Điện phục hồi, lợi nhuận doanh nghiệp 'nóng' trở lại

Nhu cầu tiêu thụ điện hồi phục mạnh mẽ trong quý III/2025 đã tạo cú hích lớn cho lợi nhuận của ngành. Cùng với những chính sách hỗ trợ và gỡ vướng, các doanh nghiệp điện đã chứng kiến kết quả kinh doanh khởi sắc, báo hiệu một chu kỳ tăng trưởng tích cực trong thời gian tới.

Nhu cầu tiêu thụ điện phục hồi trong Quý III/2025 đã khơi dậy những điểm nhấn mới, định hình lại gam màu lợi nhuận ngành.

Quý III/2025 ghi nhận sự trở lại ngoạn mục của nhu cầu tiêu thụ điện, tạo cú hích mạnh mẽ cho bức tranh lợi nhuận toàn ngành. Theo báo cáo mới nhất của MBS Research, tăng trưởng tiêu thụ điện toàn quốc đã cải thiện đáng kể so với mức thấp của quý II, đạt 7,7% trong giai đoạn từ 1/7 đến 20/9.

Đáng chú ý, tháng 9 chứng kiến mức tăng vọt lên gần 13%, mở ra triển vọng tích cực cho việc huy động các nhà máy điện vào cuối năm. Nhờ đà phục hồi này, lợi nhuận ròng quý III của các doanh nghiệp điện được MBS theo dõi dự kiến tăng trưởng bình quân 17%, với những cái tên như NT2 và GEG nổi bật nhờ sự bứt phá mạnh mẽ từ nền thấp.

Động lực kép: Nhu cầu phục hồi và chính sách tháo gỡ vướng mắc

Không chỉ dựa vào sức cầu, hoạt động huy động các nguồn điện trong quý III cũng cho thấy sự khởi sắc đồng đều. Thủy điện tăng 3% nhờ lượng mưa ổn định, mang lại lợi thế cho các doanh nghiệp có nhà máy tại Bắc và Trung Bộ như HDG, REE. Điện than tăng 6% khi giá than nhập khẩu giảm tới 25%, giúp doanh nghiệp tiết giảm chi phí và cải thiện biên lợi nhuận. Điện khí bứt phá 12%, chủ yếu nhờ các nhà máy tại Đông Nam Bộ được huy động mạnh hơn. Trong khi đó, năng lượng tái tạo cũng tăng 11% nhờ công suất mới được bổ sung.

Song song với sự phục hồi nhu cầu, quý III còn là giai đoạn bùng nổ của các chính sách tháo gỡ vướng mắc. Từ Quy hoạch điện VIII điều chỉnh, khung giá phát điện, cơ chế đấu thầu, DPPA cho đến ưu đãi điện mặt trời mái nhà đều góp phần khơi thông thị trường. Thực tế, nhiều địa phương đã bắt đầu mở thầu các dự án năng lượng tái tạo, thu hút sự tham gia của các doanh nghiệp niêm yết. Đặc biệt, Nghị quyết 70 của Bộ Chính trị đã tái khẳng định quyết tâm chuyển đổi năng lượng sạch, minh bạch hóa thị trường và giảm độc quyền.

Bức tranh lợi nhuận phân hóa và những điểm nhấn nổi bật

MBS Research nhận định, bức tranh lợi nhuận quý III của ngành điện tuy khởi sắc nhưng vẫn có sự phân hóa rõ rệt:

GEG ước đạt lợi nhuận ròng 64 tỷ đồng, đảo chiều ngoạn mục so với mức lỗ 27 tỷ cùng kỳ, nhờ giá bán điện gió được đàm phán chính thức tăng gấp đôi và chi phí tài chính giảm mạnh.

NT2 dự kiến lãi 120 tỷ đồng, tăng 173% so với cùng kỳ, với sản lượng đạt 750 triệu kWh và biên lợi nhuận cải thiện.

REE kỳ vọng ghi nhận 562 tỷ đồng lợi nhuận, tăng 17%, chủ yếu nhờ đóng góp từ mảng cơ điện lạnh và bàn giao dự án.

HDG ước đạt 145 tỷ đồng, tăng 5%, dù lợi nhuận chịu ảnh hưởng bởi lỗ tỷ giá và doanh thu bất động sản chưa kịp ghi nhận.

POW dự kiến lãi ròng 371 tỷ đồng, giảm 6% so với cùng kỳ do lãi tỷ giá thấp hơn và áp lực chi phí lãi vay.

Nhìn chung, quý III/2025 đã đánh dấu một bước ngoặt quan trọng cho ngành điện, không chỉ nhờ nhu cầu tiêu thụ phục hồi mà còn bởi những chính sách đột phá. Điều này tạo cơ sở vững chắc để thị trường kỳ vọng ngành sẽ bước vào một chu kỳ tăng trưởng bền vững hơn trong giai đoạn cuối năm và sang 2026.