Mã liên quan
24HMONEY đã kiểm duyệtGiá trị ẩn trong định giá MWG: "Sức mạnh từ quản trị vốn"
Là một doanh nghiệp bán lẻ, nhưng MWG lại đang sở hữu một lợi thế mà rất ít doanh nghiệp cùng ngành có được: quy mô tiền mặt và tài sản tài chính lên tới gần 2 tỷ USD. Với doanh thu xấp xỉ 40.000 tỷ đồng mỗi quý, tương đương hơn 400 tỷ đồng tiền mặt thu về mỗi ngày, MWG không chỉ đơn thuần là một doanh nghiệp “bán hàng giỏi”. Ở quy mô này, dòng tiền tự thân đã trở thành một tài sản sinh lợi, nếu được quản trị hiệu quả.
Câu chuyện vì thế không còn dừng lại ở việc mở thêm cửa hàng hay gia tăng thị phần, mà nằm ở câu hỏi quan trọng hơn: "MWG đang sử dụng lượng tiền khổng lồ đó như thế nào? "
1. ĐẦU TƯ TÀI CHÍNH QUY MÔ LỚN – BIẾN TIỀN NHÀN RỖI THÀNH LỢI NHUẬN
Hiện MWG đang nắm giữ khoảng 43.000 tỷ đồng dưới dạng tiền gửi ngân hàng, trái phiếu và các khoản đầu tư tài chính ngắn – dài hạn. Danh mục này mang về gần 3.000 tỷ đồng doanh thu tài chính mỗi năm, tương ứng mức lợi suất khoảng 7% – một con số rất đáng kể đối với doanh nghiệp phi tài chính, đặc biệt khi rủi ro được kiểm soát ở mức thấp. Nói cách khác, MWG không chỉ bảo toàn vốn, mà còn tận dụng hiệu quả lượng tiền nhàn rỗi để tạo ra nguồn thu ổn định, góp phần làm dày thêm lợi nhuận hợp nhất.
2. VAY VỐN CHI PHÍ THẤP – TỐI ƯU CẤU TRÚC DÒNG TIỀN
Song song với việc duy trì lượng tiền gửi lớn, MWG vẫn sử dụng khoảng 30.000 tỷ đồng vay ngắn hạn nhằm phục vụ nhu cầu vốn lưu động cho hoạt động kinh doanh. Điểm đáng chú ý nằm ở chi phí lãi vay thực tế chỉ hơn 5%, thấp hơn đáng kể so với lợi suất từ tiền gửi và đầu tư tài chính.
Cách tiếp cận này cho phép MWG: (1) Đảm bảo thanh khoản cho hoạt động vận hành. (2) Linh hoạt trong quản trị vốn. (3) Khai thác hiệu quả chênh lệch lãi suất để tối ưu lợi nhuận.
=> Thực chất, MWG đang vừa giữ tiền, vừa sử dụng tiền và đồng thời kiếm tiền từ chính dòng tiền đó.
3. KẾT QUẢ
Chỉ riêng hoạt động quản trị dòng tiền, MWG đã tạo thêm khoảng 400 tỷ đồng lợi nhuận mỗi quý. Đây là phần lợi nhuận không đến từ gia tăng thị phần, mà đến từ quy mô, uy tín tài chính và năng lực quản trị vốn vươt trội.
=> Nếu nhìn xa mô hình "VỪA GỬ - VỪA VAY" được áp dụng ở nhiều doanh nghiệp như HPG, VNM, FPT,...
TÓM LẠI: Khi phân tích các doanh nghiệp lớn, lợi thế cạnh tranh đôi khi không nằm ở sản phẩm hay thị phần, mà nằm ở cách doanh nghiệp sử dụng và luân chuyển dòng tiền. Trong bối cảnh tăng trưởng ngành không còn quá nhanh, năng lực quản trị vốn có thể trở thành một biến số quan trọng nhưng thường bị bỏ sót trong bài toán định giá.
Theo dõi người đăng bài
Nhà đầu tư lưu ý
Bạn muốn trở thành VIP/PRO trên 24HMONEY?
Bấm vào đây để liên hệ 24HMoney ngay
Từ khóa hot
Bàn tán về thị trường