Hai lần bị bán giải chấp trong một tháng, con gái Chủ tịch PNJ mất gần 4,8 triệu cổ phiếu

CTCP Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (mã chứng khoán: PNJ) vừa công bố kết quả giao dịch cổ phiếu của bà Trần Phương Ngọc Giao. Theo đó, trong phiên 30/10, gần 1,84 triệu cổ phiếu PNJ thuộc sở hữu của bà Giao đã bị công ty chứng khoán bán giải chấp qua khớp lệnh.

Trước giao dịch, bà Giao nắm hơn 11,7 triệu cổ phiếu, tương đương 2,29% vốn điều lệ. Sau khi bị bán giải chấp, lượng sở hữu giảm còn hơn 9,86 triệu cổ phiếu, tương ứng 1,93%.

Trước đó, MBS thông báo dự kiến bán giải chấp 2,17 triệu cổ phiếu PNJ của bà Giao. Lượng thực tế bị bán thấp hơn khoảng 332.000 cổ phiếu.

Đây là lần thứ hai trong tháng 10 cổ phiếu PNJ của bà Giao bị bán giải chấp. Ngày 8/10, VNDIRECT đã bán gần 2,94 triệu cổ phiếu. Như vậy, tổng lượng cổ phiếu bị bán giải chấp qua hai đợt lên tới khoảng 4,78 triệu đơn vị.

Trong khi đó, một số thành viên khác trong gia đình Chủ tịch PNJ cũng có giao dịch lớn. Tháng 9, bà Trần Phương Ngọc Thảo, Phó Chủ tịch HĐQT PNJ, bán 7 triệu cổ phiếu; bà Trần Phương Ngọc Hà bán 18 triệu cổ phiếu. Các giao dịch nhằm thu xếp nguồn vốn để gia đình bà Cao Thị Ngọc Dung cho PNJ vay, bổ sung vốn lưu động.

Trên thị trường, cổ phiếu PNJ kết phiên 2/11 tại 15.600 đồng/cp, dù tăng nhẹ nhưng vẫn ở vùng thấp nhất khoảng 10 năm.

Áp lực với PNJ diễn ra trong bối cảnh kết quả kinh doanh suy giảm mạnh. Quý 3/2026, doanh thu thuần đạt 6.995 tỷ đồng, giảm 14% so với cùng kỳ. Công ty lỗ sau thuế 258 tỷ đồng, trái ngược mức lãi 496 tỷ đồng cùng kỳ năm trước.

Tính chung hai quý gần nhất, PNJ lỗ khoảng 996 tỷ đồng. Lũy kế 9 tháng, doanh thu đạt 32.704 tỷ đồng, tăng 29%, nhưng lợi nhuận sau thuế chỉ còn 471 tỷ đồng, giảm 71%.

Tại ngày 30/9/2026, tổng tài sản PNJ đạt 20.126 tỷ đồng, trong đó hàng tồn kho chiếm 16.626 tỷ đồng, tương đương 83%. Đáng chú ý, doanh nghiệp phát sinh khoản vay cá nhân 704 tỷ đồng, trong đó vay bà Cao Thị Ngọc Dung 700 tỷ đồng, với lãi suất 10%/năm và đáo hạn ngày 25/9/2027.

Góc nhìn:

Điểm đáng chú ý nhất lúc này không chỉ là một lệnh giải chấp riêng lẻ, mà là áp lực cung cổ phiếu liên tục xuất hiện từ nhóm cổ đông liên quan nội bộ.

Khi cổ phiếu giảm sâu, tài sản dùng làm ký quỹ có thể tiếp tục bị yêu cầu bổ sung. Nếu không đáp ứng, hoạt động giải chấp có thể tạo thêm nguồn cung cưỡng bức và khiến biến động giá trở nên mạnh hơn, đặc biệt khi thanh khoản thị trường không đủ hấp thụ.

Tuy nhiên, cần tách bạch hai câu chuyện: bán cổ phiếu để thu xếp vốn cho doanh nghiệp và bán cưỡng bức do vi phạm tỷ lệ ký quỹ là hai bản chất khác nhau. Việc MBS thông báo xử lý tài sản bảo đảm phản ánh áp lực tài chính ở cấp tài khoản cổ đông, chưa thể tự động suy ra tình trạng tài chính của PNJ.

Trong ngắn hạn, nhà đầu tư nên theo dõi 3 yếu tố:

- Lượng cổ phiếu giải chấp thực tế được bán ra,

- Khả năng bổ sung tài sản bảo đảm của cổ đông,

- Diễn biến thanh khoản quanh vùng giá hiện tại.

Nếu lượng cung bắt buộc tiếp tục xuất hiện, PNJ có thể còn chịu áp lực kỹ thuật lớn dù yếu tố cơ bản của doanh nghiệp không thay đổi tương ứng.