Điện than, điện khí đồng loạt hưởng lợi: MBS chỉ đích những cổ phiếu đáng theo dõi

Thành viên gắn bó

M.AI tóm tắt

Báo cáo & Phân tích thị trường BĐS

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

01/07/2026

Điện than, điện khí đồng loạt hưởng lợi: MBS chỉ đích những cổ phiếu đáng theo dõi

Nhu cầu tiêu thụ điện đang tăng mạnh trở lại và điều này đang tạo ra sự phân hóa rõ nét trong kết quả kinh doanh của các doanh nghiệp điện.

Theo MBS Research, sản lượng điện toàn quốc 5 tháng đầu năm 2026 tăng khoảng 9% so với cùng kỳ, riêng giai đoạn tháng 4-5 tăng tới 12% nhờ các đợt nắng nóng kéo dài. Xu hướng này được kỳ vọng tiếp tục duy trì trong quý II và quý III khi bước vào cao điểm mùa hè.

Điểm sáng: Nhiệt điện hưởng lợi rõ nhất

Trong bối cảnh nhu cầu điện tăng cao, các nhà máy nhiệt điện tiếp tục được huy động ở mức tối ưu.

Điện khí được huy động tăng khoảng 24% so với cùng kỳ, nhờ sự vận hành của Nhơn Trạch 3 & 4 cùng nhu cầu điện tăng mạnh.

Điện than duy trì sản lượng cao, trong khi giá điện trên thị trường cạnh tranh phục hồi khoảng 13%, giúp cải thiện đáng kể biên lợi nhuận.

Năng lượng tái tạo vận hành ổn định, tình trạng cắt giảm công suất gần như không còn đáng kể.

Đáng chú ý, các chính sách mới về điện tái tạo như Nghị định 243 mở rộng cơ chế mua bán điện trực tiếp (DPPA), cho phép các bên tự thỏa thuận giá điện và nâng tỷ lệ điện mặt trời mái nhà được bán lên lưới từ 20% lên 50%, tạo thêm động lực đầu tư cho ngành.

Doanh nghiệp nào được dự báo tăng trưởng mạnh?

POW là cái tên nổi bật nhất. MBS dự báo lợi nhuận ròng quý II đạt khoảng 3.002 tỷ đồng, tăng gần 399% so với cùng kỳ. Động lực đến từ hoạt động kinh doanh cốt lõi tích cực, sản lượng huy động cao tại các nhà máy Vũng Áng 1, Cà Mau cùng khả năng ghi nhận khoản chênh lệch tỷ giá lớn từ Vũng Áng 1.
HDG cũng được kỳ vọng phục hồi mạnh. Lợi nhuận quý II ước đạt 105 tỷ đồng, tăng 683% nhờ nền so sánh thấp của năm trước, khi doanh nghiệp từng ghi nhận lỗ do biến động tỷ giá. Mảng thủy điện vẫn duy trì ổn định, trong khi bất động sản tiếp tục đóng góp doanh thu.
QTP được dự báo lợi nhuận tăng khoảng 18%, hưởng lợi từ giá điện cạnh tranh cải thiện và chi phí than hạ nhiệt trong tháng 6.
REE tiếp tục duy trì tăng trưởng ổn định với lợi nhuận quý II khoảng 636 tỷ đồng, tăng nhẹ 2%. Động lực đến từ các dự án điện gió và thủy điện mới, dù mảng bất động sản văn phòng chưa phục hồi mạnh.
PC1 dự kiến lợi nhuận tăng 6% lên khoảng 150 tỷ đồng, chủ yếu nhờ bàn giao dự án Tháp Vàng và hoạt động khai thác quặng hưởng lợi từ giá niken tăng.

Điện than, điện khí đồng loạt hưởng lợi: MBS chỉ đích những cổ phiếu đáng theo dõi

Những doanh nghiệp chịu áp lực

NT2 được dự báo lợi nhuận giảm 29% do nền lợi nhuận cùng kỳ quá cao khi được bù doanh thu hợp đồng (Qc). Dù sản lượng phát điện vẫn tích cực, yếu tố bất thường của năm trước khiến tăng trưởng suy giảm.

GEG có thể giảm mạnh nhất khi lợi nhuận quý II chỉ còn khoảng 62 tỷ đồng, giảm 63% so với cùng kỳ. Nguyên nhân chủ yếu do năm ngoái doanh nghiệp ghi nhận khoản lợi nhuận bất thường từ thoái vốn thủy điện Trường Phú.

Triển vọng nửa cuối năm

MBS đánh giá nhu cầu điện vẫn sẽ duy trì ở mức cao trong mùa hè, trong khi hiện tượng El Nino được dự báo mạnh dần vào nửa cuối năm có thể khiến thủy điện kém thuận lợi hơn. Điều này tiếp tục tạo lợi thế cho nhóm nhiệt điện.

Trong ngắn hạn, nhóm cổ phiếu đáng chú ý gồm:

POW: Hưởng lợi lớn nhất từ chu kỳ huy động điện khí và các khoản thu bất thường.
QTP: Biên lợi nhuận cải thiện nhờ giá điện tăng và chi phí nhiên liệu giảm.
REE, HDG, PC1: Duy trì tăng trưởng nhờ danh mục năng lượng tái tạo và thủy điện ổn định.
NT2, GEG: Đối mặt áp lực do nền lợi nhuận cao của cùng kỳ và thiếu yếu tố bất thường hỗ trợ.

Diễn biến quý II cho thấy ngành điện đang bước vào giai đoạn phân hóa rõ rệt. Doanh nghiệp có danh mục phát điện phù hợp với nhu cầu huy động của hệ thống và được hưởng lợi từ giá điện cạnh tranh sẽ là những cái tên nổi bật trong mùa báo cáo kết quả kinh doanh sắp tới.