Sunshine Group (KSF): Lợi nhuận tăng gấp 3 lần, hàng chục nghìn tỷ đồng nằm ở các khoản phải thu và cho vay

Theo báo cáo tài chính hợp nhất quý III/2026, CTCP Tập đoàn Sunshine (Sunshine Group, mã chứng khoán: KSF) ghi nhận doanh thu thuần 245 tỷ đồng trong quý III, giảm 94% so với cùng kỳ. Lợi nhuận gộp đạt 92 tỷ đồng, giảm 97%.

Ở chiều ngược lại, doanh thu tài chính tăng 2,5 lần lên 658 tỷ đồng. Tuy nhiên, chi phí tài chính tăng 71% lên 766 tỷ đồng, trong đó riêng chi phí lãi vay lên tới 688 tỷ đồng, tăng 117%.

Kết quả, lợi nhuận sau thuế quý III chỉ đạt 39 tỷ đồng, giảm 97% so với cùng kỳ năm trước.

Lũy kế 9 tháng, bức tranh kinh doanh tích cực hơn với doanh thu thuần đạt 11.910 tỷ đồng, tăng 144%. Lợi nhuận trước thuế đạt 5.903 tỷ đồng, tăng 189%, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 4.827 tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ.

Năm 2026, Sunshine Group đặt mục tiêu doanh thu 40.000 tỷ đồng và lợi nhuận trước thuế 15.000 tỷ đồng. Sau 9 tháng, doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 30% kế hoạch doanh thu và hơn 39% mục tiêu lợi nhuận trước thuế.

Theo giải trình, lợi nhuận quý III giảm mạnh chủ yếu do doanh thu chuyển nhượng, kinh doanh bất động sản tại các công ty con sụt giảm. Dù doanh nghiệp ghi nhận thêm thu nhập từ thanh lý bất động sản đầu tư và hoạt động tài chính, mức tăng này chưa đủ bù đắp sự suy giảm của lợi nhuận gộp.

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản Sunshine Group đạt gần 120.995 tỷ đồng, giảm khoảng 4% so với cuối quý II.

Đáng chú ý, các khoản cho vay đạt hơn 23.122 tỷ đồng. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, đây là các khoản cho vay tín chấp đối với doanh nghiệp và cá nhân, có thời hạn 12 tháng kể từ ngày giải ngân, lãi suất tối đa 14%/năm.

Bên cạnh đó, hàng tồn kho ghi nhận 10.190 tỷ đồng, chủ yếu là bất động sản tại các dự án như Sunshine Golden River, Sunshine Sky City, Sunshine Center, Sunshine City và Sunshine Green Iconic.

Chi phí xây dựng cơ bản dở dang đạt gần 23.328 tỷ đồng, tăng so với mức 22.156 tỷ đồng cuối quý II.

Một khoản mục đáng chú ý khác là người mua trả tiền trước đạt hơn 32.000 tỷ đồng, tăng hơn 7.500 tỷ đồng so với đầu năm. Trong đó, Noble Palace Tay Thang Long WorldHotels Residences ghi nhận 12.934 tỷ đồng; Noble Crystal Long Bien 6.735 tỷ đồng; nhóm Noble Crystal Tay Ho WorldHotels Residences và Noble Palace Tay Ho 6.141 tỷ đồng; Sunshine Sky City 5.884 tỷ đồng.

Ở phía nguồn vốn, tổng dư nợ vay của Sunshine Group đạt khoảng 36.100 tỷ đồng, giảm nhẹ 4% so với cuối quý II. Trong đó, dư nợ vay ngân hàng khoảng 18.457 tỷ đồng.

Vốn chủ sở hữu đạt hơn 23.239 tỷ đồng, bao gồm 14.427 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế chưa phân phối.

Trên thị trường chứng khoán, cổ phiếu KSF đang nằm trong xu hướng giảm khá rõ nét. Trong vòng 1 tuần, thị giá mất 6,79%; mức giảm trong 1 tháng là 9,86%, trong 3 tháng là 14,68% và lên tới 22,4% trong 6 tháng.

Đà giảm tiếp tục duy trì trong hai phiên đầu tháng 11. Cụ thể, ngày 2/11, cổ phiếu giảm 1,5 điểm (tương đương 2,12%) xuống 69.300 đồng/cp, với giá trị giao dịch đạt 6,61 tỷ đồng, tương ứng 95.000 cổ phiếu.

Sang ngày 3/11, thị giá tiếp tục giảm 1 điểm (1,44%) xuống 68.300 đồng/cp. Thanh khoản cũng suy yếu khi giá trị giao dịch chỉ đạt 4,45 tỷ đồng, tương ứng 64.000 cổ phiếu.

Đến phiên 4/11, cổ phiếu hồi nhẹ 0,3 điểm (0,44%) lên 68.600 đồng/cp. Tuy nhiên, nhịp hồi chưa thực sự thuyết phục khi thanh khoản tiếp tục lao dốc, với giá trị giao dịch chỉ đạt 1,64 tỷ đồng, tương ứng 23.900 cổ phiếu.

Đáng chú ý, cả 3 phiên giao dịch trên đều không ghi nhận giao dịch thỏa thuận.