Đừng đặt cược vào một tài sản

Vàng, trái phiếu, cổ phiếu hay tiền gửi đều có thể biến động mạnh trước các cú sốc lãi suất và địa chính trị. Theo các chuyên gia, trong bối cảnh các lớp tài sản ngày càng đồng pha, trọng tâm của nhà đầu tư không còn là tìm kiếm "nơi trú ẩn" mà là quản trị rủi ro và tái cân bằng danh mục.

Lãi suất, lạm phát, địa chính trị và dòng vốn toàn cầu đang khiến mối tương quan giữa các loại tài sản thay đổi, buộc nhà đầu tư điều chỉnh cách phân bổ vốn.

Vàng, trái phiếu và tiền gửi không còn là nơi trú ẩn tuyệt đối khi tất cả các lớp tài sản đều có khả năng biến động mạnh trước các cú sốc vĩ mô. Theo các chuyên gia, sự biến động đồng pha giữa cổ phiếu, trái phiếu, dầu và vàng đã trở thành xu hướng rõ rệt. Đặc biệt, tương quan giữa cổ phiếu và trái phiếu đã chuyển sang cùng chiều, khiến trái phiếu không còn là kênh phòng vệ hiệu quả. Vàng, bạc và tiền mã hóa cũng đang biến động cùng lúc, phản ánh việc nhà đầu tư xem đây là nhóm tài sản phòng thủ thay thế thay vì vận động độc lập như trước.

Biến động hiện nay xuất phát từ bối cảnh kinh tế toàn cầu không ổn định, bao gồm chu kỳ lãi suất, căng thẳng địa chính trị, chiến tranh thương mại và dịch chuyển dòng vốn. Tốc độ phản ứng với thông tin chính sách đã nhanh hơn rất nhiều, khiến các tài sản biến động gần như tức thời. Dầu mỏ và năng lượng đang trở thành biến số trung tâm, với những diễn biến tại Trung Đông tác động trực tiếp đến kỳ vọng lạm phát, lãi suất thực rồi lan sang thị trường vàng và chứng khoán. Khi định hướng lãi suất vẫn còn nhiều bất định, thị trường trở nên nhạy cảm hơn với mọi thông tin kinh tế.

Dự báo cho những tháng tới, biến động sẽ còn tiếp diễn nhưng diễn biến giữa các nhóm tài sản sẽ phân hóa rõ hơn. Đối với vàng, các tổ chức tài chính có những dự báo trái chiều: JP Morgan dự báo giá vàng có thể đạt khoảng 6.000 USD/ounce cuối năm 2026, trong khi OCBC lại nghiêng về kịch bản giảm do lợi suất trái phiếu Mỹ tăng và đồng USD mạnh lên. Đối với cổ phiếu và trái phiếu, yếu tố quyết định sẽ là tốc độ hạ nhiệt lạm phát và định hướng của Fed.

Thay vì chọn một tài sản an toàn tuyệt đối, nhà đầu tư cần chuyển sang quản trị theo từng loại rủi ro. Không nên dồn toàn bộ phần an toàn vào một kênh duy nhất; vàng hay tiết kiệm chỉ nên là một phần của lớp phòng thủ. Ưu tiên kỳ hạn ngắn hơn ở phần thu nhập cố định trong giai đoạn lãi suất bất định để giảm độ nhạy với biến động lợi suất. Duy trì một phần thanh khoản dự phòng để tránh phải bán tài sản đúng thời điểm thị trường bất lợi.

Đa dạng hóa vẫn là nguyên tắc cốt lõi để tối ưu hóa lợi nhuận và kiểm soát rủi ro. Nhà đầu tư cần phân bổ nguồn vốn vào các lớp tài sản khác nhau để đạt tỷ lệ đa dạng hóa tốt nhất. Chìa khóa bảo vệ thành quả là kỷ luật tái cân bằng danh mục định kỳ. Ví dụ, nếu ban đầu phân bổ 10% vào vàng nhưng sau đó giá vàng tăng mạnh khiến tỷ trọng lên 25%, cần chốt lời một phần để đưa tỷ trọng trở lại 10%, rồi tái phân bổ vốn sang tài sản có định giá hấp dẫn hơn.