MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Lực hút nào kéo dòng vốn ngoại trở lại?

Đà suy yếu của đồng USD cùng kỳ vọng nâng hạng thị trường đang tạo “cặp lực đẩy” mạnh mẽ giúp khối ngoại đảo chiều mua ròng. Giới phân tích cho rằng, dòng vốn quốc tế đang dần quay lại Việt Nam không chỉ vì yếu tố ngắn hạn, mà còn bởi niềm tin vào triển vọng dài hạn của nền kinh tế và thị trường chứng khoán.

Thị trường chứng khoán Việt Nam đang chứng kiến áp lực bán ròng kỷ lục từ khối ngoại. Thống kê mới nhất từ VNDirect cho thấy, chỉ trong tháng 9/2025, nhà đầu tư nước ngoài đã bán ròng gần 27.000 tỷ đồng (trong đó quỹ ETF chiếm khoảng 5,2%). Tính lũy kế 9 tháng đầu năm 2025, tổng giá trị bán ròng đã vượt 105.000 tỷ đồng, cao hơn 57% so với cùng kỳ năm 2024. Các mã chịu áp lực bán mạnh nhất tháng 9 bao gồm VHM, SSI, MWG, HPG và STB. Ngược lại, HVN, VNM, GEX, MSB và TAL là những cổ phiếu được mua ròng tích cực.

Giải mã làn sóng thoái vốn: Rủi ro tỷ giá và Đô la suy yếu

Mặc dù chỉ số USD Index (DXY) đã giảm gần 10% so với đầu năm và duy trì dưới mốc 100 điểm, nhưng tỷ giá USD/VNĐ trong tháng 9/2025 vẫn tiếp tục tăng 3,5% so với đầu năm. VNDirect nhận định chính sự lo ngại về rủi ro tỷ giá kết hợp với việc thị trường đã trải qua một nhịp tăng trưởng mạnh là nguyên nhân then chốt khiến dòng vốn ngoại duy trì đà thoái lui.

Tuy nhiên, áp lực này được dự báo sẽ sớm hạ nhiệt. Với việc Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) đã bắt đầu cắt giảm lãi suất trong năm 2025 (và thị trường kỳ vọng thêm 2 đợt nữa), chỉ số DXY được dự báo sẽ tiếp tục duy trì ở mức thấp, kéo theo áp lực tỷ giá đối với VNĐ trong các tháng cuối năm 2025 dần giảm bớt.

Lực hút kép: Cắt giảm lãi suất và Bệ phóng nâng hạng

Triển vọng dòng vốn ngoại đảo chiều tích cực nằm ở sự kết hợp giữa chính sách tiền tệ toàn cầu và tiềm năng nội tại của thị trường Việt Nam.

Quan trọng nhất, việc Việt Nam chính thức được FTSE Russell công bố nâng hạng lên thị trường mới nổi thứ cấp đang tạo ra kỳ vọng lớn. VNDirect ước tính, việc nâng hạng có thể giúp thị trường thu hút khoảng 1−1,5 tỷ USD từ các quỹ mở và quỹ ETF theo dõi chỉ số FTSE. Thậm chí, tổng dòng vốn ngoại (bao gồm cả quỹ chủ động) được các tổ chức dự báo có thể đạt từ 3,4 tỷ USD (HSBC) đến 6 tỷ USD (FTSE).

Do đó, VNDirect kỳ vọng, nhà đầu tư nước ngoài sẽ chậm lại đà bán ròng và hoàn toàn có khả năng quay trở lại mua ròng trong năm 2026. Các cổ phiếu được đánh giá hưởng lợi trực tiếp từ sự kiện nâng hạng FTSE trải rộng ở nhiều ngành nghề, bao gồm bất động sản (VIC, VHM); ngân hàng (VCB, STB, SHB); chứng khoán (SSI, VIX, VND); tiêu dùng (MSN, VNM); công nghệ (FPT) và sản xuất công nghiệp (HPG).