Vàng và bạc sau cú lao dốc: cơ hội tích lũy hay còn một nhịp giảm sâu phía trước?

Sau đợt bán tháo mạnh vào cuối tháng 10, giá vàng và bạc đang có dấu hiệu phục hồi nhẹ. Tuy nhiên, đằng sau nhịp hồi phục này vẫn là hàng loạt áp lực từ chính sách tiền tệ, sức mạnh đồng USD và tình trạng thiếu thanh khoản trên thị trường tài chính toàn cầu.

Trái với tâm lý bi quan của nhiều nhà đầu tư, Jen Bawden, nhà sáng lập Bawden Capital, cho rằng đợt điều chỉnh vừa qua có thể mở ra một cơ hội tích lũy đáng chú ý đối với kim loại quý. Theo bà, những gì đang diễn ra không nhất thiết phản ánh sự suy yếu trong triển vọng dài hạn của vàng và bạc, mà có thể là hệ quả của một đợt thiếu hụt thanh khoản trên diện rộng.

ÁP LỰC LÃI SUẤT VÀ ĐỒNG USD KHIẾN KIM LOẠI QUÝ SUY YẾU

Một trong những nguyên nhân chính khiến vàng và bạc chịu áp lực là kỳ vọng lãi suất tại Mỹ có thể duy trì ở mức cao, thậm chí tăng trở lại trong tháng 12.

Mặc dù Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp gần nhất, thị trường vẫn chưa loại bỏ hoàn toàn khả năng thắt chặt chính sách tiền tệ. Lãi suất cao làm gia tăng chi phí cơ hội khi nắm giữ các tài sản không sinh lợi như vàng và bạc, đồng thời hỗ trợ lợi suất trái phiếu và đồng USD.

Bên cạnh đó, căng thẳng tại Trung Đông và nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng đang tạo thêm áp lực lên thị trường. Khi giá dầu tăng cao, các quốc gia nhập khẩu năng lượng phải gia tăng nhu cầu sử dụng USD để thanh toán, qua đó góp phần củng cố sức mạnh của đồng bạc xanh.

Giá năng lượng leo thang cũng làm gia tăng nguy cơ lạm phát dai dẳng, khiến các ngân hàng trung ương khó sớm chuyển sang chính sách tiền tệ nới lỏng.

THIẾU THANH KHOẢN – NGUYÊN NHÂN ĐẰNG SAU ĐỢT BÁN THÁO

Theo Bawden, đợt giảm mạnh của vàng và bạc không chỉ xuất phát từ những yếu tố cơ bản của thị trường kim loại quý.

Khi thị trường chứng khoán đối mặt với áp lực bán tháo, các quỹ đầu tư lớn thường có xu hướng bán những tài sản có tính thanh khoản cao để nhanh chóng bổ sung tiền mặt và đáp ứng nhu cầu ký quỹ. Vàng và bạc, vốn là những tài sản có khả năng chuyển đổi thành tiền tương đối dễ dàng, cũng không nằm ngoài áp lực này.

Điều đó lý giải vì sao kim loại quý vẫn có thể giảm giá ngay cả khi căng thẳng địa chính trị gia tăng hoặc triển vọng kinh tế toàn cầu trở nên bất ổn.

Bawden cho rằng hiện tượng này từng xuất hiện trong các cuộc khủng hoảng lớn trước đây, đặc biệt là năm 2008 và năm 2020.

Trong cuộc khủng hoảng tài chính năm 2008, vàng từng giảm khoảng 29% và bạc giảm hơn 50% so với các mức đỉnh trước đó. Đến tháng 3/2020, vàng giảm khoảng 10%, trong khi bạc mất khoảng 35% chỉ trong vài ngày.

TRIỂN VỌNG DÀI HẠN VẪN ĐƯỢC ĐÁNH GIÁ TÍCH CỰC

Dù lạc quan về triển vọng dài hạn, Bawden cũng cảnh báo rằng giá vàng và bạc vẫn có thể tiếp tục biến động, thậm chí giảm sâu hơn trước khi hình thành một vùng đáy ổn định.

Bà cho biết đang chủ động đặt các lệnh mua giới hạn để tận dụng những nhịp điều chỉnh tiếp theo, đồng thời theo dõi nhóm cổ phiếu khai thác mỏ với kỳ vọng có thể xuất hiện mức chiết khấu từ 20–30%.

Ngoài ra, nhu cầu thực tế tại châu Á, đặc biệt là Trung Quốc, cũng được xem là yếu tố hỗ trợ quan trọng đối với thị trường kim loại quý. Bawden cho rằng nhu cầu tích lũy vàng và bạc tại khu vực này có thể tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ giá trong dài hạn.

Một luận điểm đáng chú ý khác đến từ áp lực nợ công toàn cầu. Theo Bawden, việc duy trì lãi suất cao trong thời gian dài sẽ khiến chi phí trả nợ của chính phủ, doanh nghiệp và người tiêu dùng gia tăng, từ đó tạo thêm sức ép lên hệ thống ngân hàng và nền kinh tế thực.

NHẬN ĐỊNH

Có thể thấy, thị trường vàng và bạc hiện đang chịu tác động đồng thời từ hai nhóm yếu tố: áp lực ngắn hạn đến từ lãi suất, đồng USD và thanh khoản; trong khi triển vọng dài hạn vẫn được hỗ trợ bởi nhu cầu trú ẩn, rủi ro nợ công và kỳ vọng nới lỏng tiền tệ trong tương lai.

Quan điểm của Bawden Capital cho thấy đợt bán tháo hiện tại có thể là cơ hội tích lũy đối với nhà đầu tư dài hạn. Tuy nhiên, điều đó không đồng nghĩa giá đã tạo đáy. Trong giai đoạn biến động mạnh, nhà đầu tư cần theo dõi sát diễn biến lãi suất, đồng USD và các vùng hỗ trợ kỹ thuật, đồng thời kiểm soát tỷ trọng vốn và rủi ro trước khi đưa ra quyết định giao dịch.