Sabeco: Giữ tiền hay tăng tốc?

Tiền gửi tiếp tục tạo dòng tiền ổn định, trong khi Sabeco tăng chi quảng cáo, duy trì cổ tức cao và để ngỏ khả năng thực hiện các thương vụ M&A nhằm tìm kiếm động lực tăng trưởng mới.

Báo cáo tài chính nửa đầu năm 2026 cho thấy Tổng CTCP Bia - Rượu - Nước giải khát Sài Gòn (HoSE: SAB) tiếp tục duy trì nền tảng tài chính rất mạnh.

Đến ngày 30/6, Sabeco sở hữu 3.643 tỷ đồng tiền và tương đương tiền cùng 17.099 tỷ đồng đầu tư tài chính nắm giữ đến ngày đáo hạn, chủ yếu là tiền gửi ngân hàng. Tổng quy mô tiền và tiền gửi đạt 20.743 tỷ đồng, tương đương 65,4% tổng tài sản.

Trong khi đó, tổng vay và nợ thuê tài chính chỉ hơn 367 tỷ đồng, tức lượng tiền mặt cao gấp hơn 56 lần dư nợ vay.

Nguồn vốn lớn này mang lại khoản thu tài chính đáng kể. Chỉ trong 6 tháng đầu năm, Sabeco ghi nhận 519 tỷ đồng lãi tiền gửi, tăng 5,5% so với cùng kỳ, tương đương gần 2,9 tỷ đồng mỗi ngày.

Khoản thu này đóng góp khoảng 21% lợi nhuận sau thuế nửa đầu năm, trở thành nguồn hỗ trợ đáng kể trong bối cảnh thị trường bia vẫn chưa phục hồi mạnh.

Kinh doanh tăng trưởng nhưng áp lực vẫn hiện hữu

Nửa đầu năm, Sabeco ghi nhận 13.345 tỷ đồng doanh thu, tăng 5,8%; lợi nhuận sau thuế đạt 2.489 tỷ đồng, tăng hơn 21% so với cùng kỳ.

Doanh nghiệp đã hoàn thành khoảng 46% kế hoạch doanh thu và hơn 50% mục tiêu lợi nhuận năm 2026. Tuy nhiên, để hoàn thành kế hoạch doanh thu gần 28.959 tỷ đồng, Sabeco cần tạo thêm hơn 15.600 tỷ đồng trong nửa cuối năm.

Trong bối cảnh sức tiêu thụ bia chưa bứt phá, doanh nghiệp tiếp tục gia tăng đầu tư để bảo vệ thị phần.

Chi phí bán hàng tăng gần 20% lên hơn 2.054 tỷ đồng, riêng quảng cáo và khuyến mại đạt 1.119 tỷ đồng, tăng hơn 24%. Đây được xem là chiến lược nhằm thúc đẩy quá trình cao cấp hóa sản phẩm, mở rộng kênh bán hiện đại và củng cố thương hiệu.

Chờ cơ hội đầu tư thay vì chỉ gửi ngân hàng

Ngoài việc duy trì cổ tức tiền mặt hấp dẫn, Sabeco cũng để ngỏ khả năng sử dụng nguồn tiền lớn cho các thương vụ M&A.

Năm 2026, doanh nghiệp dự kiến chi khoảng 6.400 tỷ đồng để trả cổ tức tiền mặt với tỷ lệ 50%. Trước đó, chỉ trong nửa đầu năm, Sabeco đã chi hơn 2.636 tỷ đồng cho cổ đông.

Ban lãnh đạo cho biết công ty liên tục tìm kiếm cơ hội đầu tư, mua bán - sáp nhập nhằm mở rộng hệ sinh thái, song chưa công bố thương vụ cụ thể.

Trong thời gian chưa xuất hiện mục tiêu phù hợp, gửi ngân hàng vẫn được xem là giải pháp đảm bảo an toàn, duy trì thanh khoản và tạo nguồn thu ổn định.

Tuy nhiên, việc duy trì lượng tiền nhàn rỗi quá lớn cũng khiến thị trường đặt câu hỏi về hiệu quả sử dụng vốn. Lãi tiền gửi giúp tạo dòng tiền đều đặn nhưng khó mang lại tốc độ tăng trưởng vượt trội so với các khoản đầu tư chiến lược nếu được triển khai thành công.

Với nền tảng tài chính vững mạnh, Sabeco đang sở hữu lợi thế lớn về khả năng chống chịu trước biến động thị trường. Song trong dài hạn, việc chuyển hóa hơn 20.000 tỷ đồng tiền mặt thành các dự án đầu tư, mở rộng kinh doanh hoặc M&A có thể trở thành yếu tố quyết định tốc độ tăng trưởng của doanh nghiệp trong giai đoạn tiếp theo.