#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Khuyến nghị MUA Cổ Phiếu Masan (MSN) - Tiềm Năng Tăng Trưởng 25% Với Các Mảng Kinh Doanh Sáng Giá!

Tổng quan về Masan (MSN): CTCP Tập đoàn Masan (MSN) là một trong những doanh nghiệp hàng đầu tại Việt Nam, hoạt động trong nhiều lĩnh vực quan trọng như hàng tiêu dùng, bán lẻ và khai khoáng.

Với một hệ sinh thái hoàn chỉnh từ sản phẩm tiêu dùng mang thương hiệu nổi tiếng (Masan Consumer - MCH), chuỗi bán lẻ hiện đại (Wincommerce - WCM), đến các mảng khai khoáng (Masan Resources - MSR), Masan đã khẳng định được vị thế vững chắc trong các ngành công nghiệp mà công ty tham gia.

Kết quả Kinh doanh Quý 2 năm 2025 - Tăng trưởng mạnh mẽ:

Masan đã có một quý 2 ấn tượng với kết quả lợi nhuận sau thuế (LNST) của công ty mẹ tăng trưởng mạnh mẽ lên tới 105% so với cùng kỳ năm ngoái (YoY). Điều này cho thấy sự phục hồi tích cực và sự linh hoạt của công ty trong việc đối phó với các thay đổi trong môi trường kinh doanh.

Tuy nhiên, không phải tất cả các mảng kinh doanh đều thuận lợi. Masan Consumer (MCH), mảng tiêu dùng của Masan, gặp phải khó khăn do ảnh hưởng của các thay đổi về quy định thuế đối với các hộ kinh doanh nhỏ lẻ. Việc siết chặt quy định thuế khiến doanh thu của MCH giảm 15% so với cùng kỳ, nhưng Masan dự báo doanh thu từ MCH sẽ phục hồi trong nửa sau năm 2025.

Trong khi đó, các mảng khác của Masan như Wincommerce (WCM) và Masan Meatlife (MML) vẫn duy trì tăng trưởng mạnh mẽ. WCM tiếp tục mở rộng mạnh mẽ với việc gia tăng số lượng cửa hàng mới, trong khi MML ghi nhận sự gia tăng doanh thu ấn tượng từ các sản phẩm thịt chế biến và thịt mát.

Các yếu tố chính hỗ trợ tăng trưởng trong tương lai:

Sự phục hồi của Masan Consumer (MCH):

Mặc dù chịu ảnh hưởng từ các thay đổi quy định thuế trong quý 2, MCH đã và đang thực hiện các biện pháp cải cách mô hình phân phối. Việc giảm sự phụ thuộc vào đại lý sỉ và đẩy mạnh mô hình bán hàng trực tiếp sẽ giúp công ty tiết kiệm chi phí và tăng khả năng bao phủ thị trường.

Các sản phẩm tiêu dùng mới được ra mắt cũng kỳ vọng sẽ thúc đẩy doanh thu của MCH trong thời gian tới, đặc biệt là vào dịp mua sắm cuối năm.

Tăng trưởng mạnh mẽ từ Wincommerce (WCM):

WCM tiếp tục là động lực tăng trưởng quan trọng của Masan. Công ty đã mở mới 518 cửa hàng trong năm 2025/2026, chủ yếu ở các khu vực nông thôn và miền Trung. Điều này không chỉ giúp Masan gia tăng thị phần bán lẻ, mà còn mang lại biên lợi nhuận cao nhờ vào chi phí vận hành thấp tại những khu vực này.

WCM cũng đang tận dụng xu hướng tiêu dùng hiện đại và nhu cầu về các sản phẩm tiêu dùng nhanh (FMCG) để gia tăng doanh thu. Dự báo lợi nhuận từ WCM sẽ tiếp tục tăng trưởng mạnh mẽ trong các quý tới.

Masan Meatlife (MML) - Dẫn đầu trong ngành thịt chế biến:

MML đã và đang chứng minh khả năng phát triển mạnh mẽ trong phân khúc thịt chế biến sẵn và thịt mát, đáp ứng nhu cầu tiêu dùng ngày càng cao về thực phẩm sạch và chất lượng cao. Các sản phẩm thịt mát như Meatdeli tiếp tục là lựa chọn ưu tiên của người tiêu dùng, giúp Masan chiếm lĩnh thị phần trong ngành thịt chế biến.

Dù giá heo có xu hướng giảm trong quý 3, Masan vẫn kỳ vọng MML duy trì được đà tăng trưởng nhờ vào việc tối ưu hóa quy trình sản xuất và mở rộng sản phẩm.

Masan Resources (MSR) - Động lực tăng trưởng từ khai khoáng:

MSR, đặc biệt là sản phẩm Vonfram, đã và đang hưởng lợi lớn từ chính sách hạn chế xuất khẩu kim loại quý của Trung Quốc. Giá Vonfram đã tăng gấp đôi so với cùng kỳ, giúp biên lợi nhuận của MSR cải thiện mạnh mẽ.

Dự báo giá Vonfram sẽ duy trì ở mức cao trong ngắn hạn, tạo động lực cho tăng trưởng lợi nhuận từ MSR. Đây sẽ là một yếu tố quan trọng thúc đẩy sự phát triển của Masan trong năm nay.

Dự báo kết quả kinh doanh và định giá:

Masan dự báo doanh thu từ MCH sẽ phục hồi vào cuối năm nhờ vào các sản phẩm mới và cải tiến trong mô hình phân phối.

Lợi nhuận từ MSR dự kiến sẽ là động lực chính trong năm 2025, nhờ vào sự phục hồi mạnh mẽ của giá Vonfram.

Khuyến nghị đầu tư:

Với các yếu tố cơ bản mạnh mẽ từ các mảng bán lẻ hiện đại và khai khoáng, chúng tôi duy trì khuyến nghị MUA cho cổ phiếu MSN. Giá mục tiêu của chúng tôi là 104,700 VNĐ/cổ phiếu, tương ứng với tiềm năng tăng trưởng 25% so với giá cổ phiếu hiện tại.