Điểm tựa đầu tư công thúc đẩy nhóm cổ phiếu thép bứt phá

Bất chấp áp lực thuế quan và các cuộc điều tra chống bán phá giá từ thị trường ngoại, ngành thép Việt Nam đang tìm thấy "vận hội mới" từ nhu cầu nội địa bùng nổ và các dự án đầu tư công trọng điểm.

Với trợ lực từ nhà máy Dung Quất 2 và sự hạ nhiệt của thép giá rẻ Trung Quốc, các "ông lớn" như HPG, HSG đang trở thành tâm điểm hút dòng tiền khi định giá vẫn nằm trong vùng hấp dẫn.

Nhóm cổ phiếu thép đang ghi nhận tín hiệu tích cực khi dòng tiền quay lại, dù thị trường chung vẫn phân hóa. Đáng chú ý, lực mua không chỉ đến từ nhà đầu tư trong nước mà còn có sự tham gia của khối ngoại, tập trung vào các doanh nghiệp đầu ngành.

Kết thúc phiên cuối tháng 3, các mã thép duy trì thanh khoản cao. HPG giao dịch quanh vùng 26.900 đồng/cổ phiếu với khối lượng khớp lệnh lớn, trong khi HSG và NKG cũng duy trì mức giao dịch ổn định. Dù vẫn ở vùng giá thấp, nhóm này cho thấy sức hút nhất định với dòng tiền.

Theo dữ liệu từ Hiệp hội Thép Việt Nam, tiêu thụ thép trong quý I/2026 tăng khoảng 10% so với cùng kỳ, nhờ nhu cầu từ xây dựng dân dụng và đầu tư công. Đáng chú ý, thép xây dựng và thép cuộn cán nóng (HRC) lần lượt tăng 12% và 30%, phản ánh tín hiệu phục hồi rõ hơn ở giai đoạn đầu chu kỳ.

Trong bối cảnh này, các doanh nghiệp có thị phần nội địa lớn được đánh giá hưởng lợi rõ nét. Tập đoàn Hòa Phát nổi bật với sản lượng dự kiến tăng mạnh khi tổ hợp Dung Quất 2 tiến tới vận hành tối đa công suất. Ngược lại, nhóm tôn mạ tăng trưởng chậm hơn khi phụ thuộc nhiều vào xuất khẩu – lĩnh vực đang chịu áp lực từ các biện pháp phòng vệ thương mại.

Các dự báo cho thấy lợi nhuận năm 2026 của HPG có thể tăng mạnh, trong khi HSG duy trì mức tăng trưởng ổn định. Với Thép Nam Kim, triển vọng thận trọng hơn do sản lượng xuất khẩu suy giảm và biên lợi nhuận chịu sức ép từ chi phí.

Một yếu tố quan trọng khác là mặt bằng giá thép nội địa có dấu hiệu phục hồi khi áp lực cạnh tranh từ nguồn cung giá rẻ bên ngoài giảm bớt. Đây được xem là lực đẩy bổ sung cho biên lợi nhuận ngành trong thời gian tới.

Về định giá, nhiều cổ phiếu thép vẫn đang ở dưới mức trung bình lịch sử của chu kỳ tăng trưởng, tạo dư địa cho kỳ vọng hồi phục. Tuy nhiên, triển vọng này không đồng đều giữa các doanh nghiệp, đòi hỏi nhà đầu tư phải chọn lọc kỹ lưỡng.

Trong ngắn hạn, dòng tiền có thể tiếp tục tìm đến nhóm thép như một “cửa sáng” giữa thị trường còn nhiều biến số. Nhưng để hình thành một xu hướng tăng bền vững, ngành vẫn cần thêm lực đẩy từ sự phục hồi rõ rệt của bất động sản và giải ngân đầu tư công.