MỚI

Lãi suất Bank nào cao nhất?

#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

Điểm yếu trong khuôn khổ chính sách tiền tệ mới: Thị trường đang thử giới hạn của Fed?

Cục Dự trữ Liên bang đang gặp phải sự phản đối từ các tổ chức tài chính trong nỗ lực thúc đẩy việc sử dụng rộng rãi cơ chế repo thường trực (SRF), một công cụ quan trọng được thiết kế để duy trì sự ổn định trên thị trường tài trợ ngắn hạn khi ngân hàng trung ương điều hướng khuôn khổ chính sách tiền tệ của mình.

Biến động gần đây trên thị trường tài trợ qua đêm đã nhấn mạnh tầm quan trọng của vai trò của SRF. Trong suốt mùa thu, lãi suất repo - lãi suất tính trên các khoản vay ngắn hạn được thế chấp bằng chứng khoán Kho bạc - đã trải qua những đợt tăng đột biến định kỳ, đẩy chúng lên trên phạm vi mục tiêu của Fed đối với lãi suất quỹ liên bang. Những gián đoạn như vậy đe dọa hiệu quả của việc truyền tải chính sách tiền tệ, bởi thị trường repo đóng vai trò là trụ cột nền tảng cho hoạt động của thị trường Kho bạc và, theo nghĩa rộng hơn, là các điều kiện tín dụng rộng hơn trên toàn nền kinh tế.

Thiết kế của cơ chế này rất đơn giản: các tổ chức đủ điều kiện có thể đổi chứng khoán Kho bạc và các tài sản thế chấp chất lượng cao tương tự lấy tiền mặt qua đêm từ Fed, về cơ bản thiết lập một mức trần cho lãi suất repo thị trường. Về lý thuyết, khi lãi suất thị trường tư nhân tăng cao hơn lãi suất SRF, hoạt động chênh lệch giá hợp lý sẽ thúc đẩy các tổ chức vay vốn từ cơ chế này, ngăn chặn lãi suất tăng quá mức.

Rào cản về văn hóa và hoạt động

Mặc dù việc sử dụng SRF đã tăng lên trong những tuần gần đây, nhưng vẫn còn những rào cản đáng kể. Trong các cuộc thảo luận riêng với Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang New York John Williams, các giám đốc điều hành ngân hàng đã bày tỏ lo ngại về rủi ro danh tiếng liên quan đến việc vay SRF. Điều này phản ánh mối lo ngại lâu nay xung quanh cửa sổ chiết khấu của Fed, vốn gắn liền với sự khó khăn của các tổ chức trong các cuộc khủng hoảng tài chính. Mặc dù dữ liệu sử dụng SRF chỉ được công bố với độ trễ hai năm, nhưng rào cản tâm lý vẫn còn đáng kể.

Các cân nhắc về vận hành tạo ra thêm rào cản. Các quản lý bộ phận giao dịch cho biết các giao dịch SRF tiêu tốn năng lực bảng cân đối kế toán và vốn pháp định vốn có thể hỗ trợ các hoạt động hướng đến khách hàng, tạo ra sự cạnh tranh nội bộ để giành nguồn lực khan hiếm trong hoạt động kho bạc của các ngân hàng.

Những cân nhắc về chính sách và tranh luận nội bộ

Thiết kế tối ưu của cơ sở này vẫn đang là chủ đề tranh luận nội bộ của Fed. Phó Chủ tịch Giám sát Michelle Bowman đã đề xuất tăng lãi suất của SRF để ngăn chặn việc sử dụng thường xuyên và ngăn chặn sự bóp méo thị trường - một đề xuất mà một số nhà quan sát lo ngại có thể làm trầm trọng thêm sự kỳ thị bằng cách định hình công cụ này như một biện pháp khẩn cấp thay vì cơ sở hạ tầng thị trường tiêu chuẩn.

Fed đã thực hiện các điều chỉnh kỹ thuật, bao gồm việc cho phép các tổ chức cam kết vay SRF vào giờ sáng thay vì phải chờ đến phiên thanh toán buổi chiều. Biên bản cuộc họp chính sách tháng 10 cho thấy các cuộc thảo luận đang diễn ra về việc điều chỉnh hoạt động bổ sung đối với cơ chế của cơ chế này, mặc dù những thay đổi cụ thể vẫn chưa được thực hiện.

Nhìn về phía trước

Các bài kiểm tra sức chịu đựng ngắn hạn đang hiện hữu khi các phiên đấu giá nợ của Bộ Tài chính được chốt trong những ngày tới, vốn thường là giai đoạn thị trường repo chịu áp lực cao. Diễn biến cuối năm đặt ra một thách thức lớn hơn, khi các tổ chức tài chính thường giảm mức độ rủi ro bảng cân đối kế toán cho mục đích báo cáo theo quy định, làm gia tăng cạnh tranh trong việc huy động vốn qua đêm.

Quyết định gần đây của Fed về việc tạm dừng cắt giảm bảng cân đối kế toán dự kiến ​​sẽ giảm bớt một số áp lực tài chính bằng cách ổn định mức dự trữ bắt buộc trong hệ thống ngân hàng. Tuy nhiên, hiệu quả của SRF như một cơ chế trần lãi suất phụ thuộc cơ bản vào thiện chí sử dụng của các tổ chức. Cựu quan chức thị trường của Fed New York, Patricia Zobel, lưu ý rằng mặc dù việc sử dụng gần đây cho thấy sự tiến bộ, nhưng những hạn chế hiện tại của cơ chế này cần được tiếp tục cải tiến.

Ngân hàng trung ương đang đối mặt với một thách thức tinh tế trong việc hiệu chỉnh: khuyến khích sử dụng công cụ một cách hiệu quả để đảm bảo công cụ hoạt động đúng mục đích trong giai đoạn thị trường căng thẳng, đồng thời tránh lạm dụng có thể làm suy yếu hoạt động của thị trường tư nhân. Khi quá trình bình thường hóa chính sách tiền tệ tiếp tục, khả năng thực hiện nhiệm vụ của Quỹ Dự trữ Liên bang (SRF) có thể sẽ vẫn bị cả các nhà hoạch định chính sách lẫn các bên tham gia thị trường giám sát chặt chẽ.

Cơ hôi đầu tư BẠC Comex - Sở hàng hoá VN

Bạc đang đi trong mô hình tam giác điều chỉnh ngắn hạn, kẹt giữa đường giảm màu đỏ và đường tăng màu xanh.

Nếu phá lên, giá có cơ hội retest đỉnh $54.47; nếu thủng trendline tăng, thị trường gần như chắc sẽ lùi về $47–$45.5, thậm chí sâu hơn về $40–$35 nếu đà bán mạnh.

Xu hướng lớn vẫn nghiêng về tăng với 50MA và 200MA hướng lên, nhưng vùng mua trung hạn an toàn nằm thấp hơn bên dưới, còn vùng giá hiện tại chủ yếu dành cho ai chấp nhận rủi ro cao.

------------------------------------------

Trong chu kỳ kinh tế, dòng tiền đầu tư được luân chuyển giữa các loại tài sản đầu tư khác nhau để tối đa hóa lợi nhuận. Hiện nay Sở giao dịch hàng hóa VN mới được cấp phép liên thông trên thị trường hàng hóa quốc tế và đầu tư trực tiếp trên các sàn hàng hóa thế giới, với các sản phẩm thiết yếu như là: Đồng, Bạc, Cà phê, Đường, Nông sản ...

Nhà đầu tư có thể tham gia giao dịch trực tiếp trên thị trường hàng hoá của Bô Công Thương. Với nhiều ưu điểm như: Mua bán 2 chiều, T0, miễn lãi margin ... Liên hệ với tôi qua số Zalo ở phần tên tác giả để hợp tác và nhận các tư vấn tốt nhất về thị trường hàng hoá