#Chuyên gia

24HMONEY đã kiểm duyệt

DHC: Lợi nhuận quý 2 tăng hơn gấp đôi nhờ giá giấy tích cực, biên lợi nhuận mở rộng mạnh

CTCP Đông Hải Bến Tre (DHC) vừa ghi nhận kết quả kinh doanh quý 2/2026 khởi sắc, với doanh thu đạt 1,0 nghìn tỷ đồng, tăng 19% so với cùng kỳ năm trước và tăng 8% so với quý trước.

Đáng chú ý, lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số tăng vọt lên 178 tỷ đồng, gấp hơn hai lần so với cùng kỳ và tăng 29% so với quý 1. Lũy kế 6 tháng đầu năm, doanh thu của DHC đạt 2,0 nghìn tỷ đồng, tăng 18% so với cùng kỳ, trong khi lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 315 tỷ đồng, tăng 99% so với cùng kỳ năm 2025.

Động lực tăng trưởng chính đến từ mảng giấy bao bì, khi doanh thu quý 2 đạt 789 tỷ đồng, tăng 16% so với cùng kỳ và tăng 4% so với quý trước, chủ yếu nhờ giá bán bình quân tăng lên mức 10.442 đồng/kg. Sản lượng tiêu thụ nhìn chung đi ngang ở mức 75,6 nghìn tấn khi các nhà máy giấy của công ty đã vận hành gần hết công suất tối đa. Theo chia sẻ từ ban lãnh đạo doanh nghiệp, giá giấy trên thị trường trong nước hiện vẫn duy trì ở vùng cao, dao động khoảng 10.500-10.700 đồng/kg, và chưa xuất hiện tín hiệu rõ ràng cho thấy khả năng điều chỉnh giảm trong ngắn hạn. Ở chiều nguyên liệu đầu vào, giá giấy thu hồi (OCC) hiện ở mức khoảng 160-165 USD/tấn đối với nguồn cung châu Âu, 175-177 USD/tấn đối với nguồn cung Nhật Bản và 180 USD/tấn đối với nguồn cung Mỹ, tăng nhẹ khoảng 5-10 USD/tấn kể từ đầu năm.

Mảng bao bì carton cũng ghi nhận tăng trưởng tích cực với doanh thu đạt 257 tỷ đồng, tăng 27% so với cùng kỳ và tăng 22% so với quý trước, nhờ sản lượng tiêu thụ đạt 28,7 triệu sản phẩm, tăng 16%, cùng giá bán bình quân tăng lên 8.949 đồng/sản phẩm, tăng 10% so với cùng kỳ.

Tỷ lệ chi phí bán hàng và quản lý doanh nghiệp trên doanh thu trong quý 2 cải thiện về mức 4,5%, giảm 0,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ và giảm 1,9 điểm phần trăm so với quý trước. Dù chi phí bán hàng tăng 15% và chi phí quản lý tăng 17% so với cùng kỳ, tốc độ tăng này vẫn thấp hơn đáng kể so với đà tăng của lợi nhuận gộp, vốn đã gần gấp đôi lên 264 tỷ đồng. Nhờ đó, lợi nhuận từ hoạt động kinh doanh tăng mạnh lên 217 tỷ đồng, gấp hơn hai lần so với cùng kỳ, đưa biên lợi nhuận hoạt động lên 20,7%, cải thiện 10,2 điểm phần trăm so với cùng kỳ và 4,0 điểm phần trăm so với quý trước.

Về hoạt động tài chính, thu nhập tài chính tăng lên 21 tỷ đồng, tăng 49% so với cùng kỳ, chủ yếu nhờ thu nhập lãi từ trái phiếu và tiền gửi ngắn hạn tại các ngân hàng thương mại. Ở chiều ngược lại, chi phí tài chính tăng lên 18 tỷ đồng, tăng 57% so với cùng kỳ, do chi phí lãi vay tăng gần gấp đôi trong bối cảnh dư nợ vay ngắn hạn và chi phí vay đều tăng. Tuy nhiên, đà cải thiện từ hoạt động kinh doanh cốt lõi đã bù đắp hoàn toàn cho mức tăng chi phí tài chính này.

Một điểm đáng lưu ý là tỷ lệ thuế thu nhập doanh nghiệp thực tế trong 6 tháng đầu năm đã tăng lên 19,5%, so với mức 14,0% của cùng kỳ năm 2025, do nhà máy giấy Giao Long giai đoạn 2 đã hết thời hạn được ưu đãi giảm 50% thuế thu nhập doanh nghiệp trong giai đoạn 2022-2025.

Về tiến độ dự án mở rộng, nhà máy Giao Long giai đoạn 3 (GL3) vẫn đang được xây dựng đúng kế hoạch, với dự kiến chạy thử vào tháng 7/2027 và chính thức vận hành thương mại từ tháng 9/2027. Với công suất thiết kế 390 nghìn tấn/năm, dự án này khi hoàn thành sẽ giúp nâng tổng công suất giấy của DHC thêm khoảng 128%, với cơ cấu sản phẩm mục tiêu gồm 70% testliner và 30% kraftliner - dòng sản phẩm có biên lợi nhuận cao hơn. Song song đó, DHC cũng đang trong quá trình hoàn tất thủ tục đất đai cho dự án mở rộng nhà máy Bao Bì Bến Tre tại Cụm công nghiệp Long Phước, tỉnh Vĩnh Long, với kế hoạch vốn đầu tư dự kiến khoảng 120 tỷ đồng.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh nửa đầu năm 2026 của DHC được giới phân tích đánh giá là vượt trội, chủ yếu nhờ chênh lệch giữa giá giấy và giá nguyên liệu OCC nới rộng hơn nhiều so với dự tính trước đó. Trong thời gian tới, giới chuyên gia cho rằng biên lợi nhuận của doanh nghiệp có thể dần điều chỉnh về mức cân bằng hơn trong nửa cuối năm khi giá OCC cùng các chi phí vận hành khác như điện, nước và logistics có xu hướng tăng trở lại. Dù vậy, mặt bằng biên lợi nhuận trong nửa cuối năm 2026 vẫn được kỳ vọng sẽ duy trì ở mức cao hơn đáng kể so với năm 2025.