MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Tài chính

24HMONEY đã kiểm duyệt

Từ đầu cơ đến quyền lực tài chính: Bitcoin 2025 thay đổi cuộc chơi

Năm 2025 đánh dấu bước ngoặt quan trọng của Bitcoin khi thị trường bước sâu vào chu kỳ hậu Halving 2024. Không chỉ biến động mạnh về giá, Bitcoin còn đang chuyển mình về vai trò: từ một tài sản đầu cơ cao trở thành một phần ngày càng gắn bó với hệ thống tài chính truyền thống.

Bitcoin ngày càng gắn chặt với tài chính truyền thống

Một trong những đặc điểm nổi bật nhất của Bitcoin năm 2025 là quá trình “tổ chức hóa”. Theo nghiên cứu Bitcoin's Evolving Role in Financial Markets công bố trên arXiv, Bitcoin đang dần mất đi tính “tách biệt” so với các tài sản truyền thống. Mức độ tương quan giữa Bitcoin và các chỉ số chứng khoán lớn như Nasdaq 100 hay S&P 500 đã tăng mạnh, đạt khoảng 0,87 trong năm 2024.

Sự tham gia của các tổ chức và doanh nghiệp vào Bitcoin cũng ghi nhận mức tăng đáng kể. Theo báo cáo năm 2025, số lượng công ty đại chúng sở hữu Bitcoin đã tăng mạnh, riêng quý III/2025 ghi nhận mức tăng khoảng 38%. Tổng số công ty đại chúng nắm giữ Bitcoin hiện là 172 đơn vị.

Ông Hunter Horsley, Giám đốc điều hành Bitwise, nhận định: “Con số doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin là hoàn toàn đáng chú ý, phản ánh sự thay đổi rõ ràng trong cách tiếp cận của giới doanh nghiệp. Bitcoin đang dần được xem như một phần trong chiến lược quản lý tài sản và dự trữ, thay vì chỉ là công cụ đầu cơ.”

MicroStrategy tiếp tục là “cá voi” dẫn dắt thị trường với số lượng Bitcoin nắm giữ vượt trội. Sự gia tăng của quỹ ETF Bitcoin và việc nhiều doanh nghiệp đưa Bitcoin vào bảng cân đối kế toán đã giúp tài sản này trở thành một phần của dòng chảy tài chính chính thống, tiếp cận được nguồn vốn lớn hơn nhưng cũng dễ bị tác động bởi cú sốc vĩ mô như lãi suất hay khủng hoảng tài chính.

Các nhà phân tích tại Bernstein nhận định Bitcoin đang bước vào một chu kỳ mới, nơi giá trị không chỉ được định đoạt bởi tâm lý đầu cơ mà ngày càng phản ánh kỳ vọng dài hạn của dòng vốn tổ chức. Nguồn cung giới hạn kết hợp với nhu cầu từ các quỹ đầu tư lớn có thể tạo nền tảng cho xu hướng tăng dài hạn, song vẫn tồn tại nguy cơ điều chỉnh mạnh khi thị trường biến động.

Rủi ro từ doanh nghiệp và quản lý pháp lý

Tuy nhiên, việc nhiều doanh nghiệp nắm giữ Bitcoin với quy mô lớn cũng tiềm ẩn rủi ro. Financial Times cảnh báo rằng việc sử dụng đòn bẩy để mua Bitcoin có thể khiến doanh nghiệp đối mặt áp lực thanh khoản nếu giá giảm sâu hoặc chi phí vốn tăng cao.

Các cơ quan quản lý toàn cầu cũng không đứng ngoài cuộc. Báo cáo 2025 của Financial Stability Board (FSB) nhấn mạnh rằng mặc dù nhiều quốc gia đã xây dựng khung quản lý tài sản mã hóa, việc thực thi còn thiếu đồng bộ. Những “khoảng trống pháp lý” trong quản lý crypto và stablecoin có thể tạo rủi ro lan truyền cho hệ thống tài chính, đặc biệt khi Bitcoin ngày càng gắn với thị trường truyền thống.

Tại Việt Nam, Nghị quyết 5/2025/NQ-CP được ban hành ngày 9/9/2025 đánh dấu bước chuyển quan trọng trong cách tiếp cận tài sản mã hóa. Theo đó, Việt Nam khởi động giai đoạn thí điểm giao dịch crypto trong 5 năm, cho phép các doanh nghiệp Việt Nam (theo mô hình TNHH hoặc cổ phần) thực hiện các hoạt động như chào bán, phát hành, giao dịch và lưu ký Bitcoin. Đây được xem là bước đi quan trọng đưa thị trường ra khỏi “vùng xám” pháp lý và tăng cường bảo vệ nhà đầu tư.

Các chuyên gia tài chính tại Việt Nam đánh giá động thái này tích cực nhưng cần thận trọng. Thí điểm sẽ giúp Nhà nước hiểu rõ cơ chế vận hành của Bitcoin và xây dựng chính sách phù hợp, trong khi nhà đầu tư cá nhân vẫn cần cảnh giác với đặc tính biến động cao của tài sản số.

Xu hướng 2026: Lạc quan nhưng thận trọng

Dựa trên diễn biến năm 2025, các tổ chức quốc tế đưa ra ba kịch bản cho năm 2026. Kịch bản tích cực cho thấy Bitcoin có thể tiếp tục tăng trưởng nếu lãi suất toàn cầu hạ nhiệt và khung pháp lý ổn định. Ngược lại, sự nhạy cảm ngày càng cao với thị trường chứng khoán khiến Bitcoin dễ giảm mạnh nếu kinh tế toàn cầu suy thoái.

Các nghiên cứu học thuật cho thấy mức độ tương quan cao giữa Bitcoin và các chỉ số chứng khoán lớn, đồng nghĩa trong các giai đoạn thị trường điều chỉnh, Bitcoin có thể đối mặt nhịp giảm sâu. Những pha giảm giá 20-40% là hiện tượng quen thuộc và đóng vai trò tái lập cân bằng thị trường sau các giai đoạn tăng nóng.

Các chuyên gia nhấn mạnh rằng biến động không phải là rủi ro bất thường mà là đặc tính cốt lõi của Bitcoin. Do đó, nhà đầu tư cần đặt yếu tố biến động vào trung tâm chiến lược, thay vì xem đây là bất ổn ngoài dự đoán.

Tựu trung, Bitcoin trong chu kỳ hậu Halving 2024 nhiều khả năng vẫn duy trì xu hướng tăng dài hạn, nhưng đặc điểm biến động mạnh giữa các nhịp tăng trưởng và điều chỉnh là không thể tránh khỏi. Tài sản số này đang chuyển dịch từ vai trò đầu cơ sang một công cụ ngày càng gắn với cấu trúc tài chính chính thống, nơi cơ hội và rủi ro tồn tại song hành.

Bitcoin không chỉ là khoản đầu cơ rủi ro nữa mà đang dần trở thành tài sản dự trữ quốc gia và chiến lược, mở ra kỷ nguyên mới trong quan hệ giữa tiền mã hóa và tài chính toàn cầu.