Tháng 9 và những biến số chi phối chứng khoán

Thị trường chứng khoán tháng 9 được kỳ vọng sẽ tiếp tục tăng điểm nhờ kỳ vọng nâng hạng và khả năng Fed hạ lãi suất. Tuy nhiên, áp lực chốt lời và diễn biến của dòng vốn ngoại sẽ là những biến số then chốt, đòi hỏi nhà đầu tư cần có chiến lược thông minh để tận dụng cơ hội.

Bước sang tháng 9/2025, VN-Index tiến sát đỉnh lịch sử 1.700 điểm sau khi vượt mốc 1.680 điểm trong tháng 8. Kỳ vọng chính sách tiền tệ, triển vọng nâng hạng và sức cầu nội địa đang củng cố xu hướng tăng, song áp lực chốt lời tại vùng đỉnh vẫn là thách thức không thể xem nhẹ.

Sau tháng 8 tăng điểm ấn tượng, VN-Index đã vượt mốc 1.680 điểm và tiến sát vùng đỉnh lịch sử 1.700 điểm. Dù thanh khoản lập kỷ lục với bình quân 42.000 tỷ đồng/phiên trong quý III, dòng tiền ngoại lại bán ròng kỷ lục, một động thái trái ngược với sự lạc quan của nhà đầu tư nội. Định giá thị trường hiện tại ở mức P/E 15 lần, cao hơn một số quốc gia trong khu vực. Tuy nhiên, giới phân tích cho rằng, sự tăng trưởng này không chỉ đến từ định giá mà còn từ kỳ vọng vào lợi nhuận doanh nghiệp và các biến số vĩ mô.

Các biến số định hình thị trường tháng 9

Tháng 9 được giới chuyên gia nhận định là một giai đoạn bản lề với nhiều biến số then chốt, cả trong nước lẫn quốc tế.

Chính sách của Fed: Kỳ vọng Fed sẽ giảm lãi suất trong cuộc họp ngày 17/9/2025 với xác suất cao (87,6%) đang củng cố niềm tin cho thị trường. Những tín hiệu gần đây cho thấy Fed ưu tiên thúc đẩy tăng trưởng và việc làm, một yếu tố hỗ trợ lớn cho dòng tiền toàn cầu.

Tiến trình nâng hạng: Thị trường đặt niềm tin lớn vào khả năng FTSE Russell sẽ nâng hạng Việt Nam trong kỳ đánh giá tháng 9. Sự kiện này có thể tạo ra dòng vốn ngoại quy mô lớn, cải thiện thanh khoản và định giá, dù có thể gây ra những rung lắc ngắn hạn khi các quỹ tái cơ cấu danh mục.

Dòng tiền ngoại bán ròng kỷ lục - Đâu là "điểm tựa"?

Trong tháng 8, khối ngoại đã bán ròng hơn 42.000 tỷ đồng, mức cao nhất từ trước đến nay. Tính từ đầu năm, con số này lên tới 78.000 tỷ đồng, đẩy tỷ lệ sở hữu của khối ngoại xuống dưới 15%, mức thấp nhất trong 5 năm. Tuy nhiên, các tổ chức trong nước đã trở thành "điểm tựa" quan trọng, mua ròng gần 9.450 tỷ đồng trong 8 tháng, giúp cân bằng cung cầu thị trường.

Những nhóm ngành triển vọng: Cơ hội đầu tư cuối năm

Theo các chuyên gia, tháng 9 sẽ chứng kiến sự sôi động nhờ các yếu tố từ cả trong và ngoài nước. Đặc biệt, việc Fed hạ lãi suất và đầu tư công trong nước được đẩy mạnh sẽ là điểm tựa chính. Dựa trên những yếu tố này, có 5 nhóm ngành nổi bật được kỳ vọng sẽ dẫn dắt thị trường:

Chứng khoán: Hưởng lợi trực tiếp từ triển vọng nâng hạng, thanh khoản tăng và kết quả kinh doanh được dự báo cải thiện trong quý IV và V.

Ngân hàng: Kỳ vọng tăng trưởng tín dụng cả ngành ở mức 16% trong năm 2025 sẽ giúp nhiều ngân hàng đạt mức tăng trưởng lợi nhuận trên 20%.

Xây dựng, Đầu tư công & Vật liệu xây dựng: Sẽ hưởng lợi từ chu kỳ thúc đẩy đầu tư công và sự phục hồi của thị trường bất động sản.

Cảng biển & Logistics: Tăng trưởng xuất nhập khẩu hai con số trong 7 tháng đầu năm 2025 sẽ thúc đẩy hoạt động kinh doanh của các doanh nghiệp trong ngành.

Bán lẻ: Khi nền kinh tế phục hồi và thu nhập người dân cải thiện, hoạt động kinh doanh bán lẻ được dự báo sẽ tăng trưởng mạnh mẽ trong nửa cuối năm 2025.

Nhìn chung, tháng 9 nhiều khả năng sẽ tiếp tục là giai đoạn tích cực cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Tuy nhiên, nhà đầu tư cần theo dõi sát sao các yếu tố rủi ro như diễn biến từ Fed, tiến trình nâng hạng và áp lực chốt lời sau một chu kỳ tăng điểm mạnh mẽ.