SSI Research: NHNN triển khai hoán đổi ngoại tệ kỳ hạn 6 tháng – Tín hiệu tích cực cho thanh khoản thị trường

Ngân hàng Nhà nước (NHNN) công bố giao dịch hoán đổi ngoại tệ USD/VND với quy mô tối đa 2 tỷ USD. NHNN sẽ mua giao ngay USD ở mức 24.399 và bán lại kỳ hạn ở mức 24.704. So với các giao dịch hoán đổi kỳ hạn 7–14 ngày được sử dụng từ đầu năm, công cụ mới có hai điểm khác biệt:

• Kỳ hạn: 182 ngày

• Điều kiện tham gia: Chỉ các ngân hàng có khoản vay nước ngoài trung, dài hạn hoặc trái phiếu quốc tế với thời gian đáo hạn còn lại tối thiểu 12 tháng mới được tham gia. Hạn mức của mỗi ngân hàng là mức thấp hơn giữa 80% quy mô giao dịch và tổng nợ nước ngoài đủ điều kiện của ngân hàng đó.

Các ngân hàng có thể tham gia: VPB, TCB, HDB, ACB, SHB, MBB và VIB.

Nếu dùng hết, công cụ này sẽ hỗ trợ khoảng 52 nghìn tỷ đồng (dưới 0,3% tín dụng toàn hệ thống), nên tác động lên thanh khoản không đáng kể. Điểm tích cực là kỳ hạn 6 tháng giúp ngân hàng chủ động nguồn vốn hơn, qua đó hỗ trợ chi phí vốn và năng lực cho vay.

Câu hỏi then chốt: Đây là giao dịch một lần hay sẽ trở thành công cụ thường xuyên? Nếu được lặp lại, tác động sẽ vượt xa quy mô 2 tỷ USD. Cần theo dõi các phiên tiếp theo, mức độ sử dụng thực tế, lãi suất liên ngân hàng 1–3 tháng và lãi suất huy động 6–12 tháng.

Kết luận: Đây là hỗ trợ thanh khoản có chọn lọc, không phải nới lỏng tiền tệ, nhưng vẫn là bước đi tích cực. Nếu được duy trì thường xuyên, công cụ này sẽ hỗ trợ đáng kể nguồn vốn của các ngân hàng trong năm 2027.