Tháng 8 “đón sóng” FTSE?

Sau nhịp điều chỉnh gần 15%, VN-Index bật tăng mạnh trong những phiên đầu tháng 8 và có thời điểm lên 1.764 điểm. Định giá P/E lùi về quanh 12 lần, lợi nhuận quý II của nhóm doanh nghiệp đã công bố tăng 25,6% cùng kỳ và kỳ vọng nâng hạng FTSE đang trở thành những yếu tố hỗ trợ dòng tiền.

Tháng 8 đang hội tụ nhiều chất xúc tác, nhưng sau nhịp hồi mạnh, thị trường cũng bước vào giai đoạn phân hóa khi dòng tiền có xu hướng tìm đến những doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận và câu chuyện riêng.

Theo ông Nguyễn Hồng Khanh, Giám đốc Phân tích BIS, VN-Index đã trải qua giai đoạn điều chỉnh gần 15%, qua đó đưa P/E về quanh 12 lần, thấp hơn đáng kể mức trung bình nhiều năm.

Thanh khoản cũng thường có xu hướng hồi phục trong tháng 8. Đây là một trong những yếu tố giúp dòng tiền nhanh chóng quay trở lại khi thị trường bước vào tháng mới.

Một điểm tựa khác đến từ kết quả kinh doanh. Theo số liệu được đưa ra, 672/1.525 doanh nghiệp và ngân hàng niêm yết, đại diện khoảng 40% vốn hóa thị trường, đã công bố báo cáo tài chính. Tổng lợi nhuận sau thuế của nhóm này tăng 25,6% so với cùng kỳ.

Diễn biến này tạo nền tảng cho quá trình phân hóa: thay vì dòng tiền lan tỏa trên diện rộng, những doanh nghiệp có tăng trưởng lợi nhuận, triển vọng nửa cuối năm và định giá phù hợp có thể được thị trường chú ý hơn.

FTSE và chính sách tạo thêm chất xúc tác

Một loạt yếu tố chính sách cũng đang được theo dõi. Các nội dung liên quan đất đai, nhà ở và bất động sản tại kỳ họp Quốc hội có thể tác động tới kỳ vọng đối với nhóm bất động sản, xây dựng và vật liệu.

Từ ngày 1/8, thay đổi cách tính tiền gửi Kho bạc Nhà nước trong tỷ lệ dư nợ cho vay trên tổng tiền gửi cũng tạo thêm dư địa tín dụng cho hệ thống ngân hàng. Nhóm ngân hàng có vốn Nhà nước vì vậy trở thành một trong những nhóm được thị trường chú ý.

Đáng kể hơn là câu chuyện nâng hạng. FTSE Russell dự kiến công bố danh sách cổ phiếu đáp ứng tiêu chí vào FTSE GEIS trong kỳ rà soát tháng 9. FTSE ước tính dòng vốn có thể phân bổ vào Việt Nam khoảng 6 tỷ USD, nhưng quá trình phân bổ dự kiến kéo dài từ tháng 9/2026 đến tháng 9/2027.

Cổ phiếu trụ, ngân hàng và đầu tư công

Theo MBS, xác suất VN-Index tăng điểm trong tháng 8 được ước tính khoảng 80%; trong 6 năm gần nhất, chỉ số đều tăng trong tháng này, bình quân 3,9%. Kịch bản cơ sở được đưa ra là hướng tới 1.800 điểm, trong khi kịch bản tích cực có thể lên 1.850 điểm.

Ở nhóm ngân hàng, VCB, BID và CTG được chú ý trong bối cảnh thay đổi liên quan tiền gửi Kho bạc Nhà nước. Nhóm vốn hóa lớn như VIC, VHM, VRE cùng các cổ phiếu chứng khoán có thể hưởng sự quan tâm nếu dòng vốn liên quan nâng hạng được triển khai.

Trong khi đó, kỳ vọng giải ngân đầu tư công tăng tốc cuối năm tạo thêm động lực cho các doanh nghiệp xây dựng, thép và hạ tầng như HPG, HHV, VCG.

Dù vậy, đà tăng tháng 8 vẫn phụ thuộc vào khả năng duy trì thanh khoản, chất lượng lợi nhuận và sức hấp thụ nguồn cung. Sau khi VN-Index tăng nhanh, câu chuyện quan trọng không chỉ là chỉ số có thể đi bao xa, mà còn là dòng tiền sẽ lựa chọn nhóm ngành nào để dẫn dắt chặng tiếp theo.