#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Thị trường 24/09: áp lực chốt lời quay trở lại, dòng tiền bắt đầu phân hoá

Phiên giao dịch ngày 24/09 ghi nhận một nhịp điều chỉnh mạnh của thị trường khi VN-Index giảm gần 27 điểm, đóng cửa quanh vùng 1.775 điểm.

Áp lực bán tập trung chủ yếu ở nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn, đặc biệt là bất động sản, khiến chỉ số chịu tác động tiêu cực dù dòng tiền vẫn duy trì ở một số nhóm ngành riêng lẻ.

Điểm đáng chú ý của phiên hôm nay không nằm ở việc thị trường giảm bao nhiêu điểm, mà nằm ở sự thay đổi trong cách vận động của dòng tiền: sau giai đoạn giao dịch theo kỳ vọng nâng hạng, thị trường đang chuyển dần sang giai đoạn chọn lọc theo câu chuyện lợi nhuận và chất lượng doanh nghiệp.

1. Nhóm bất động sản tạo áp lực lớn nhất lên thị trường

Nhóm chịu áp lực bán mạnh nhất hôm nay là bất động sản, đặc biệt các cổ phiếu vốn hóa lớn như VIC, VHM, VPL.

Trong đó, VIC và VHM là hai cổ phiếu ảnh hưởng tiêu cực nhất đến VN-Index khi cùng lúc giảm mạnh, lấy đi hơn 14 điểm của chỉ số.

Nguyên nhân chính đến từ:

Các cổ phiếu nhóm Vin đã có giai đoạn tăng tốt trước đó nhờ kỳ vọng vào các câu chuyện lớn như hệ sinh thái, dự án mới và dòng tiền trước sự kiện nâng hạng.

Khi sự kiện nâng hạng đã trở thành thông tin được phản ánh một phần vào giá, nhà đầu tư có xu hướng chốt lời tại những nhóm đã tăng mạnh.

Dòng tiền ngắn hạn bắt đầu có sự dịch chuyển sang các nhóm có câu chuyện tăng trưởng rõ ràng hơn.

2. Ngân hàng điều chỉnh nhưng chưa xuất hiện tín hiệu rút tiền mạnh

Nhóm ngân hàng cũng chịu áp lực trong phiên hôm nay khi nhiều cổ phiếu lớn như VCB, BID, CTG điều chỉnh.

Tuy nhiên, diễn biến trong nhóm có sự phân hóa mạnh:

Một số cổ phiếu vẫn giữ được nền giá tốt. Dòng tiền đang tập trung vào những ngân hàng có câu chuyện riêng như tăng trưởng tín dụng, cải thiện biên lợi nhuận (NIM), kiểm soát nợ xấu.

Điểm quan trọng là ngân hàng vẫn đang đóng vai trò dẫn dắt xu hướng chung do chiếm tỷ trọng vốn hóa lớn. Nếu nhóm này giữ được nền giá, thị trường vẫn còn khả năng cân bằng sau nhịp rung lắc.

3. Dòng tiền vẫn hoạt động ở một số nhóm riêng lẻ

Dù VN-Index giảm mạnh, một số nhóm vẫn thu hút được dòng tiền.

Nổi bật nhất là nhóm công nghệ - viễn thông - logistics:

Đây là nhóm được chú ý nhờ:

- Câu chuyện tăng trưởng dài hạn từ hạ tầng số, viễn thông, logistics.

- Ít chịu ảnh hưởng trực tiếp bởi biến động của nhóm bất động sản.

- Có yếu tố tăng trưởng riêng thay vì chỉ phụ thuộc vào xu hướng chung.

Ngoài ra, nhóm cao su - khu công nghiệp cũng có diễn biến tích cực, trong đó GVR là một trong những cổ phiếu đóng góp hỗ trợ cho chỉ số.

4. Điều đáng chú ý nhất: Dòng tiền không rút khỏi thị trường, mà đang luân chuyển

Một phiên giảm mạnh thường khiến nhà đầu tư lo ngại về việc dòng tiền rút ra khỏi thị trường. Tuy nhiên, quan sát phiên hôm nay cho thấy:

Thanh khoản vẫn duy trì. Vẫn xuất hiện các nhóm ngành tăng giá. Dòng tiền có xu hướng rời khỏi nhóm đã tăng nóng và tìm đến các doanh nghiệp có câu chuyện lợi nhuận rõ hơn.

=> Đây là trạng thái thường xuất hiện sau các sự kiện lớn khi kỳ vọng ban đầu đã phản ánh vào giá.

5. Giai đoạn tới cần theo dõi những yếu tố nào?

Thị trường bước vào giai đoạn quan trọng với 3 yếu tố cần quan sát:

Thứ nhất: Dòng tiền ngoại sau sự kiện nâng hạng

Câu chuyện nâng hạng không nằm ở một vài phiên mua bán ngắn hạn, mà nằm ở khả năng thu hút dòng vốn tổ chức trong trung và dài hạn.

Thứ hai: Kết quả kinh doanh quý III

Đây sẽ là yếu tố phân hóa mạnh nhất. Những doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận thực tế sẽ tiếp tục được dòng tiền ưu tiên.

Thứ ba: Vận động của nhóm trụ

Đặc biệt là ngân hàng, bất động sản vốn hóa lớn và các cổ phiếu ảnh hưởng mạnh đến VN-Index.

Tổng kết

Phiên giảm ngày 24/09 có thể xem là một phiên điều chỉnh sau giai đoạn thị trường tăng mạnh nhờ kỳ vọng nâng hạng. Áp lực bán tập trung chủ yếu ở nhóm đã tăng nhiều trước đó, trong khi dòng tiền vẫn tìm kiếm cơ hội ở các nhóm có câu chuyện riêng.

Giai đoạn tiếp theo sẽ không còn là cuộc chơi của việc mua toàn thị trường, mà sẽ là quá trình lựa chọn những doanh nghiệp có nền tảng lợi nhuận, định giá hợp lý và khả năng hưởng lợi từ dòng vốn mới.

Nhà đầu tư cần ưu tiên quản trị danh mục, tránh mua đuổi các cổ phiếu chỉ dựa trên kỳ vọng, đồng thời theo dõi sát sự dịch chuyển của dòng tiền trong những phiên tới.