Góc nhìn 04/11: Phòng thủ là chiến lược hợp lý

Thị trường đang chịu sức ép lớn từ cả yếu tố kỹ thuật lẫn tâm lý. Các nhà phân tích từ Chứng khoán BETA cho rằng, những nhịp hồi chỉ mang tính kỹ thuật, ngắn ngủi và thiếu lực đỡ từ dòng tiền, khiến nhà đầu tư khó có thể kỳ vọng vào một xu hướng tăng bền vững. Áp lực bán vẫn chiếm ưu thế, trong khi dòng tiền chủ động lại tỏ ra dè dặt và chọn lọc hơn.

Phân hóa mạnh

CTCK Sài Gòn Hà Nội (SHS): Sau khi kết thúc giai đoạn tăng trưởng mạnh, chỉ số VN-Index tiếp tục chịu áp lực điều chỉnh mạnh hơn về vùng hỗ trợ tâm lý 1,600 điểm. SHS đánh giá rằng, sau khi VN-Index vượt lên vùng đỉnh lịch sử năm 2022 quanh 1,540 điểm thì thông thường sẽ chịu áp lực điều chỉnh kiểm định lại. Như vậy, trong ngắn hạn, nếu chỉ số không giữ được vùng hỗ trợ quanh 1,600 điểm thì có thể chịu áp lực điều chỉnh về vùng đỉnh năm 2022.

Thị trường đã kết thúc tháng 10/2025 với tổng vốn hóa toàn thị trường đạt khoảng 368 tỷ USD, tương đương 78% của giá trị GDP năm 2024. Các thông số định giá cơ bản như P/E ở mức 14.3, P/B ở mức 1.97, P/S là 1.69. Theo SHS, đây không phải vùng định giá quá hấp dẫn.

SHS duy trì quan điểm thị trường sẽ phân hóa mạnh trong giai đoạn cuối năm và cả đầu năm sau, phụ thuộc nhiều vào triển vọng kinh doanh của từng nhóm ngành và doanh nghiệp.

Trong khi chỉ số VN-Index sẽ liên tục chịu áp lực điều chỉnh, tích lũy kiểm định lại vùng đỉnh lịch sử năm 2022 đang vượt lên, đểm tích cực là thị trường vẫn duy trì những doanh nghiệp cơ bản tốt, kết quả kinh doanh tăng trưởng, có các thông số định giá cơ bản thấp hơn nhiều so với trung bình thị trường.

SHS khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung hướng tới các mã có nền tảng cơ bản tốt, đầu ngành trong các ngành chiến lược, tăng trưởng vượt trội của nền kinh tế.

Quan sát chặt vùng 1,600-1,620 điểm

CTCK Tiên Phong (TPS): Chỉ số VN-Index tiếp tục điều chỉnh trong phiên 03/11, hiện đang đóng cửa ở vùng hỗ trợ 1,600-1,620 điểm, áp lực bán mạnh lên thể hiện qua khối lượng giao dịch tăng cao hơn so với phiên 31/10.

Đáng chú ý, vùng 1,600-1,620 điểm đã nhiều lần ghi nhận dòng tiền bắt đáy mạnh kể từ tháng 8/2025 đến nay, cho thấy mặt bằng định giá hiện tại đang được phần lớn nhà đầu tư chấp nhận. Theo TPS, vùng giá này có thể trở thành lớp đệm quan trọng, củng cố cho xu hướng tăng trung - dài hạn của thị trường trong giai đoạn tới.

Theo đó, nhà đầu tư cần quan sát chặt chẽ hành động giá của thị trường tại vùng điểm nêu trên trong 1-2 phiên kể từ 04/11 để ra quyết định đầu tư phù hợp.

Bám sát vận động thị trường để tái cơ cấu

CTCK Vietcombank (VCBS): VN-Index ghi nhận phiên 03/11 điều chỉnh giảm mạnh 23 điểm, qua đó, đánh mất mốc điểm 1,620.

VCBS khuyến nghị nhà đầu tư bám sát vận động thị trường để kịp thời cơ cấu danh mục khi chạm những ngưỡng cắt lỗ, đồng thời, thay vì vội vàng bắt đáy thì nhà đầu tư nên tận dụng thời gian này để "sàng lọc" và tìm ra cổ phiếu vẫn giữ vững được vùng hỗ trợ kỹ thuật quan trọng như MA20 hoặc nền giá tích lũy gần nhất. Đây sẽ là các cơ hội giải ngân khi VN-Index ngừng rơi và bắt đầu có dấu hiệu cân bằng trở lại.

Theo VCBS, cổ phiếu có sức chống chịu tốt trong xu hướng giảm của VN-Index thường sẽ là cổ phiếu phục hồi nhanh, mạnh nhất trong pha hồi phục.

Giao dịch cẩn trọng

CTCK BIDV (BSC): VN-Index tiếp tục giảm gần 23 điểm trong ngày 03/11 xuống 1,617.00 điểm. Độ rộng thị trường nghiêng về phía tiêu cực với 16/18 ngành giảm điểm, trong đó ngành dịch vụ tài chính giảm mạnh nhất, theo sau là ngành dầu khí, xây dựng và vật liệu,… Ở chiều ngược lại, ngành bảo hiểm tăng mạnh hơn 6%. Trong khi đó, khối ngoại tiếp tục bán ròng trên tam sàn HOSE, HNX và UPCoM.

Theo BSC, thị trường vẫn tiếp tục giao dịch khá lỏng lẻo và khó đoán định. Nhà đầu tư nên giao dịch cẩn trọng trong những phiên sắp tới, kể từ 04/11.

Phòng thủ là chiến lược hợp lý

CTCK BETA: BETA nhận định, bức tranh ngắn hạn của VN-Index vẫn bao trùm sắc thái tiêu cực khi chỉ số tiếp tục vận động dưới các đường MA quan trọng. Cùng với đó, các tín hiệu kỹ thuật khác đang đồng thuận củng cố xu hướng giảm: Chỉ báo SAR vẫn duy trì nằm trên đường giá, MACD tiếp tục hướng xuống và dưới đường tín hiệu, trong khi cặp DI+/DI- vẫn giữ trạng thái phân kỳ tiêu cực, phản ánh thế áp đảo của bên bán.

Thị trường đang chịu sức ép lớn từ cả yếu tố kỹ thuật lẫn tâm lý. BETA cho rằng, những nhịp hồi chỉ mang tính kỹ thuật, ngắn ngủi và thiếu lực đỡ từ dòng tiền, khiến nhà đầu tư khó có thể kỳ vọng vào một xu hướng tăng bền vững. Áp lực bán vẫn chiếm ưu thế, trong khi dòng tiền chủ động lại tỏ ra dè dặt và chọn lọc hơn.

Theo BETA, giai đoạn này đòi hỏi sự kiên nhẫn và kỷ luật cao, bởi rủi ro “bắt dao rơi” vẫn còn hiện hữu nếu nhà đầu tư vội vàng giải ngân khi xu hướng chưa thật sự xác nhận đảo chiều. Chiến lược hợp lý lúc này là phòng thủ - giữ tỷ trọng tiền mặt cao, chờ tín hiệu ổn định của dòng tiền trước khi tham gia trở lại, nhằm bảo toàn vốn và sẵn sàng cho cơ hội rõ ràng hơn ở giai đoạn kế tiếp.