Điểm mặt những "cỗ máy in tiền" trên sàn chứng khoán

Với tăng trưởng lợi nhuận toàn thị trường đạt mức ấn tượng +36,6%, giới phân tích đang đặt cược vào những nhóm ngành hưởng lợi từ hạ tầng, năng lượng và sự chuyển dịch của dòng vốn FDI trong các quý tới.

Đến ngày 4/5, đã có 803 doanh nghiệp niêm yết, đại diện khoảng 97% vốn hóa toàn thị trường, công bố báo cáo tài chính hoặc ước tính kết quả kinh doanh quý I/2026.

Theo đó, lợi nhuận sau thuế toàn thị trường tăng 36,6% so với cùng kỳ — mức tăng được đánh giá tích cực trong bối cảnh kinh tế toàn cầu còn nhiều biến động.

Động lực chính đến từ nhóm phi tài chính, đặc biệt là các ngành mang tính chu kỳ. Dầu khí dẫn đầu với mức tăng trưởng lợi nhuận hơn 600%, tiếp theo là tài nguyên cơ bản, bán lẻ, thực phẩm và hóa chất.

Trong khi đó, nhóm ngân hàng ghi nhận mức tăng chậm nhất nhiều quý gần đây do áp lực biên lãi ròng (NIM) thu hẹp và tín dụng tăng chậm. Công nghệ thông tin là ngành hiếm hoi giảm lợi nhuận nhẹ trong quý đầu năm.

Theo giới phân tích, kết quả tích cực của doanh nghiệp phản ánh nền tảng tăng trưởng GDP khả quan cùng loạt chính sách hỗ trợ từ Chính phủ nhằm thúc đẩy sản xuất, đầu tư và tiêu dùng.

Nhiều nhóm ngành được dự báo tiếp tục hưởng lợi

Các chuyên gia đánh giá kinh tế Việt Nam vẫn duy trì triển vọng tăng trưởng mạnh trong phần còn lại của năm, dù áp lực lạm phát, tỷ giá và lãi suất chưa hoàn toàn biến mất.

Kỳ vọng lớn hiện đặt vào khả năng hạ nhiệt xung đột Trung Đông, qua đó kéo giá dầu giảm và giảm áp lực lạm phát toàn cầu. Nếu điều này xảy ra, mặt bằng lãi suất có thể tiếp tục hạ nhiệt, tạo điều kiện cải thiện sức cầu và biên lợi nhuận cho doanh nghiệp.

Trong bối cảnh đó, nhiều nhóm ngành được dự báo tiếp tục duy trì triển vọng lợi nhuận tích cực.

Nổi bật là nhóm hưởng lợi từ đầu tư công và bất động sản phục hồi như xây dựng, thép, xi măng và vật liệu xây dựng.

Nhóm dầu khí thượng nguồn, lọc hóa dầu, phân phối khí và cao su tự nhiên tiếp tục được hưởng lợi nếu giá năng lượng duy trì ở mức cao.

Ngoài ra, các doanh nghiệp phân bón, hạ tầng BOT, điện, khu công nghiệp, cảng biển hay chứng khoán cũng được đánh giá có dư địa tăng trưởng nhờ hưởng lợi từ nhu cầu sản xuất, dòng vốn FDI và thanh khoản thị trường cải thiện.

Một số doanh nghiệp thuộc lĩnh vực bán lẻ, viễn thông, công nghệ hay xây lắp được kỳ vọng bứt phá nếu mở rộng thành công thị trường xuất khẩu và hoạt động kinh doanh quốc tế.

Chứng khoán vẫn còn dư địa tăng dài hạn

Theo đánh giá của giới phân tích, định giá hiện tại của thị trường vẫn ở vùng hấp dẫn cho đầu tư trung và dài hạn.

P/E dự phóng của VN-Index hiện quanh 13,4 lần, tương đương mức trung bình lịch sử. Nếu loại trừ nhóm Vingroup, hệ số này chỉ còn khoảng 10,5 lần.

Ngoài yếu tố định giá, thị trường còn được hỗ trợ bởi kỳ vọng nâng hạng, dòng vốn ngoại quay trở lại và triển vọng cải thiện thanh khoản.

Thông tin Việt Nam có thể được MSCI đưa vào danh sách theo dõi nâng hạng trong kỳ đánh giá tháng 6/2026 đang tạo thêm động lực cho dòng tiền đầu tư.

Các chuyên gia cho rằng nếu điều kiện vĩ mô tiếp tục ổn định, VN-Index có thể sớm vượt vùng đỉnh cũ và hướng tới vùng mục tiêu cao hơn trong thời gian tới.

Dù vậy, rủi ro từ xung đột Trung Đông và biến động kinh tế toàn cầu vẫn là yếu tố cần theo dõi sát, đặc biệt với những nhóm ngành phụ thuộc lớn vào chi phí nguyên liệu và lãi suất.