VCB, NTP, VSC đón sóng mới?

Trước thềm phiên giao dịch ngày 17/9, cộng đồng đầu tư đang hướng sự chú ý vào các doanh nghiệp sở hữu nền tảng cơ bản vững chắc và tiềm năng tăng trưởng lợi nhuận rõ nét trong nửa cuối năm.

Các thay đổi chính sách thuế có khả năng tác động đến biên lợi nhuận của ngành bán lẻ. Các doanh nghiệp sẽ phải cân nhắc giữa điều chỉnh giá bán và cắt giảm chi phí để duy trì khả năng cạnh tranh.

VCB: thêm dư địa tín dụng

Theo BSC, thay đổi quy định về tỷ lệ LDR, trong đó tiền gửi Kho bạc Nhà nước được tính vào LDR với tỷ lệ 50% thay vì 20%, có thể mở thêm khoảng 47.000 tỷ đồng dư địa cho vay cho Vietcombank, tương đương 2,7% dư nợ hiện tại, mà không cần tăng thêm tiền gửi.

BSC nâng dự báo lợi nhuận trước thuế VCB năm 2026 lên 53.000 tỷ đồng, tăng 20,6%, và năm 2027 lên 57.900 tỷ đồng, tăng 9%. Nửa đầu năm, ngân hàng đã hoàn thành 66% kế hoạch lợi nhuận cả năm. Tỷ lệ bao phủ nợ xấu 280%, cao hơn đáng kể mức 84% toàn ngành, tạo bộ đệm trong bối cảnh tín dụng mở rộng.

NTP: hạ tầng kéo sản lượng

Với Nhựa Tiền Phong, KBSV dự báo sản lượng tiêu thụ tăng trưởng kép 2,3%/năm trong giai đoạn 2026-2028, nhờ giải ngân hạ tầng miền Bắc, đầu tư tại các địa phương thu hút FDI và đơn hàng dự án.

Tuy nhiên, giá hạt nhựa có thể gây sức ép lên biên lợi nhuận trong nửa cuối 2026. Một biến số khác là kế hoạch SCIC thoái toàn bộ 37,1% vốn tại NTP. Nếu thương vụ được thực hiện, cơ cấu cổ đông và khả năng xuất hiện nhà đầu tư chiến lược có thể trở thành yếu tố làm thay đổi cách thị trường định giá doanh nghiệp.

VSC: logistics tăng tốc

Với Container Việt Nam, quy mô khai thác tại Hải Phòng hiện khoảng 2,15 triệu TEU/năm qua 4 cảng. Trong 6 tháng 2026, sản lượng container qua hệ thống cảng tăng 12%, trong khi kim ngạch xuất nhập khẩu đạt 770,14 tỷ USD.

Quý II, VSC đạt 861 tỷ đồng doanh thu, lợi nhuận gộp 376 tỷ đồng, tăng 48%; biên lợi nhuận gộp lên 44%. Lợi nhuận sau thuế hợp nhất đạt 244 tỷ đồng, tăng 64%, trong đó đóng góp từ công ty liên doanh, liên kết tăng mạnh.

Dù vậy, ngành container toàn cầu đang đối mặt nguy cơ dư cung khi nguồn cung đội tàu năm 2026 được dự báo tăng 3,6%, cao hơn mức tăng nhu cầu 3%. VSC cũng phải xử lý bài toán đòn bẩy, chi phí vốn, pha loãng và hiệu quả các thương vụ mở rộng.