhuận trước thuế được ước tính đạt 1.271 tỷ đồng, giảm 22% do nền lợi nhuận năm 2025 ở mức cao, cùng áp lực từ giá nguyên liệu thức ăn chăn nuôi tăng và giá heo hơi có xu hướng điều chỉnh.

Động lực tăng trưởng của Dabaco vẫn đến từ chiến lược mở rộng quy mô đàn và phát triển hệ thống chăn nuôi khép kín. Xu hướng dịch chuyển thị phần từ các hộ chăn nuôi nhỏ lẻ sang doanh nghiệp quy mô lớn sau dịch tả lợn châu Phi (ASF), cùng việc siết chặt quy định của Luật Chăn nuôi, được kỳ vọng sẽ tạo điều kiện để doanh nghiệp tiếp tục mở rộng thị phần.

Trong dài hạn, các dự án trang trại mới tại Quảng Ninh, Thanh Hóa, Lào Cai, Quảng Trị và Thái Nguyên sẽ góp phần hiện thực hóa mục tiêu đạt hơn 80.000 con nái và khoảng 2 triệu lợn thương phẩm mỗi năm trước năm 2028.

Ở mảng thức ăn chăn nuôi, nhà máy Nghi Xuân dự kiến đi vào hoạt động trong năm 2026 sẽ nâng tổng công suất lên khoảng 1,7 triệu tấn/năm, trong khi nhà máy ép dầu thực vật giai đoạn 2 sẽ giúp tăng gấp ba công suất chế biến, nâng cao khả năng tự chủ nguyên liệu và cải thiện hiệu quả chuỗi giá trị 3F+.

Tuy vậy, ASEANSC cũng lưu ý hai rủi ro chính gồm giá ngô, lúa mì và khô đậu tương có thể tăng trở lại trong giai đoạn 2026–2027, làm thu hẹp biên lợi nhuận. Bên cạnh đó, diễn biến giá heo hơi và nguy cơ dịch ASF vẫn là những biến số quan trọng có thể ảnh hưởng đến kết quả kinh doanh của doanh nghiệp trong thời gian tới.