MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Giá cổ phiếu vẫn “vừa tầm”

Bước sang năm 2026, VN-Index không còn là “kim chỉ nam” dễ xuống tiền khi mặt bằng điểm số đã tăng mạnh. Thay vì chạy theo chỉ số, chiến lược hợp lý hơn là dịch chuyển trọng tâm sang doanh nghiệp, ưu tiên những cổ phiếu có nền tảng vững và triển vọng hưởng lợi rõ nét từ chu kỳ kinh tế mới.

Tại hội thảo "Vững bước vượt sóng - Nâng tầm vị thế năm 2026" diễn ra chiều ngày 15/1, các chuyên gia hàng đầu từ KBSV và AFA Capital đã cùng phác thảo một bức tranh thị trường đầy tham vọng nhưng cũng đòi hỏi sự tỉnh táo cao độ. Khi VN-Index không còn được dẫn dắt bởi dòng tiền rẻ, thị trường đang chuyển mình sang một kỷ nguyên mới: Kỷ nguyên của những câu chuyện tăng trưởng thực chất và sự tháo gỡ về thể chế.

Xung lực tài khóa và "ngòi nổ" từ chính sách

Trong bối cảnh dư địa giảm lãi suất đã chạm trần, chính sách tài khóa chính là "át chủ bài" thúc đẩy GDP vượt ngưỡng 10%. Theo ông Trần Đức Anh (KBSV), con số 8,5 triệu tỷ đồng vốn đầu tư công giai đoạn 2026 - 2030 — gấp ba lần giai đoạn trước — không chỉ là số liệu thống kê, mà là một mệnh lệnh tăng trưởng.

Đồng hành cùng sức nóng từ đầu tư công là lộ trình nâng hạng thị trường lên mới nổi (Emerging Markets) của FTSE Russell vào tháng 9/2026. Đây được coi là "thời điểm vàng" để dòng vốn ngoại đổ bộ, tái cấu trúc lại vị thế của chứng khoán Việt Nam trên bản đồ tài chính toàn cầu.

Giải mã định giá: Khi con số không biết nói dối

Dù VN-Index đang neo ở vùng đỉnh lịch sử, các chuyên gia đã bóc tách một sự thật thú vị phía sau lớp vỏ tăng nóng. Ông Nguyễn Xuân Bình (KBSV) chỉ rõ: Nếu loại bỏ sự bùng nổ của nhóm Vingroup — vốn đóng góp tới 350 điểm trong năm qua — thì chỉ số thực tế chỉ đang ở mức 1.400 điểm với P/E xấp xỉ 14 lần.

Ông Nguyễn Xuân Bình - Giám đốc Khối Phân tích KBSV.

Con số này tương đương với vùng đáy năm 2023, khẳng định một thực tế rằng: Mặt bằng giá cổ phiếu chung vẫn đang ở vùng hợp lý. Với dự phóng tăng trưởng lợi nhuận (EPS) toàn thị trường khoảng 16%, VN-Index hoàn toàn có đủ dư địa để chinh phục cột mốc 2.040 điểm ngay trong năm nay.

Tọa độ dòng tiền và những nhóm ngành dẫn dắt

Thay vì nhìn vào chỉ số chung, các chuyên gia khuyến nghị nhà đầu tư nên tập trung vào những "ngách" tăng trưởng có câu chuyện riêng biệt:

Nhóm Chứng khoán: Hưởng lợi trực tiếp từ sự vận hành của hệ thống KRX và các nghiệp vụ mới như bán khống, giao dịch T0. Đây là nhóm ngành đón đầu sự bùng nổ về thanh khoản khi thị trường chính thức nâng hạng.

Bán lẻ & Tiêu dùng: Kỳ vọng vào sự hồi sinh của sức mua sau giai đoạn kìm nén, song hành cùng đà phục hồi mãnh liệt của nền kinh tế. Những cái tên như PNJ với lợi thế từ thị trường vàng vật chất đang trở thành tâm điểm chú ý.

Đầu tư công & Năng lượng: Thay vì các doanh nghiệp xây lắp hạ tầng vốn có biên lợi nhuận mỏng và nợ cao, dòng tiền ưu tiên những "ông lớn" thượng nguồn như HPG (thép), GAS hay PVD (dầu khí).

Dự báo tăng trưởng EPS VN-Index và các nhóm ngành.

Chiến lược đầu tư: Từ tư duy "chỉ số" sang tư duy "doanh nghiệp"

Lời khuyên xuyên suốt từ ông Nguyễn Minh Tuấn (AFA Capital) là sự thay đổi về nhãn quan chiến lược. Năm 2026 là năm của sự phân hóa nghiệt ngã; việc "xuống tiền" theo đám đông dựa trên sự tăng nóng của VN-Index sẽ là một sai lầm chết người.

Bản lĩnh của nhà đầu tư lúc này nằm ở khả năng "đãi cát tìm vàng", truy tìm những doanh nghiệp sở hữu lợi thế cạnh tranh bền vững trong chu kỳ kinh tế mới. Khi định giá thị trường vẫn đang ở ngưỡng cho phép, những mã cổ phiếu có nền tảng cơ bản vững chắc chính là "hầm trú ẩn" an toàn và hiệu quả nhất cho mọi danh mục đầu tư dài hạn.