Thời kỳ kiếm dễ kiếm lời của nhà đầu tư vàng

Giá vàng liên tiếp lên các đỉnh cao mới và đã tăng hơn 25% trong năm 2024 tính cho đến nay. Có thể nói, với nhà đầu tư vàng, cứ mua là thắng, bất kể mua vì lý do gì, từ lo ngại căng thẳng địa chính trị, lạm phát hay hay rủi ro thị trường chứng khoán sụp đổ, kinh tế toàn cầu suy thoái.

Fahad Kamal, giám đốc đầu tư của ngân hàng Coutts (Anh), cho biết, khoảng một năm trước, ông mua vàng với tâm thế xem tài sản này như một biện pháp phòng ngừa rủi ro và đã dự đoán chính xác rằng các tài sản rủi ro sẽ có một năm tốt lành.

Dù vậy, Kamal mua thêm vàng vì kim loại quí này thường tăng giá mạnh khi những điều tồi tệ ập đến khiến giá các tài sản rủi ro lao dốc, đặc biệt là trong môi trường địa chính trị đầy bất ổn hiện tại. Nhìn chung, vàng đóng vai trò như một điểm tựa đề phòng những trường hợp có vấn đề xảy ra đối với khoản đầu tư rót vào các tài sản rủi ro hơn như trái phiếu doanh nghiệp được xếp hạng thấp hoặc chứng khoán Mỹ.

Trên thực tế, tài sản rủi ro đang trải qua một năm thăng hoa. Dù vậy, thị trường vàng vẫn tỏa sáng. Gần đây, Kamal đã bán vàng để chốt lời. “Chúng tôi chọn chốt lời và tìm kiếm sự đa dạng hóa ở nơi khác”, ông nói.

Sự thôi thúc thu lợi nhuận thời điểm này là điều dễ hiểu, đặc biệt là vì mức tăng 26% của vàng trong năm nay ở một khía cạnh nào rất khó giải thích. Hồi tháng Hai, giá vàng giao ngay giao dịch dưới mức 2.000 đô la Mỹ/ounce 2.000, từ mức thấp nhất hồi đầu năm nay đến mức đỉnh gần đây nhất 2.685,42 đô la/ounce vào ngày 26-9, đà tăng của vàng đạt mức 35%.

Tuy nhiên, nhà đầu tư và giới phân tích rất khó tìm ra lý do cụ thể khiến vàng tăng giá mạnh như vậy. Vàng không giống như các hàng hóa khác, vốn có giá cả phản ứng rõ ràng hơn với cung và cầu trong lĩnh vực công nghiệp. Vàng cũng khác với các tài sản trả lãi hoặc cổ tức như cổ phiếu và trái phiếu. Ít nhất về mặt lý thuyết, biến động giá vàng được thúc đẩy bởi sự thay đổi về uy tín tín dụng và thu nhập của doanh nghiệp trong tương lai hoặc ít nhất là triển vọng của nền kinh tế toàn cầu.

Một số nhà đầu tư mua vàng như biện pháp phòng ngừa lạm phát vì trong lịch sử, kim loại quí này thường có hiệu suất tăng giá tốt khi giá cả tiêu dùng tăng nhanh. Thế nhưng trong năm nay, vàng vẫn tăng giá mạnh khi lạm phát trên đà giảm tốc. Và vàng không giúp bảo vệ danh mục đầu tư trong năm 2022, khi lạm phát làm suy sụp thị trường trái phiếu và cổ phiếu.

Những người hâm mộ vàng khác khẳng định, thời điểm mua không phải là khi lạm phát tăng mà là khi lãi suất của Mỹ giảm . Sở hữu vàng, tài sản không có lãi suất khi trái phiếu chính phủ Mỹ có lợi suất thấp hơn sẽ giúp giảm chi phí cơ hội cho nhà đầu tư. Tuy nhiên, lợi suất trái phiếu chính phủ Mỹ kỳ hạn 10 năm vẫn duy trì ở mức tương đối cao hơn 4% trong phần lớn năm nay.

Kịch bản tăng giá cổ điển đối với vàng là khi kim loại quí phát huy vai trò trú ẩn tài sản trong bối cảnh môi trường địa chính trị xấu đi. Tuy nhiên, thật kỳ lạ khi giá vàng không lên lên đỉnh mức cao mới sau căng thẳng bạo lực mới nhất giữa Iran và Israel. Hôm 1-10, Iran đã phóng gần 200 tên lửa đạn đạo vào lãnh thổ của Israel để trả thù cho các chỉ huy của Hezbollah, Hamas thiệt mạng trong các cuộc không kích của Israel.

Những người hâm mộ vàng khác xem đây là tài sản phòng thủ chống lại lại sự sụp đổ sắp xảy ra của các loại tiền tệ pháp định đang mất giá và là biện pháp bảo vệ trước sự thất bại của các ngân hàng trung ương và chính phủ trong chính sách tiền tệ.

Joni Teves, nhà phân tích vàng của ngân hàng UBS ở Singapore, cho rằng, cơn tăng giá vàng trong năm nay được thúc đẩy bởi lực mua trên diện rộng ở các khu vực khác nhau của thị trường, trong khi lực bán suy yếu. Có một số yếu tố sẽ khiến vàng tăng cao hơn kể từ đây, bao gồm việc Mỹ giảm lãi suất và đồng đô la suy yếu.

Bà nói thêm, các ngân hàng trung ương và các tổ chức nhà nước khác có thể sẽ tiếp tục tăng cường đầu tư vàng. Đó là dấu hiệu cho thấy nhiều chính phủ đang tích trữ vàng để đề phòng các lệnh trừng phạt của Mỹ sau khi nước này đóng băng tài sản bằng đồng đô la của Nga để đáp trả cuộc chiến mà Moscow phát động ở Ukraine. Teves nâng dự báo giá vàng lên khoảng 2.800 đô la/ounce vào cuối năm nay và 3.000 đô la vào cuối năm tới.

Công ty đầu tư Robeco (Hà Lan) cho rằng, đã đến lúc những người hoài nghi về vàng nên thể hiện sự tôn trọng tài sản này nhiều hơn. Arnout van Rijn, nhà quản lý danh mục đầu tư ở bộ phận đa tài sản của công ty này cho biết, nhóm của công bắt đầu phân bổ vốn chiến thuật vào vàng.

Ông nêu ba lý do mua vàng, gồm nhu cầu mạnh mẽ của các ngân hàng trung ương, sự giàu có ngày càng tăng của người dân châu Á, thường mua vàng như là tài sản tiết kiệm và sự trỗi dậy của những người theo chủ nghĩa tự do cánh hữu ở phương Tây, vốn không ủng hộ các hệ thống tiền tệ do chính phủ kiểm soát. Vàng cũng là tài sản được những người theo chủ nghĩa tự do hoặc cánh hữu ưa chuộng.

Chừng nào vàng còn thu hút người mua mới vì bất kỳ lý do gì, thật khó để tưởng tượng thị trường vàng sẽ sớm đảo chiều. Như Arnout van Rijn lưu ý, giá vàng càng tăng thì lực mua càng lớn vì nhiều người sợ bị bỏ lỡ cơ hội.