Kinh tế toàn cầu đang bước vào giai đoạn phân kỳ rõ nét

Ba câu chuyện chính đã chi phối cuộc thảo luận kinh tế toàn cầu tuần này, và chúng cùng nhau phác họa một nền kinh tế thế giới đang vận động theo những hướng hoàn toàn khác nhau cùng một lúc.

Tại Hoa Kỳ, báo cáo lạm phát khá thấp một cách đáng ngạc nhiên đã khiến các nhà giao dịch giảm bớt kỳ vọng về việc Cục Dự trữ Liên bang (Fed) tiếp tục thắt chặt chính sách tiền tệ.

Tại Trung Quốc, sự tăng trưởng chậm lại trong quý II đang buộc Bắc Kinh phải kích thích kinh tế.

Và tại Venezuela, cuộc khủng hoảng tiền tệ và lạm phát – vốn đã rất nghiêm trọng – lại càng trầm trọng hơn do thảm họa thiên nhiên, làm gia tăng thêm khó khăn cho các hộ gia đình bình thường. Dưới đây là các biểu đồ và số liệu đằng sau những tiêu đề này.

Hoa Kỳ: Cục Dự trữ Liên bang có thêm chút thời gian để thở.

Chủ đề nổi bật từ Washington tuần này là sự nhẹ nhõm. Theo Cục Thống kê Lao động, giá tiêu dùng của Mỹ đã giảm trong tháng 6 lần đầu tiên sau sáu năm , trong khi lạm phát lõi — loại trừ chi phí thực phẩm và năng lượng dễ biến động — hầu như không thay đổi. Đối với Cục Dự trữ Liên bang, cơ quan đã dành phần lớn hai năm qua để nỗ lực kiềm chế lạm phát, số liệu này mang đến tín hiệu rõ ràng nhất cho thấy chu kỳ thắt chặt có thể sắp kết thúc.

Yếu tố chính thúc đẩy xu hướng này là năng lượng. Giá xăng giảm đã đẩy chỉ số tổng thể xuống vùng âm, khi cú sốc đối với thị trường năng lượng do cuộc xung đột với Iran hồi đầu năm gây ra tiếp tục mờ nhạt dần trong dữ liệu. Thị trường đón nhận báo cáo theo hướng ôn hòa: giá hợp đồng tương lai đã chuyển biến đáng kể theo hướng chống lại việc tăng lãi suất tại cuộc họp của Fed vào cuối tháng này, với việc các nhà giao dịch hiện đánh giá xác suất thắt chặt hơn nữa trong thời gian ngắn thấp hơn so với chỉ một tuần trước.

Giá xăng rẻ hơn đã tác động kép đến dữ liệu kinh tế. Doanh số bán lẻ tăng nhẹ trong tháng 6 , theo Bộ Thương mại, nhưng con số tổng quan che giấu một sự phân chia thú vị hơn: chi tiêu tại các trạm xăng thực tế giảm khi giá xăng giảm, trong khi doanh số bán hàng tại các cửa hàng khác lại tăng lên. Các nhà phân tích chỉ ra hai yếu tố thuận lợi — các hộ gia đình chuyển hướng khoản tiết kiệm từ nhiên liệu rẻ hơn sang các khoản chi tiêu không thiết yếu, và sự thúc đẩy theo mùa từ các chương trình khuyến mãi mùa hè và Giải vô địch bóng đá thế giới FIFA, dường như đã thúc đẩy chi tiêu cho quần áo, đồ điện tử và dịch vụ khách sạn.

Cảm giác thoải mái hơn về tài chính đã được thể hiện gần như ngay lập tức trong dữ liệu về tâm lý người tiêu dùng. Cuộc khảo sát đầu tháng 7 của Đại học Michigan cho thấy tâm lý người tiêu dùng đã leo lên mức cao nhất kể từ tháng 2 , mức cao nhất trong 5 tháng, chủ yếu do giá xăng giảm. Các hộ gia đình báo cáo nhận thức được cải thiện về cả tài chính cá nhân và nền kinh tế nói chung - một sự kết hợp mà nếu được duy trì, sẽ hỗ trợ kịch bản "hạ cánh mềm" mà Cục Dự trữ Liên bang (Fed) đang hy vọng tạo ra.

Nhìn chung, ba chỉ số này — giá cả hạ nhiệt, chi tiêu ổn định (mặc dù bị ảnh hưởng bởi giá khí đốt) và niềm tin gia tăng — cho thấy một nền kinh tế đang hấp thụ những cú sốc của năm qua mà không rơi vào suy thoái. Câu hỏi đặt ra cho các nhà hoạch định chính sách là liệu sự sụt giảm của chỉ số CPI trong tháng 6 có phải là một bước ngoặt thực sự hay chỉ là sự tạm lắng gắn liền với sự giảm dần của giá năng lượng liên quan đến Iran. Quyết định của Cục Dự trữ Liên bang (Fed) vào cuối tháng này sẽ là bài kiểm tra thực sự đầu tiên về mức độ quan trọng mà các quan chức sẵn sàng đặt vào dữ liệu của một tháng duy nhất.

Trung Quốc: Tăng trưởng không đạt kỳ vọng, áp lực gia tăng đối với Bắc Kinh

Tâm trạng ở Trung Quốc kém lạc quan hơn nhiều, nơi tăng trưởng quý II yếu hơn dự báo của các nhà kinh tế . Sự suy giảm này đáng chú ý không chỉ về quy mô mà còn về thời điểm: nó xảy ra vào lúc Bắc Kinh đã công khai cam kết đạt mục tiêu tăng trưởng hàng năm cụ thể, khiến các nhà hoạch định chính sách chỉ còn một khoảng thời gian ngắn để thu hẹp khoảng cách.

Các số liệu kinh tế yếu kém đã làm tăng thêm áp lực đối với chính sách tài khóa trong nửa cuối năm. Các nhà kinh tế và ngày càng nhiều cố vấn chính phủ đang kêu gọi tăng mạnh chi tiêu công – vào cơ sở hạ tầng, hỗ trợ hộ gia đình, hoặc cả hai – để ngăn chặn tình trạng thiếu hụt tăng trưởng ngày càng trầm trọng. Phương án thay thế, hạ thấp mục tiêu tăng trưởng của chính phủ một cách chính thức, sẽ gây ra những tổn thất chính trị trong nước và có thể làm bất ổn cả các nhà đầu tư trong và ngoài nước, những người vốn đã lo ngại về những thách thức cấu trúc của Trung Quốc, bao gồm cả lĩnh vực bất động sản vẫn còn mong manh và tiêu dùng tư nhân yếu.

Đối với thị trường toàn cầu, sự suy giảm kinh tế ở Trung Quốc với quy mô này có ý nghĩa vượt ra ngoài biên giới Trung Quốc. Nó tác động trực tiếp đến nhu cầu hàng hóa, đến các công ty đa quốc gia có doanh thu phụ thuộc vào thị trường Trung Quốc, và đến triển vọng tăng trưởng chung của các thị trường mới nổi. Các nhà đầu tư giờ đây sẽ theo dõi sát sao các tín hiệu cụ thể — việc cắt giảm lãi suất, điều chỉnh tỷ lệ dự trữ bắt buộc, hoặc một gói chi tiêu mới — như bằng chứng cho thấy Bắc Kinh có ý định thực hiện lời hứa về gói kích thích kinh tế.

Venezuela: Lạm phát gia tăng khi thảm họa làm trầm trọng thêm khủng hoảng.

Những con số đáng báo động nhất trong tuần này đến từ Venezuela, nơi lạm phát hàng tháng tăng mạnh trong tháng Sáu. Đối với một quốc gia đã trải qua một trong những giai đoạn lạm phát kéo dài và nghiêm trọng nhất thời hiện đại, sự tăng tốc mới này là một tín hiệu đáng lo ngại cho thấy các nỗ lực ổn định kinh tế đã không phát huy hiệu quả.

Thời điểm này quả thực không thể tồi tệ hơn. Lạm phát tăng vọt lại xảy ra ngay sau những thiệt hại kinh tế do hai trận động đất liên tiếp tàn phá đất nước hồi tháng trước, làm trầm trọng thêm tình hình vốn đã rất khó khăn đối với các hộ gia đình. Sự gián đoạn do thiên tai gây ra đối với chuỗi cung ứng, nhà ở và thương mại địa phương thường làm gia tăng áp lực lạm phát ở các nền kinh tế có đồng tiền yếu và nguồn dự trữ tài chính hạn chế — và Venezuela, vẫn đang phải vật lộn với hậu quả của siêu lạm phát, hầu như không có khả năng hấp thụ cú sốc này.

Đối với các gia đình bình thường ở Venezuela, tác động thực tế là sức mua vốn đã giảm sút càng bị suy giảm thêm, chồng chất lên những thiệt hại về vật chất và tài chính do chính các trận động đất gây ra. Tình hình này nhấn mạnh một điểm quan trọng hơn về dữ liệu tuần này nói chung: ngay cả khi nền kinh tế lớn nhất thế giới đang tiến gần đến giảm phát và nới lỏng tiền tệ, lợi ích của môi trường toàn cầu đó vẫn rất không đồng đều, với các nền kinh tế dễ bị tổn thương và đang gặp khủng hoảng phải đối mặt với một thực tế hoàn toàn khác, và khắc nghiệt hơn nhiều.

Bức tranh toàn cảnh

Khi được xem xét song song, các biểu đồ tuần này cho thấy sự khác biệt ngày càng rõ nét trong nền kinh tế toàn cầu. Hoa Kỳ đang dần chuyển hướng chính sách nhờ giá cả hạ nhiệt và người tiêu dùng vẫn kiên cường. Trung Quốc đang đối mặt với sự thiếu hụt tăng trưởng, điều này sẽ thử thách sự sẵn lòng của Bắc Kinh trong việc mở rộng chi tiêu ngân sách. Và Venezuela vẫn mắc kẹt trong vòng xoáy mà lạm phát và các cú sốc bên ngoài tác động lẫn nhau, với rất ít dấu hiệu cải thiện.

Đối với các nhà đầu tư, điểm mấu chốt là chính sách tiền tệ và tài khóa toàn cầu khó có thể đồng bộ trong những tháng tới. Một Cục Dự trữ Liên bang (Fed) ôn hòa hơn, một Bắc Kinh hướng đến kích thích kinh tế, và một nền kinh tế Venezuela đang thực sự gặp khó khăn, mỗi bên đều đòi hỏi những chiến lược khác nhau — một lời nhắc nhở rằng "nền kinh tế toàn cầu" thực chất là một tập hợp các nền kinh tế rất khác nhau, vận hành theo những nhịp độ rất khác nhau.

---------------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá.