Điểm mặt cổ phiếu tâm điểm phiên 23/9

Cao su, đất khu công nghiệp, tín dụng, dòng vốn ngoại và nhu cầu AI đang tạo ra những động lực khác nhau cho PHR, nhóm ngân hàng và FPT khi thị trường bước vào quý IV.

Sự phục hồi của thương mại điện tử và tiêu dùng bán lẻ tạo cơ hội tài chính cho các doanh nghiệp liên quan trong quý cuối năm, mặc dù mức độ tác động vẫn phụ thuộc vào nhiều yếu tố thị trường.

Với Cao su Phước Hòa (PHR), động lực tăng trưởng đang đến đồng thời từ giá cao su và dòng tiền đền bù đất khu công nghiệp. Theo số liệu được công bố, giá cao su xuất khẩu bình quân của Việt Nam 8 tháng đầu năm đạt 1.986 USD/tấn, tăng 12% so với cùng kỳ. Giá bán của PHR hiện quanh 2.200 USD/tấn, có thời điểm quý III lên khoảng 2.600 USD/tấn. Doanh nghiệp dự kiến tiêu thụ khoảng 36.000 tấn trong năm 2026, vượt 4% kế hoạch.

Đáng chú ý hơn là phần lợi nhuận từ chuyển đổi đất. PHR còn khoảng 3.600 tỷ đồng tiền đền bù liên quan VSIP III và Bắc Tân Uyên 1 trong giai đoạn 2026–2027, trong đó năm 2026 ước khoảng 1.600 tỷ đồng. Doanh nghiệp cũng dự kiến chuyển khoảng 3.800 ha đất cao su sang phát triển khu công nghiệp, tạo dư địa cho tăng trưởng trung và dài hạn.

Ở nhóm ngân hàng, câu chuyện lại phụ thuộc nhiều hơn vào tín dụng, tỷ giá, chi phí vốn và dòng tiền sau khi thị trường Việt Nam được nâng hạng. P/B toàn ngành hiện quanh 1,3 lần, thấp hơn mức bình quân 5 năm khoảng 1,4 lần, trong khi ROAE quý II/2026 cải thiện lên 16,5% từ 16,1% quý trước. Tuy nhiên, mức định giá này chưa đồng nghĩa với khả năng mở rộng đồng đều giữa các ngân hàng.

FPT có một động lực khác: nhu cầu dịch vụ công nghệ quốc tế và quá trình chuyển dịch chi tiêu sang chuyển đổi số, AI. Quý II, doanh thu dịch vụ CNTT nước ngoài đạt 9.868 tỷ đồng, tăng 16,3%; lợi nhuận trước thuế đạt 1.538 tỷ đồng, tăng 19,3%. KBSV dự báo lợi nhuận trước thuế năm 2026 và 2027 lần lượt đạt 6.198 tỷ và 7.087 tỷ đồng.

Như vậy, PHR có câu chuyện hàng hóa và đất đai, ngân hàng phụ thuộc vào chu kỳ tín dụng và dòng vốn, còn FPT gắn với nhu cầu công nghệ toàn cầu. Sự khác biệt này cho thấy dòng tiền có thể tiếp tục phân hóa thay vì lan tỏa đồng đều.