MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Những nhóm ngành đáng chú ý trong năm 2026, cổ phiếu Vingroup có còn hấp dẫn?

Năm 2026 được kỳ vọng là năm bản lề của thị trường chứng khoán, với động lực từ tăng trưởng kinh tế, dòng tiền nâng hạng và sự phục hồi lợi nhuận doanh nghiệp. Ba nhóm cổ phiếu đáng chú ý gồm hạ tầng - xây dựng, tài chính và tiêu dùng. Trong đó, nhóm cổ phiếu Vingroup nổi bật nhờ câu chuyện hạ tầng, bất động sản và tái cấu trúc hệ sinh thái, nhưng nhà đầu tư cần cân nhắc kỹ yếu tố định giá và điểm rơi để tối ưu hiệu quả đầu tư.

Tại Hội thảo "Chiến lược đầu tư 2026" chiều ngày 09/01/2026, ông Quản Trọng Thành - Giám đốc Khối Phân tích, CTCK Maybank nhận định, Chính phủ đang thể hiện quyết tâm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, với mục tiêu GDP cao hơn các năm trước. Tuy nhiên, định hướng điều hành đã chuyển sang trạng thái cân bằng hơn, nhằm tránh kịch bản tăng nóng, bùng nổ rồi vỡ. Lãi suất được dự báo có thể tăng, nhưng không đến mức gây tổn thương cho nền kinh tế; mặt bằng bình quân quanh 6 - 6.5% được xem là phù hợp để duy trì tăng trưởng tín dụng khoảng 15 - 16% và đảm bảo thanh khoản cho thị trường chứng khoán.

Ông Quản Trọng Thành – Giám đốc Khối Phân tích Chứng khoán Maybank

Điểm nhấn quan trọng cho năm 2026 là câu chuyện nâng hạng thị trường. Theo kinh nghiệm quốc tế, sau giai đoạn điều chỉnh khi thông tin nâng hạng được công bố, thị trường thường bước vào một nhịp “rally” (tăng) mạnh khi các cổ phiếu chính thức được đưa vào rổ chỉ số. Với nền tảng vĩ mô tích cực, Việt Nam được kỳ vọng lặp lại kịch bản này trong năm 2026, qua đó thu hút dòng tiền lớn từ các quỹ đầu tư toàn cầu

Về định giá, vùng P/E khoảng 15 lần được đánh giá là mức hợp lý cho thị trường. Trong kịch bản thuận lợi, chỉ số có thể hướng đến vùng 2,000 - 2,100 điểm, thậm chí cao hơn nếu dòng tiền nâng hạng diễn ra mạnh mẽ.

Những nhóm cổ phiếu đáng chú ý trong năm 2026

Chính sách thúc đẩy đầu tư công kết hợp phát triển khu vực tư nhân được xem là động lực dài hạn cho các doanh nghiệp hạ tầng. Dòng vốn sẽ tập trung vào xây dựng hạ tầng giao thông, năng lượng, đô thị, kéo theo nhu cầu lớn về vật liệu và xây lắp.

Các doanh nghiệp được nhắc đến gồm nhóm phát triển bất động sản - hạ tầng quy mô lớn như Vingroup (VIC), Vinhomes (VHM), Khang Điền (KDH); nhóm vật liệu và xây dựng như HPG, CTD; nhóm hạ tầng - năng lượng và chuyển dịch năng lượng như PC1, PVS. Đây là những doanh nghiệp có khả năng hưởng lợi trực tiếp từ làn sóng đầu tư mới và các dự án quy mô quốc gia.

Ngân hàng tiếp tục là nhóm được các tổ chức phân tích đồng thuận tích cực nhất. Các ngân hàng tư nhân hàng đầu được kỳ vọng đóng vai trò “thu xếp vốn” cho chương trình phát triển quốc gia, trong khi một số ngân hàng quốc doanh cũng trở nên hấp dẫn hơn nhờ định giá còn thấp và chất lượng tài sản tốt.

Song song đó, nhóm công ty chứng khoán như SSI, TCBS, VCI… được hưởng lợi từ thanh khoản thị trường cải thiện, cũng như khả năng bùng nổ giao dịch khi nâng hạng chính thức diễn ra. Nếu tiến trình cổ phần hóa, thoái vốn Nhà nước được thúc đẩy trở lại, nhóm này sẽ càng được hưởng lợi.

Sau giai đoạn suy yếu vì COVID-19 và sức cầu chậm lại, tiêu dùng được kỳ vọng phục hồi khi thu nhập và hoạt động kinh tế cải thiện. Đây là nhóm từng bị “lãng quên” trong vài năm, nhưng có thể quay lại mạnh mẽ khi tăng trưởng kinh tế lan tỏa, mở ra cơ hội cho các cổ phiếu tiêu dùng đầu ngành lấy lại vị thế.

Ngoài câu chuyện ngành, ông Thành nhấn mạnh vai trò của dòng tiền, đặc biệt là dòng tiền nâng hạng và yếu tố tăng trưởng lợi nhuận, định giá như những “lăng kính” quan trọng để chọn lọc cổ phiếu trong xu hướng lớn.

Câu chuyện của nhóm cổ phiếu Vingroup

Cổ phiếu thuộc hệ sinh thái Vingroup là một trong những nhóm cổ phiếu được quan tâm nhiều nhất khi bước vào chu kỳ 2026. Theo ông Thành, đà tăng mạnh của cổ phiếu thời gian qua có sự hỗ trợ của yếu tố kỹ thuật (tỷ lệ cổ phiếu tự do lưu hành thấp, dòng tiền tập trung, lực đỡ từ cổ đông lớn), nhưng không chỉ đơn thuần là “bơm thổi”. Quan trọng hơn, Vingroup đang sở hữu những câu chuyện nền tảng đủ lớn để duy trì sự chú ý của thị trường.

Một trong những yếu tố tạo kỳ vọng là khả năng tham gia sâu của Vingroup vào các dự án hạ tầng lớn. Với năng lực thi công đã được chứng minh qua các dự án quy mô lớn và tốc độ triển khai nhanh, Vingroup được đánh giá là ứng viên hàng đầu trong các dự án mang tầm quốc gia.

Ở mảng bất động sản, Vinhomes tiếp tục được xem là “viên ngọc quý” trong hệ sinh thái Vingroup. Doanh nghiệp sở hữu quỹ dự án trải dài toàn quốc, hưởng lợi trực tiếp từ sự phát triển hạ tầng và đô thị hóa. Một số dự án lớn như Cần Giờ được kỳ vọng tạo cú hích về doanh số và lợi nhuận. Theo ước tính trong tài liệu, lợi nhuận Vinhomes có thể tăng trưởng 20 - 25%/năm trong giai đoạn tới, trong khi định giá hiện tại vẫn chưa phản ánh đầy đủ giá trị tài sản.

Bên cạnh đó, việc Vingroup mở rộng sang năng lượng, thép, hạ tầng… không chỉ giúp hoàn thiện hệ sinh thái mà còn tạo nguồn dòng tiền ổn định hơn về dài hạn.

Thị trường vẫn lo ngại về VinFast do giai đoạn đầu tư mạnh và đốt vốn lớn. Tuy nhiên, theo ông Thành, việc thua lỗ kéo dài 6 - 7 năm là đặc thù của ngành xe điện toàn cầu. Doanh số của VinFast đang có dấu hiệu cải thiện tại thị trường trong nước và mở rộng ra nước ngoài, trong đó Ấn Độ được xem là thị trường cần theo dõi trong năm nay. Nếu doanh số cải thiện, khả năng tiến tới điểm hòa vốn sẽ rõ ràng hơn.

Nhìn chung, ông Thành cho rằng, với quy mô câu chuyện lớn, Vingroup vẫn là nhóm cổ phiếu có sức hút dòng tiền trong bối cảnh nâng hạng và xu hướng đầu tư hạ tầng. Tuy nhiên, mức tăng mạnh trong ngắn hạn cũng khiến rủi ro điều chỉnh cao hơn. Ở góc nhìn thận trọng, nhà đầu tư có thể ưu tiên tiếp cận Vinhomes vì doanh nghiệp này có nền tảng dòng tiền và lợi nhuận rõ ràng hơn, dù vậy cần lựa chọn điểm mua phù hợp khi thị trường điều chỉnh.