#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

REE: Tăng trưởng lợi nhuận ổn định trong nửa đầu năm 2026, mảng điện và cơ điện tiếp tục là động lực chính

CTCP Cơ Điện Lạnh (HOSE: REE) vừa tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường vào ngày 10/07/2026, tại đó doanh nghiệp công bố số liệu sơ bộ kết quả kinh doanh nửa đầu năm cùng nhiều nội dung quan trọng liên quan đến nhân sự cấp cao, kế hoạch phát hành cổ phiếu và lộ trình triển khai các dự án năng lượng trong giai đoạn tới.

Về kết quả kinh doanh, doanh thu thuần sơ bộ 6 tháng đầu năm 2026 của REE đạt khoảng 4.900 tỷ đồng, tăng 7% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế đạt 1.398 tỷ đồng, tăng 13% so với cùng kỳ. Riêng quý 2, doanh thu ghi nhận mức giảm nhẹ 3% so với cùng kỳ, đạt khoảng 2.429 tỷ đồng, tuy nhiên lợi nhuận sau thuế vẫn tăng 10%, đạt 683 tỷ đồng, chủ yếu nhờ đóng góp tích cực từ mảng điện. Diễn biến này cho thấy cơ cấu lợi nhuận của REE đang có sự dịch chuyển rõ nét, khi mảng điện và cơ điện lạnh dần thay thế vai trò trụ cột trước đây của mảng bất động sản và cho thuê văn phòng.

Mảng điện tiếp tục là điểm sáng trong quý 2, với doanh thu và lợi nhuận sau thuế lần lượt tăng 10% và 36% so với cùng kỳ. Động lực tăng trưởng đến từ hai yếu tố chính. Thứ nhất, mảng thủy điện duy trì đà tăng trưởng bất chấp sản lượng thương phẩm giảm khoảng 8% so với cùng kỳ, nhờ giá bán trên thị trường điện cạnh tranh tăng mạnh khoảng 29%, qua đó bù đắp phần sản lượng sụt giảm. Thứ hai, mảng điện gió ghi nhận lợi nhuận sau thuế tăng 15% so với cùng kỳ nhờ dự án Duyên Hải 1 chính thức đi vào vận hành thương mại, đóng góp thêm sản lượng và doanh thu cho công ty.

Ở chiều ngược lại, mảng cho thuê văn phòng và bất động sản cho thấy dấu hiệu phân hóa. Tỷ lệ lấp đầy bình quân của danh mục văn phòng cho thuê hiện đạt khoảng 90-92%, phản ánh nhu cầu thuê vẫn tương đối ổn định ở các tòa nhà hiện hữu. Tuy nhiên, tòa nhà E-town 6 mới đưa vào khai thác mới chỉ đạt tỷ lệ lấp đầy khoảng 58%, cho thấy quá trình hấp thụ nguồn cung mới vẫn cần thêm thời gian trong bối cảnh thị trường văn phòng cho thuê chưa phục hồi hoàn toàn. Đáng chú ý hơn, dự án căn hộ The Light Square tiếp tục ghi nhận tốc độ bán hàng chậm, khi chỉ có 8 trên tổng số 45 căn được tiêu thụ tính đến thời điểm hiện tại, phản ánh tâm lý thị trường bất động sản dân cư vẫn còn khá thận trọng. Diễn biến này tạo ra rủi ro khiến lợi nhuận mảng bất động sản của REE trong năm 2026 có thể thấp hơn kỳ vọng trước đó. Dù vậy, phần thiếu hụt lợi nhuận từ mảng bất động sản được kỳ vọng có thể được bù đắp một phần bởi dư địa tăng trưởng từ mảng nước và các mảng kinh doanh khác, giúp bức tranh lợi nhuận tổng thể của công ty trong năm nay không bị ảnh hưởng quá lớn.

Mảng cơ điện (M&E) tiếp tục là điểm nhấn tăng trưởng đáng chú ý trong nửa đầu năm. Giá trị hợp đồng ký mới trong 6 tháng đầu năm 2026 đạt khoảng 5.900 tỷ đồng, tương đương gần chạm mục tiêu kế hoạch cả năm. Với đà ký kết hiện tại, giá trị hợp đồng mới cả năm 2026 được dự báo có thể đạt 7.000-8.000 tỷ đồng, tương đương gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Lượng backlog tính đến cuối quý 2 ước đạt khoảng 10.000 tỷ đồng, tạo nền tảng vững chắc cho tăng trưởng doanh thu mảng cơ điện trong hai năm tới, với kỳ vọng doanh thu đạt khoảng 5.000-6.000 tỷ đồng trong giai đoạn 2026-2027. Đà tăng trưởng của mảng này được hỗ trợ đáng kể bởi các hợp đồng liên quan đến lĩnh vực hàng không và các dự án triển khai theo hình thức đối tác công tư.

Về định hướng phát triển dài hạn trong lĩnh vực năng lượng tái tạo, REE đặt mục tiêu đưa các dự án điện gió và thủy điện mới đi vào vận hành thương mại theo lộ trình cụ thể. Các dự án Duyên Hải 2 và Duyên Hải 3 với tổng công suất khoảng 128 MW dự kiến vận hành trong quý 4 năm nay, trong khi dự án thủy điện Trà Khúc công suất 30 MW cũng đặt mục tiêu hoàn thành vào cuối năm. Dự án Phú Cường 1A và 1B với tổng công suất 200 MW được kỳ vọng đi vào vận hành trong quý 4/2027. Đáng chú ý, doanh nghiệp cho biết các cơ quan quản lý nhà nước đang đề xuất mức giá phát điện cho các dự án điện gió gần bờ trong năm 2026 cao hơn so với năm trước, một tín hiệu tích cực đối với hiệu quả tài chính của các dự án mới.

Xa hơn, REE đặt mục tiêu tăng gấp ba lần công suất điện quy đổi theo tỷ lệ sở hữu vào năm 2030, từ mức khoảng 1.000 MW cuối năm 2025. Trong đó, dự án điện gió gần bờ công suất 500 MW dự kiến được phê duyệt chủ trương đầu tư trong quý 4 năm nay, còn dự án điện gió ngoài khơi quy mô tương tự đặt mục tiêu nhận giấy chứng nhận đăng ký đầu tư cũng trong quý 4/2026, với thời điểm vận hành thương mại dự kiến vào năm 2030. Ban lãnh đạo công ty đánh giá đây là một trong những dự án điện gió ngoài khơi có tiến độ triển khai khả thi nhất tại Việt Nam ở thời điểm hiện tại. Bên cạnh đó, công ty cũng đang xúc tiến các dự án điện mặt trời nổi với tổng công suất lên tới hàng trăm MW tại các đơn vị thành viên.

Một nội dung quan trọng khác được thông qua tại đại hội lần này là sự thay đổi nhân sự cấp cao. Ông Nguyễn Ngọc Thái Bình, người có 18 năm gắn bó với REE bao gồm hơn một thập kỷ giữ vị trí Giám đốc Tài chính và 6 năm làm Phó Tổng Giám đốc, chính thức được bổ nhiệm làm Tổng Giám đốc kiêm người đại diện theo pháp luật của công ty kể từ ngày 10/07/2026. Cùng thời điểm, ông Lee Liang Whye được bổ nhiệm làm Chủ tịch Hội đồng quản trị. Ông hiện đồng thời là Tổng Giám đốc kiêm thành viên Hội đồng quản trị của tập đoàn Jardine Cycle & Carriage, đại diện cho nhóm cổ đông lớn Platinum Victory, sở hữu chứng chỉ CFA và có nền tảng kỹ sư điện cùng hơn hai thập kỷ kinh nghiệm trong các lĩnh vực tài chính doanh nghiệp, kiểm toán, quản trị rủi ro và phát triển kinh doanh tại khu vực. Cổ đông cũng đã thông qua việc miễn nhiệm tư cách thành viên Hội đồng quản trị nhiệm kỳ 2023-2027 đối với cựu Chủ tịch, bà Nguyễn Thị Mai Thanh, cùng ông Ashok Ramachandran, hiệu lực ngay sau khi đại hội kết thúc. Dù rời vị trí trong Hội đồng quản trị, bà Mai Thanh vẫn tiếp tục đảm nhiệm vai trò Chủ tịch Ủy ban Chiến lược, đơn vị được thành lập từ tháng 5/2026 và chính thức đưa vào quy chế hoạt động từ ngày đại hội, đóng vai trò tư vấn cấp cao cho ban lãnh đạo về các vấn đề chiến lược dài hạn, quản trị tài chính, huy động vốn và hoạt động mua bán sáp nhập.

Ngoài các nội dung trên, đại hội cũng thông qua việc tiếp tục triển khai phương án phát hành cổ phiếu ESOP năm 2025 sau khi đã điều chỉnh để đáp ứng yêu cầu của cơ quan quản lý. Theo đó, công ty dự kiến phát hành 500.000 cổ phiếu với giá 10.000 đồng mỗi cổ phiếu, tương đương khoảng 0,08% tổng số cổ phiếu đang lưu hành, quy mô phát hành không đáng kể so với vốn hóa hiện tại của doanh nghiệp.

Nhìn chung, với nền tảng lợi nhuận nửa đầu năm phù hợp với dự báo, động lực tăng trưởng vững chắc từ mảng điện và cơ điện, cùng lộ trình mở rộng công suất năng lượng tái tạo rõ ràng đến năm 2030, REE đang cho thấy khả năng duy trì đà tăng trưởng lợi nhuận ổn định trong năm 2026, bất chấp một số rủi ro điều chỉnh giảm còn tồn tại ở mảng bất động sản dân cư và cho thuê văn phòng mới.