Ngành thép- Phía trước là mây mù

Mức tồn kho lớn do nhu cầu sụt giảm tạo áp lực giảm giá bán thép. Giá thép sau khi đạt đỉnh vào cuối 2021 (935 USD/tấn đối với thép thanh và 1.050 USD/tấn đối với HRC) đã ghi nhận mức giảm mạnh về vùng 500-600 USD/tấn. Nguyên nhân chủ yếu đến từ:

+ Nhu cầu sụt giảm từ Trung Quốc do môi trường pháp lý không thuận lợi cho thị trường BĐS và chính sách zero covid vẫn tiếp diễn khiến cho tình hình tiêu thụ và sản xuất trở nên khó khăn.

+ Mức tồn kho tại Trung Quốc đã đạt đỉnh, mức cao nhất nhiều năm trở lại đây, kích hoạt cho 1 đợt giảm giá và áp lực giải phóng hàng tồn kho.

+ Sản xuất tại Mỹ và EU được đẩy mạnh (thể hiện qua tỷ lẹ huy động công suất cao hơn cùng kỳ) khiến cho nguồn cung trở nên dư thừa tại nhiều khu vực trên thế giới.

Chi phí nguyên vật liệu neo cao làm thu hẹp biên lợi nhuận, Giá quặng sắt và than cốc sau khi đạt đỉnh trong quý 2/2021 đã ghi nhận mức giảm khá mạnh cho tới hiện tại. Mặc dù trong quý 1/2022 xuất hiện một nhịp tăng khá trước tác động của cuộc chiến Nga – Ukraine, giá các mặt hàng này tiếp tục giảm do:

+ Nguồn cung từ Úc được phục hồi khi Trung Quốc dỡ bỏ lệnh cấm vận.

+ Nga sau khi bị cấm vận bởi Châu Âu đã xuất khẩu hàng giá rẻ sang Trung Quốc.

Theo đó, hàng loạt các công ty thép ghi nhận mức sụt giảm lợi nhuận do tác động kép từ việc giá thép thành phẩm giảm giá và trích lập giá trị hàng tồn kho do hầu hết các doanh nghiệp sản xuất thép đều có xu hướng tích trữ nguyên liệu cho 1 quý sản xuất.

Doanh số tiêu thụ nội địa và xuất khẩu sụt giảm đáng kể.

Thị trường nội địa tiếp tục cho thấy nhu cầu tiêu thụ kém tích cực ở tất cả các sản phẩm thép trong 1H2022.

Trong nửa đầu năm 2022, tiêu thụ thép xây dựng trong nước đạt 4,4 triệu tấn, -1,5% yoy; thép ống, tôn mạ giảm lần lượt 8.4% và 8% so với cùng kỳ. Nguyên nhân tới từ:

+ Thị trường bất động sản trở nên khó khăn do thay đổi pháp lý liên quan tới trái phiếu doanh nghiệp của chính phủ.

+ Giá thép biến động mạnh làm các dự án đầu tư công cũng như thi công xây dựng dân dụng bị đình trệ. Trên thị trường xuất khẩu, doanh số của Việt Nam trong 5T2022 giảm 18.4% yoy, đạt 3,98 triệu tấn do nhu cầu HRC và phôi thép từ Trung Quốc đã giảm.

Tôi kỳ vọng nguồn cung bất động sản hồi phục và chính sách đẩy mạnh đầu tư công sẽ là động lực lớn giúp thúc đẩy sản lƣợng tiêu thụ thép. Tuy nhiên cũng lưu ý rằng các dự án xây dựng sẽ đƣợc đẩy mạnh khi giá thép duy trì ở mặt bằng giá ổn định, vì vậy sự tăng trưởng sẽ được phản ánh sau vào thời điểm giá thép ổn định.