Phó Tổng Giám đốc PV Power: Sắp thu hồi dứt điểm khí trả trước tại Cà Mau, ước lãi công ty mẹ 2026 gần 7 ngàn tỷ đồng

Sau 9 tháng đầu năm, với doanh thu thuần hợp nhất tăng 95% lên hơn 49 ngàn tỷ đồng và hơn 6.4 ngàn tỷ lãi ròng tăng (gấp 3 lần cùng kỳ), Tổng Công ty Điện lực Dầu khí Việt Nam - CTCP (PV Power, HOSE: POW) đã vượt hơn 500% chỉ tiêu lợi nhuận cả năm.

Tại sự kiện Gặp gỡ nhà đầu tư vào chiều ngày 12/11/2026 do CTCK Rồng Việt (HOSE: VDS) tổ chức tại Cà Mau, ông Trương Việt Phương - Phó Tổng Giám đốc (TGĐ) POW nhấn mạnh: "Trong lịch sử hoạt động từ khi thành lập đến nay, đây là năm POW đạt tất cả các chỉ tiêu về sản lượng, doanh thu và lợi nhuận cao nhất".

Cụ thể, trong 9 tháng đầu năm, tổng sản lượng điện đạt hơn 19.3 tỷ kWh, tăng 44% so với cùng kỳ, vượt 21% kế hoạch 9 tháng, và tương đương hơn 89% kế hoạch cả năm. Trong đó, nhà máy nhiệt điện than Vũng Áng 1 có đóng góp lớn nhất với hơn 5.7 tỷ kWh (tăng 21%); cụm nhà máy điện khí Cà Mau 1&2 sản xuất gần 4.3 tỷ kWh (tăng 4%); Nhơn Trạch 2 đóng góp 3.3 tỷ kWh (tăng 54%). Riêng, cụm nhà máy điện khí LNG Nhơn Trạch 3&4 đóng góp gần 3.9 tỷ kWh, gấp 7.9 lần cùng kỳ, và vượt 6% kế hoạch 9 tháng.

Nguồn: POW

Sản lượng điện tăng mạnh giúp doanh thu thuần 9 tháng của POW đạt hơn 49.4 ngàn tỷ đồng, tăng 95% so với cùng kỳ, và thực hiện 99% kế hoạch tổng doanh thu cả năm. Lãi sau thuế và lãi ròng lần lượt đạt 6.9 ngàn tỷ và hơn 6.4 ngàn tỷ đồng, gấp 3 lần cùng kỳ. Biên lợi nhuận ròng theo đó tăng từ mức 6.4% lên 14%, cũng như ROE và ROA lần lượt đạt 15% và 6.3%, cải thiện mạnh.

Đáng chú ý, ông Trương Việt Phương cập nhật đến ngày 03/11, POW đã cán mốc kế hoạch sản lượng cả năm là 21.6 tỷ kWh, lũy kế đến ngày 11/11/2026 đã đạt 22.9 tỷ kWh. Ước tính đến ngày 31/12/2026, sản lượng toàn hệ thống đạt khoảng 25 tỷ kWh (vượt 16% kế hoạch năm).

Lợi nhuận sau thuế riêng công ty mẹ cả năm 2026 ước đạt gần 7 ngàn tỷ đồng, gấp khoảng 6.4 lần kế hoạch năm, đã bao gồm hơn 2 ngàn tỷ từ các khoản hồi tố những năm trước.

Nguồn: POW

Sắp thu hồi toàn bộ lượng khí trả trước tại Cà Mau

Câu chuyện khiến nhiều cổ đông lo ngại là lượng khí trả trước cũng đã lời giải. Được biết, khoản tiền mà bên mua khí đã thanh toán trước cho nhà cung cấp nhưng chưa sử dụng hết theo cam kết bao tiêu tối thiểu hàng năm sẽ không được hoàn lại mà ghi vào “khí trả trước”, sau đó sử dụng trong các năm tiếp theo (gọi là thu hồi khí trả trước).

Ông Trương Việt Phương - Phó Tổng Giám đốc PV Power tại sự kiện

Theo ông Phương, kết quả tích cực trong năm 2026 còn đến từ việc chủ động bảo dưỡng, sửa chữa, giúp tỷ lệ sự cố tại các nhà máy chỉ bằng khoảng 50% định mức HĐQT giao đầu năm (riêng thủy điện không xảy ra sự cố nào). Suất hao nhiệt (lượng nhiên liệu tiêu tốn để sản xuất ra 1 kWh điện) cũng được tiết giảm, đóng góp trực tiếp hơn 100 tỷ đồng vào lợi nhuận.

Nhơn Trạch 3&4 tiết giảm 300 triệu USD vốn đầu tư

2 nhà máy nhiệt điện Nhơn Trạch 3&4 có tổng công suất thiết kế 1,624 MW (2 tổ máy 812 MW) và vận hành thương mại từ năm 2025. Đây là dự án điện khí LNG đầu tiên tại Việt Nam.

Giải đáp về tiến độ quyết toán vốn 2 dự án, ông Nguyễn Đình Thi, đại diện POW biết công tác quyết toán dự kiến hoàn thành vào tháng 9/2027, và mức quyết toán thực tế thấp hơn rất nhiều.

Một vấn đề được nhiều nhà đầu tư thắc mắc liên quan đến biến động giá khí LNG sau biến cố xung đột tại eo biển Hormuz. Theo ông Nguyễn Đình Thi, thực tế trong quý 3, giá khí biến động rất lớn, có thời điểm lên 32-33 USD/triệu BTU. Tuy nhiên, bình quân giá khí quý 3 của POW chỉ khoảng 23-24 USD/triệu BTU.

“Ở mức giá này, chi phí biến đổi của nhà máy vào khoảng hơn 4,000 đồng/kWh. Giá trần thị trường điện hiện nay chỉ khoảng hơn 1,800 đồng/kWh nên trong quý 3, Nhơn Trạch 3&4 gần như không phát điện vượt ra ngoài thị trường".

 

Ông Nguyễn Đình Thi - đại diện PV Power

Để giữ được mức giá bình quân thấp, thay vì mua từ Trung Đông như dự kiến, POW và PV GAS đã bổ sung 12 chuyến tàu LNG từ các nguồn Úc, Malaysia và Indonesia. Về dài hạn, hai đơn vị đang làm việc với cơ quan chức năng để sớm có kế hoạch phân bổ sản lượng điện dài hạn, làm cơ sở ký kết hợp đồng mua LNG định hạn với mức giá ưu đãi hơn so với mua giao ngay.

Về cơ chế bao tiêu sản lượng hợp đồng (Qc), Nhơn Trạch 3&4 đang áp dụng mức tối thiểu 65% theo Nghị định 100, tương đương khoảng hơn 6 tỷ kWh mỗi năm. "Đối với POW năm 2026, mức Qc áp dụng là 65%. Tuy nhiên, nếu huy động thực tế thấp hơn Qc, chúng tôi được hưởng cơ chế bù đắp phần chênh lệch giữa giá hợp đồng PPA và chi phí thực hiện, nhờ đó hiệu quả hoạt động của Nhơn Trạch 3&4 vẫn được đảm bảo", ông Trương Việt Phương cho biết thêm.

Nhiệt điện dự kiến hưởng lợi năm 2027

Bước sang năm 2027, trước dự báo hiện tượng El Nino tác động mạnh, các nhà máy nhiệt điện than và điện khí của POW đứng trước cơ hội được huy động cao để bù đắp sự thiếu hụt của thủy điện.

Dẫn số liệu từ NSMO (Công ty Vận hành Hệ thống điện và Thị trường điện Quốc gia), ông Nguyễn Đình Thi cho biết trong năm 2026, thủy văn khắc nghiệt khiến sản lượng thủy điện toàn quốc chỉ đạt khoảng 86.1 tỷ kWh, giảm gần 20% so với cùng kỳ. Tại POW, sản lượng 9 tháng đầu năm của 3 nhà máy thủy điện cũng đều sụt giảm: HNA đạt 610 triệu kWh (giảm 8.3%), Nậm Nơn đạt 59.5 triệu kWh (giảm 7%) và Đakđrinh đạt 421.1 triệu kWh (giảm 14%).

NSMO dự báo phụ tải điện cả nước năm tới tăng từ 8.1% đến gần 15% theo 5 kịch bản, kéo giá thị trường điện toàn phần (FMP) tăng nhẹ. Tổng sản lượng huy động điện khí LNG toàn quốc năm 2027 dự báo đạt từ 17.4 tỷ kWh đến gần 30 tỷ kWh, mở ra dư địa huy động lớn cho Nhơn Trạch 3&4.

Để đáp ứng nhu cầu huy động cao, POW đã lên kế hoạch chi tiết. Đầu tiên, về nguồn khí cho Cà Mau 1&2, trong bối cảnh khí từ mỏ PM3 suy giảm từ năm 2027, POW đang triển khai 4 hướng bổ sung gồm: đàm phán với Petronas để mua thêm khí từ các mỏ phụ cận Malaysia; thỏa thuận khai thác mỏ Khánh Mỹ - Đầm Dơi; tiếp nhận gần 500 triệu m3 khí/năm từ mỏ Nam Du - U Minh năm 2028 (dự kiến sản lượng khoảng 800 triệu m3/năm); và nghiên cứu kịch bản đưa khí từ mỏ Lô B về Cà Mau để cấp cho khu công nghiệp khí - điện - đạm Cà Mau.

Với nguồn than cho nhà máy điện Vũng Áng 1, trước việc Indonesia siết xuất khẩu than gây áp lực lên giá than quốc tế, POW vẫn đảm bảo nguồn cung nhờ hợp đồng dài hạn với TKV cùng các phương án dự phòng.

Bên cạnh đó, Doanh nghiệp chia sẻ, sản lượng điện năm 2027 sẽ chịu ảnh hưởng một phần thời gian vận hành bởi hai kỳ sửa chữa lớn, gồm kỳ đại tu nhà máy Cà Mau 1 (từ tháng 2-4/2027) và kỳ trung tu tổ máy 1 nhà máy Vũng Áng 1 hơn 30 ngày (tháng 7 hoặc 8/2027); các nhà máy còn lại chỉ tiểu tu ngắn ngày.

Về vấn đề đáp ứng các chỉ tiêu môi trường, đại diện POW cho biết hiện mức phát thải khí nhà kính của các nhà máy POW đều thấp hơn hạn ngạch được phân bổ giai đoạn 2025–2026. Nhà máy Vũng Áng 1 đã cải tạo hệ thống đốt giúp giảm phát thải, trong khi 3 nhà máy thủy điện từng tham gia cơ chế phát triển sạch theo Nghị định thư Kyoto nên đã có kinh nghiệm về chứng chỉ giảm phát thải.

Kế hoạch tăng vốn thêm 20,000 tỷ đồng, bắt tay đối tác ngoại thực hiện 2 dự án LNG tỷ đô

Trong chiến lược giai đoạn 2026–2030, trọng tâm đầu tư của POW là triển khai 2 dự án điện khí LNG tại Bắc Trung Bộ. Tổng công suất 3,000 MW, cùng tổng mức đầu tư gần 111 ngàn tỷ đồng (khoảng 4.2 tỷ USD).

Cụ thể, dự án Nhà máy điện LNG Quỳnh Lập (Nghệ An) có công suất thiết kế 1,500 MW với 2 tổ máy 750 MW, tổng mức đầu tư gần 59.4 ngàn tỷ đồng (khoảng 2.2 tỷ USD). Dự án gồm kho LNG khoảng 250,000 m3 và cảng chuyên dùng trên diện tích 153 ha. POW cho biết, sau khi UBND tỉnh Nghệ An chấp thuận chủ trương đầu tư ngày 12/02/2026, cấp chứng nhận đăng ký đầu tư ngày 23/04/2026 và khởi công hạ tầng kỹ thuật ngày 18/05/2026, CTCP Điện LNG Quỳnh Lập đã tổ chức ĐHĐCĐ lần đầu vào ngày 18/09/2026 trên cơ sở liên danh giữa PV Power (góp 51% vốn), SK Innovation (Hàn Quốc) và Công ty Mía đường NASU (doanh nghiệp nội tại Nghệ An).

Thứ 2 là Nhà máy điện LNG Vũng Áng 3 (Hà Tĩnh) có công suất thiết kế 1,500 MW, tổng mức đầu tư hơn 51.4 ngàn tỷ đồng (khoảng 2 tỷ USD). Sau thỏa thuận hợp tác ký ngày 28/05/2026, UBND tỉnh Hà Tĩnh đã ban hành Quyết định chấp thuận liên danh POW (góp 51%), B.Grimm Power của Thái Lan (góp 34%) và LILAMA là nhà đầu tư dự án. Công ty dự án Vũng Áng 3 dự kiến được thành lập vào cuối tháng 12/2026, hoặc đầu tháng 1/2027.

Theo POW, 2 dự án dự kiến hoàn thành Báo cáo nghiên cứu khả thi và tổ chức lựa chọn nhà thầu EPC vào cuối quý 1/2027, hướng tới vận hành thương mại vào cuối năm 2029-2031. Đối với nguồn cung LNG dài hạn cho các dự án mới, POW và GAS ưu tiên đàm phán với các nhà cung cấp tại Mỹ nhằm đa dạng hóa nguồn cung và góp phần cân bằng cán cân thương mại. Ngoài ra, Doanh nghiệp cũng đang nghiên cứu dự án điện khí và kho cảng LNG tại Hải Phòng song vẫn đang đánh giá do khó khăn về quy hoạch cảng nước sâu và mặt bằng.

Để chuẩn bị nguồn tài chính để cân vốn cho 2 dự án tỷ đô, POW cũng công bố lộ trình tăng vốn của Doanh nghiệp.