#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Masan Group (MSN): Lợi nhuận quý 2/2026 bứt phá nhờ mảng vonfram và ngân hàng, ban lãnh đạo nâng mạnh kế hoạch năm

Ngày 27/7/2026, CTCP Tập đoàn Masan (MSN) đã công bố kết quả kinh doanh quý 2/2026 với nhiều điểm sáng đáng chú ý, đặc biệt là sự bứt phá bất ngờ từ mảng vật liệu công nghệ cao và đóng góp lợi nhuận ổn định từ ngân hàng liên kết.

Về từng mảng kinh doanh, CTCP Hàng tiêu dùng Masan (MCH) ghi nhận doanh thu 7.165 tỷ đồng, tăng 14,2% so với cùng kỳ nhưng giảm so với quý trước do nền cao của giai đoạn tái cấu trúc kênh phân phối truyền thống trước đó. Diễn biến này được cho là xuất phát từ việc tăng giá bán 3-15% tùy loại sản phẩm được triển khai từ đầu năm, khiến các đại lý có xu hướng nhập hàng sớm trước đó. Điểm tích cực là MCH ghi nhận tăng trưởng đồng đều trên tất cả các kênh phân phối, trong đó kênh thương mại điện tử tăng vọt 202,3%, kênh hiện đại tăng 28,9%, kênh HORECA tăng 29,7% và xuất khẩu tăng 24%. Đáng chú ý, kênh bán lẻ truyền thống đã phục hồi rõ rệt qua từng quý sau chiến dịch tái cấu trúc, chuyển từ mức sụt giảm sâu cách đây một năm sang tăng trưởng dương hai quý liên tiếp gần nhất.

Hệ thống bán lẻ WinCommerce (WCM) đạt doanh thu 11.629 tỷ đồng, tăng 27,3% so với cùng kỳ, phù hợp với kế hoạch đề ra. Động lực tăng trưởng chủ yếu đến từ việc mở mới 324 cửa hàng trong quý, phần lớn theo mô hình minimart tại khu vực nông thôn. Tăng trưởng doanh thu trên các cửa hàng hiện hữu (LFL) tiếp tục duy trì tích cực ở mức hai chữ số, tuy nhiên do tốc độ mở mới nhanh nên doanh thu bình quân mỗi cửa hàng trên toàn hệ thống chưa cải thiện tương xứng.

Masan MeatLife (MML) đạt doanh thu 2.683 tỷ đồng, tăng 14,7% so với cùng kỳ, với động lực chính đến từ mảng thịt chế biến khi doanh thu tăng 34,7% và chiếm tới 37,6% tổng doanh thu mảng này. Xu hướng chuyển dịch từ “thịt sản phẩm” sang “thịt thương hiệu” tiếp tục được củng cố, tận dụng độ phủ ngày càng rộng của hệ thống WinCommerce.

Điểm nhấn lớn nhất của kỳ báo cáo đến từ Masan High-Tech Materials (MSR) khi doanh thu đạt 8.138 tỷ đồng, tăng vọt 404,1% so với cùng kỳ. Kết quả đột biến này chủ yếu nhờ doanh thu vonfram tăng mạnh 837,2%, đạt 7.594 tỷ đồng, khi giá bán bình quân vọt lên 2.528 USD/tấn quy đổi so với chỉ khoảng 390 USD cùng kỳ năm trước, trong khi sản lượng tiêu thụ cũng tăng 90,9% nhờ đẩy mạnh thu mua tinh quặng từ bên ngoài.

Chuỗi trà và cà phê Phúc Long ghi nhận doanh thu 550 tỷ đồng, tăng 26,7% so với cùng kỳ, được hỗ trợ bởi việc mở mới 15 cửa hàng độc lập và hiệu suất cải thiện của kênh giao hàng.

Về lợi nhuận, lợi nhuận sau thuế thuộc về cổ đông công ty mẹ đạt 3.125 tỷ đồng, tăng mạnh 202,8% so với cùng kỳ và vượt đáng kể kỳ vọng thị trường. Động lực chính đến từ hai nguồn: một là lợi nhuận đột biến của MSR khi biên lợi nhuận trước thuế và lãi vay đạt 25,1%, giúp lợi nhuận sau thuế của mảng này tăng vọt so với mức nền rất thấp cùng kỳ; hai là khoản lợi nhuận ổn định 1.450 tỷ đồng từ Ngân hàng TMCP Kỹ thương Việt Nam (TCB), tăng 19,2% so với cùng kỳ. Ngoài ra, chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp khác của MSN trong quý bất ngờ ghi nhận giá trị dương, trái ngược với xu hướng trích lập dự phòng ở quý trước, góp phần hỗ trợ thêm cho lợi nhuận chung.

Ở chiều ngược lại, biên lợi nhuận của WinCommerce vẫn chịu áp lực từ chi phí vận hành ban đầu của loạt cửa hàng mới mở trong quý, trong khi hoạt động tài chính tiếp tục ghi nhận khoản lỗ ròng hơn 1.300 tỷ đồng, chủ yếu đến từ chi phí lãi vay. Công ty cho biết đã tái cơ cấu khoản nợ vay 750 triệu USD với lãi suất giảm 170 điểm cơ bản, kỳ vọng giúp tiết giảm chi phí lãi vay trong các quý tới.

Với kết quả kinh doanh vượt trội trong nửa đầu năm, ban lãnh đạo Masan đã nâng đáng kể kế hoạch lợi nhuận sau thuế trước phân bổ cổ đông thiểu số cho cả năm 2026, lên khoảng 10.000-11.500 tỷ đồng. Diễn biến này được xem là yếu tố có thể hỗ trợ tâm lý thị trường đối với cổ phiếu MSN trong ngắn hạn. Tuy nhiên, với đặc thù mô hình tập đoàn holdings sở hữu nhiều công ty con, vấn đề quản lý nợ vay hợp nhất vẫn là yếu tố cần được nhà đầu tư theo dõi sát trong câu chuyện đầu tư dài hạn của cổ phiếu này.