Nhà đầu tư không dễ kiếm lời ngắn hạn trên thị trường chứng khoán

Tài khoản của nhiều người đầu tư chứng khoán vẫn chưa thoát lỗ.

Những nhà đầu tư “bắt đáy” phiên giảm sốc vừa qua của chứng khoán cũng không dễ tìm kiếm lợi nhuận.

Thị trường chứng khoán đã có tuần thứ 2 liên tiếp chịu áp lực điều chỉnh sau khi thị trường tạo đỉnh ở vùng giá lịch sử 1.800 điểm. Trong tuần qua, VN-Index có phiên giảm mạnh đầu tuần với mức điểm giảm kỷ lục. Chỉ số chính sau đó có hai phiên phục hồi ở vùng giá quanh 1.620 điểm với mức độ phân hóa cao, thanh khoản giảm.

Sự phân hóa ngày càng mạnh mẽ giữa các nhóm ngành và các cổ phiếu cùng một ngành. Kết tuần, VN-Index giảm hơn 48 điểm, tương ứng 2,77% về mức 1.683,18 điểm, dưới vùng giá 1.700 điểm.

Về giá trị giao dịch của khối ngoại, nhóm nhà đầu tư này tiếp tục áp lực bán ròng với giá trị hàng nghìn tỉ mỗi phiên. Duy nhất phiên giảm kỷ lục 21.10 bất ngờ chứng kiến khối ngoại trở lại mua ròng tuy nhiên áp lực bán đã nhanh chóng dồn dập trong những phiên còn lại. Lũy kế sau 5 phiên, khối ngoại bán ròng 4.727 tỉ đồng trên toàn thị trường.

Thống kê theo các mã chứng khoán, trong tuần giao dịch vừa qua, MSN là tâm điểm bị bán ròng mạnh nhất với giá trị hơn 1.030 tỉ đồng. Ở chiều ngược lại, dẫn đầu chiều mua ròng là FPT với giá trị 1.008,8 tỉ đồng và cũng là cổ phiếu được khối ngoại gom mạnh nhất trong tuần.

Quay trở lại với diễn biến trên thị trường tuần qua, giới đầu tư nhận định cơ hội sinh lợi ngắn hạn trên thị trường thu hẹp, ngay cả nhà đầu tư “bắt đáy” phiên đầu tuần cũng khó tìm kiếm lợi nhuận. Áp lực bán vẫn gia tăng ở nhiều mã có tính chất đầu cơ, đòn bẩy cao. Sự quan tâm của thị trường hiện hướng về kết quả kinh doanh quý III/2025 của các doanh nghiệp.

Theo số liệu từ FiinTrade, tính đến ngày 20.10, 160 doanh nghiệp niêm yết đại diện 9,4% vốn hóa toàn thị trường công bố báo cáo tài chính hoặc ước tính sơ bộ. Tổng lợi nhuận sau thuế của nhóm này tăng 114% so với cùng kỳ năm 2024, vượt trội so với xu hướng tăng trưởng trong các quý gần đây.

Mức tăng này chưa đại diện cho bức tranh chung toàn thị trường trong quý III, do tăng trưởng chủ yếu đóng góp bởi một số doanh nghiệp nhất định, bao gồm ngân hàng, chứng khoán. Tuy nhiên, diễn biến của các cổ phiếu trong ngành cũng không mấy tích cực.

Trong báo cáo mới nhất, Dragon Capital cho rằng những nhịp giảm sâu như vậy không phải là hiện tượng hiếm trên thị trường. Thống kê cho thấy, từ năm 2020 đến đầu quý IV/2025, VN-Index đã có 20 lần giảm hơn 4% chỉ trong một phiên. Tuy nhiên, cũng trong giai đoạn này, thị trường có tới 4 năm kết thúc với mức tăng trưởng trên 12%. Tính từ đầu năm đến nay, dù đã có ba phiên giảm trên 5%, VN-Index vẫn tăng 32,5%, cho thấy biến động ngắn hạn không làm thay đổi xu hướng tăng trưởng dài hạn.

Mặc dù VN-Index đã vượt mốc 1.700 điểm, định giá thị trường vẫn ở mức hấp dẫn. P/E dự phóng cho năm 2025 chỉ khoảng 12,5–13 lần và giảm còn 11 lần cho năm 2026, thấp hơn nhiều so với các thị trường trong khu vực dù Việt Nam có tốc độ tăng trưởng lợi nhuận ấn tượng.

Trong lịch sử, tại các quốc gia có mức tăng trưởng GDP trên 10%, thị trường chứng khoán thường được định giá ở P/E từ 20–25 lần, thậm chí trên 30 lần. Do đó, những đợt điều chỉnh 5–10% được xem là hoàn toàn bình thường trước khi thị trường tiếp tục đi lên.

Từ góc nhìn trên, Dragon Capital tiếp tục duy trì quan điểm tích cực với chiến lược đầu tư dài hạn, đồng thời khuyến nghị nhà đầu tư kiên định nắm giữ dài hạn để hướng tới mức lợi nhuận vượt trội. Nhà đầu tư có thể tận dụng các nhịp điều chỉnh để tích lũy thêm cổ phiếu khi cơ hội xuất hiện, hạn chế giao dịch ngắn hạn.