#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Tháng 2: Chỉnh để "hồi sinh"?

Trong kịch bản lạc quan nhất, SHS dự báo VN-Index sẽ thiết lập vùng dao động chiến lược từ 1.900 đến 1.950 điểm, tạo bàn đạp vững chắc để chỉ số này chinh phục ngưỡng tâm lý lịch sử 2.000 điểm khi dòng tiền nội lực được giải phóng mạnh mẽ.

Mặt bằng định giá thị trường đã không còn thấp, với P/E VN-Index quanh 15,9 lần và P/B khoảng 2,1 lần

Trong báo cáo chiến lược tháng 2/2026, Chứng khoán SHS đánh giá thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn nhạy cảm, khi rủi ro ngắn hạn gia tăng trong bối cảnh chỉ số đã sớm tiệm cận vùng mục tiêu ngay từ tháng đầu năm. Theo SHS, tháng 2 nhiều khả năng sẽ là khoảng “nghỉ cần thiết” để thị trường điều chỉnh và tái cân bằng, trước khi hình thành xu hướng tiếp theo.

Nhìn lại tháng 1/2026, VN-Index duy trì đà tăng khá tích cực và khép lại tháng tại 1.829,04 điểm, tăng 2,5% so với cuối năm 2025. Đáng chú ý, trong nửa đầu tháng, chỉ số đã có thời điểm tiến sát vùng 1.910–1.920 điểm – ngưỡng mục tiêu của kịch bản tích cực mà SHS đặt ra cho cả năm 2026 – trước khi chịu áp lực chốt lời và hình thành đỉnh ngắn hạn quanh mốc 1.920 điểm.

Thanh khoản thị trường cải thiện rõ rệt, cho thấy dòng tiền quay trở lại nhưng mang tính chọn lọc cao. Dòng vốn chủ yếu tập trung vào các cổ phiếu đầu ngành, đặc biệt ở nhóm năng lượng, viễn thông, khu công nghiệp, cao su, khai khoáng, bán lẻ và bảo hiểm. Ngược lại, nhóm bất động sản chịu áp lực điều chỉnh, nhất là các cổ phiếu vốn hóa lớn sau giai đoạn tăng mạnh trong năm trước.

Bước sang tháng 2/2026, SHS cho rằng thị trường sẽ chịu tác động đan xen từ nhiều yếu tố bất định. Bên cạnh biến động lãi suất, tăng trưởng tín dụng có dấu hiệu chậm lại khi chính sách tiền tệ không còn nới lỏng như giai đoạn trước. Đồng thời, các rủi ro bên ngoài như căng thẳng địa chính trị, xu hướng bảo hộ thương mại và biến động của các thị trường tài sản toàn cầu vẫn hiện hữu, tạo áp lực lên tâm lý nhà đầu tư.

Ở trong nước, mặt bằng định giá của thị trường cũng không còn ở mức hấp dẫn. P/E của VN-Index đang quanh 15,9 lần, trong khi P/B khoảng 2,1 lần, khiến chiến lược mua đuổi ở vùng giá cao tiềm ẩn rủi ro lớn hơn.

Dù vậy, SHS vẫn giữ quan điểm tích cực trong trung hạn. Công ty chứng khoán này tiếp tục đưa ra vùng mục tiêu cho VN-Index trong khoảng 1.900–1.950 điểm và trong kịch bản thuận lợi, chỉ số có thể mở rộng lên mốc 2.000 điểm. Tuy nhiên, do thị trường đã sớm chạm vùng mục tiêu ngay trong tháng 1, áp lực điều chỉnh trong tháng 2 được xem là cần thiết để hấp thụ lượng cung ngắn hạn và đưa định giá về mức hợp lý hơn. Theo kịch bản thận trọng, VN-Index có thể lùi về quanh vùng 1.700 điểm.

Từ góc nhìn chiến lược, SHS khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế gia tăng tỷ trọng ở các vùng giá đã tăng nóng, ưu tiên chốt lời từng phần đối với những cổ phiếu đã đạt mục tiêu ngắn hạn và chủ động kiểm soát rủi ro trong bối cảnh lãi suất còn nhiều biến động. Việc giải ngân mới nên được cân nhắc khi thị trường điều chỉnh về các vùng hỗ trợ, tập trung vào các doanh nghiệp đầu ngành có nền tảng tài chính vững chắc và triển vọng tăng trưởng rõ ràng.