Dòng tiền chứng khoán trước giờ bóng lăn

Sức ép cộng hưởng từ làn sóng bán tháo hơn 62.000 tỷ đồng của khối ngoại kể từ đầu năm cùng hiệu ứng "rút ruột" dòng tiền để phục vụ mùa World Cup 2026 đang đẩy VN-Index vào một khúc cua cực kỳ hiểm trở. Trong bối cảnh thanh khoản rơi xuống đáy một năm và thị trường thiếu vắng hoàn toàn các thông tin vĩ mô hỗ trợ, giới phân tích đồng loạt phát đi cảnh báo về một nhịp mở rộng biên độ điều chỉnh, sẵn sàng kéo chỉ số sụt sâu về ngưỡng hỗ trợ tâm lý 1.800 điểm.

Kết thúc tháng 5, VN-Index dừng tại 1.863 điểm, tăng nhẹ hơn 0,5% so với tháng trước. Tuy nhiên, phía sau đà tăng của chỉ số là bức tranh kém tích cực hơn khi lực bán từ nhà đầu tư nước ngoài tiếp tục kéo dài.

Riêng tháng 5, khối ngoại bán ròng gần 19.000 tỷ đồng. Lũy kế từ đầu năm, giá trị bán ròng đã vượt 62.000 tỷ đồng, trở thành một trong những áp lực lớn nhất đối với thị trường.

Thanh khoản bình quân đạt hơn 24.300 tỷ đồng mỗi phiên, nhưng xu hướng dòng tiền đã có dấu hiệu suy yếu rõ rệt trong nửa cuối tháng khi hoạt động chốt lời xuất hiện mạnh tại vùng giá cao.

Theo các chuyên gia, tâm lý thận trọng đang gia tăng trước nguy cơ lạm phát toàn cầu quay trở lại, giá dầu neo cao và khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) tiếp tục duy trì lãi suất ở mức cao lâu hơn kỳ vọng.

Thị trường đứng trước phép thử mới

Các công ty chứng khoán cho rằng tháng 6 sẽ là giai đoạn kiểm định sức mạnh của dòng tiền.

Kịch bản có xác suất cao nhất là VN-Index dao động trong vùng 1.820-1.920 điểm nhằm hấp thụ áp lực chốt lời và tích lũy cho nhịp tăng mới. Nếu điều kiện thuận lợi hơn, dòng vốn ngoại quay trở lại và lạm phát hạ nhiệt, cơ hội bứt phá có thể xuất hiện trong quý III.

Tuy nhiên, nhiều chuyên gia cũng cảnh báo rủi ro điều chỉnh vẫn hiện hữu khi thanh khoản đang ở mức thấp nhất trong vòng một năm, trong khi chỉ số lại vận động quanh vùng đỉnh lịch sử.

Mốc 1.800 điểm được đánh giá là vùng hỗ trợ quan trọng. Nếu ngưỡng này bị phá vỡ, VN-Index có thể lùi sâu hơn về khu vực 1.750-1.800 điểm để tìm kiếm lực cầu mới.

World Cup và hiệu ứng phân tán dòng tiền

Một yếu tố đáng chú ý trong tháng 6 là World Cup 2026 chuẩn bị khởi tranh.

Theo thống kê từ các mùa World Cup trước, thanh khoản trên thị trường chứng khoán thường có xu hướng giảm do sự chú ý của nhà đầu tư cá nhân bị phân tán. Dòng tiền đầu cơ ngắn hạn vì vậy cũng hoạt động kém sôi động hơn.

Ngược lại, một số nhóm ngành có thể hưởng lợi từ mùa bóng đá như bán lẻ điện máy, thực phẩm, đồ uống và dịch vụ giải trí khi nhu cầu tiêu dùng tăng lên.

Dù vậy, giới phân tích cho rằng tác động của World Cup chủ yếu mang tính tâm lý, trong khi yếu tố quyết định xu hướng thị trường vẫn là dòng tiền, lãi suất và triển vọng kinh tế vĩ mô.

Ưu tiên phòng thủ

Trong bối cảnh hiện tại, nhiều công ty chứng khoán khuyến nghị nhà đầu tư hạn chế mua đuổi ở vùng giá cao và ưu tiên quản trị rủi ro.

Chiến lược phù hợp là duy trì tỷ trọng cổ phiếu ở mức hợp lý, chủ động chốt lời từng phần, giữ lượng tiền mặt đủ lớn để sẵn sàng giải ngân khi thị trường điều chỉnh về vùng hấp dẫn hơn.

Nhóm cổ phiếu có nền tảng cơ bản tốt, thanh khoản cao, vị thế đầu ngành và khả năng thu hút dòng vốn ETF tiếp tục được đánh giá là lựa chọn an toàn trong giai đoạn biến động.

Tháng 6 vì thế được xem là thời điểm của sự kiên nhẫn hơn là những quyết định vội vàng. Khi thị trường đứng trước hàng loạt phép thử, bảo toàn thành quả có thể quan trọng không kém việc tìm kiếm lợi nhuận mới.