MỚI

Trợ lý đầu tư M.AI

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Khi thị trường âm thầm “rút ruột” túi tiền nhà đầu tư

VN-Index đang trong giai đoạn “rút kiệt sức chịu đựng” của nhà đầu tư: không đủ sâu để tạo cú sốc, nhưng đủ dài và âm ỉ để bào mòn niềm tin. Sự điều chỉnh kiểu “cưa chân bàn” này nguy hiểm ở chỗ nó khiến nhiều người lầm tưởng thị trường vẫn ổn, trong khi tài khoản âm dần và kỷ luật đầu tư bị bẻ gãy từng chút một.

Sau khi rời vùng đỉnh 1.700 điểm, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam bước vào giai đoạn dao động hẹp, dòng tiền co cụm và diễn biến nhóm ngành lệch pha. Điểm số được giữ nhờ vài mã vốn hóa lớn, trong khi phần còn lại chìm trong sự trầm lắng.

Thị trường đang trong trạng thái được giới đầu tư ví như “cưa chân bàn” – không đủ mạnh để tạo cú sập, nhưng đủ dài và lặng để bào mòn dần tài khoản. Những nhịp giảm nhỏ nối tiếp nhau, đi cùng thanh khoản thấp, đang khiến nhà đầu tư mất kiên nhẫn và dần rút lui.

Thực tế, dù VN-Index chỉ cách đỉnh lịch sử khoảng 55 điểm, song nhiều tài khoản đã âm 15–20%, thậm chí 25–30% nếu dùng đòn bẩy. Dòng tiền yếu khiến việc xoay vòng vốn khó khăn, trong khi mặt bằng định giá đã trở lại mức trung tính với P/E xấp xỉ 15 lần – không còn rẻ để hấp dẫn dòng tiền mới.

Bên cạnh đó, áp lực bán ròng của khối ngoại vẫn dai dẳng: hơn 100.000 tỷ đồng rút khỏi thị trường từ đầu năm, trong đó riêng tuần cuối tháng 9, con số này đạt tới 7.586 tỷ đồng. Lực bán tập trung ở nhóm vốn hóa lớn khiến tâm lý nhà đầu tư nội thêm phần ảm đạm.

Các yếu tố vĩ mô tích cực như Fed hạ lãi suất hay kỳ vọng nâng hạng thị trường không đủ sức tạo đột biến, bởi đã được phản ánh sớm vào giá. Trong khi đó, chu kỳ cơ cấu danh mục ETF và mùa công bố lợi nhuận quý III khiến dòng tiền càng thận trọng.

“Bào mòn kép”: Mất giá – mất cơ hội

Về kỹ thuật, VN-Index đang giao dịch dưới đường MA20, dòng tiền vẫn luân chuyển giữa các nhóm ngành nhưng thiếu sức lan tỏa. Các chuyên gia nhận định, trạng thái “cưa chân bàn” có thể kéo dài trong tháng 10, khi thị trường tiếp tục tái tích lũy quanh vùng 1.600 điểm, chờ động lực mới từ kết quả kinh doanh quý III.

Đây là giai đoạn đặc biệt nguy hiểm: nhà đầu tư không bị sốc bởi cú rơi mạnh, nhưng lại dễ mất kỷ luật và kiên nhẫn do thị trường đi ngang kéo dài. Nhiều người chấp nhận bán ra ở vùng đáy ngắn hạn chỉ vì “chán”, rồi lại mua vào ở vùng giá cao hơn – vòng xoáy sai lầm lặp lại.

Giữ vị thế, không hành động mù quáng

Theo giới phân tích, chiến lược hợp lý lúc này là cơ cấu lại danh mục, giữ tỷ trọng cổ phiếu ở mức an toàn, hạn chế đòn bẩy, tập trung vào cổ phiếu cơ bản tốt, đầu ngành, tài chính lành mạnh và có triển vọng tăng trưởng bền vững.

Với danh mục đang có lãi, có thể tận dụng nhịp điều chỉnh kỹ thuật để gia tăng, nhưng cần đặt kỷ luật cắt lỗ rõ ràng. Những cổ phiếu yếu hơn thị trường nên được giảm tỷ trọng để bảo toàn sức mua, tránh rơi vào tình trạng “bào mòn kép”: vừa mất giá, vừa mất cơ hội.

Mua mới nên được thực hiện chọn lọc và từng phần, ưu tiên những mã có tín hiệu giữ vững vùng hỗ trợ kỹ thuật (MA20), thuộc nhóm hưởng lợi từ đầu tư công, xây dựng và bất động sản.

Lịch sử thị trường cho thấy, những giai đoạn trầm lắng như hiện nay thường là “vùng nén” cho xu hướng lớn sắp tới. Trong một thị trường thiếu rõ ràng, hành động ít nhưng đúng còn giá trị hơn giao dịch nhiều mà vô hướng.