MỚI

Tính thuế TNCN 2026

#Chứng khoán

24HMONEY đã kiểm duyệt

Cổ phiếu xây dựng: Gió lớn, thuyền lớn, hứa hẹn bứt phá?

Cổ phiếu ngành xây dựng đang hưởng lợi trực tiếp từ đà giải ngân mạnh mẽ của đầu tư công và tăng trưởng kinh tế, trong bối cảnh chất lượng tài sản và triển vọng lợi nhuận của doanh nghiệp dần được củng cố

Bức tranh chung của ngành xây dựng trong quý III/2025 cho thấy sự phục hồi mạnh mẽ, với nhiều "ông lớn" trong ngành ghi nhận tăng trưởng ấn tượng cả về doanh thu và lợi nhuận, báo hiệu một chu kỳ kinh doanh tích cực đang trở lại.

Bội thu kết quả kinh doanh: Sức bật từ cốt lõi và thương vụ tài chính

Quý III/2025 là thời điểm các doanh nghiệp xây dựng lớn đồng loạt báo cáo tài chính khả quan, dù động lực tăng trưởng có sự khác biệt rõ rệt:

Ngược chiều, CTCP Tập đoàn Cienco4 (C4G) ghi nhận kết quả kinh doanh suy giảm so với cùng kỳ, cho thấy sự phân hóa rõ nét trong nội tại ngành.

Cơ hội đầu tư rộng mở: Đón sóng đầu tư công và định giá hấp dẫn

Trong năm 2024, nhóm cổ phiếu xây dựng đã tăng trưởng vượt trội so với VN-Index. Bước sang năm 2025, động lực từ việc thúc đẩy giải ngân đầu tư công và sự ấm lên của thị trường bất động sản tiếp tục đẩy nhóm này vào quỹ đạo tăng trưởng tích cực. Tính chung từ đầu năm, các cổ phiếu xây dựng niêm yết đã tăng khoảng 15%.

Đầu tư công: Đòn bẩy dài hạn

Ngành xây dựng là ngành có tính chu kỳ cao, đồng pha với tốc độ giải ngân đầu tư công. SSI Research kỳ vọng giải ngân đầu tư công sẽ duy trì đà tăng trưởng mạnh mẽ trong năm 2026, với tổng vốn kế hoạch dự kiến đạt 1,08 triệu tỷ đồng, tăng 12% so với cùng kỳ.

Trọng tâm vốn được phân bổ vào các dự án hạ tầng trọng điểm. Với mục tiêu mở rộng mạng lưới đường cao tốc lên hơn 5.000km trong giai đoạn 2026-2030 (tăng thêm khoảng 1.200km), nhu cầu vốn đầu tư bổ sung ước tính lên tới hơn 400.000 tỷ đồng.

SSI Research nhận định đà giải ngân mạnh mẽ này sẽ là động lực tăng trưởng chính cho nhóm nhà thầu xây dựng dân dụng niêm yết. Các doanh nghiệp như Vinaconex, Lizen (LCG), Đèo Cả và Cienco4 được đánh giá hưởng lợi trực tiếp từ xu hướng này.

Dư địa tăng giá và định giá chiết khấu

Agriseco nhận định, dư địa tăng giá của nhóm cổ phiếu xây dựng vẫn còn, nhưng sẽ phân hóa mạnh dựa trên chất lượng backlog và năng lực tài chính.

Tuy nhiên, với các tín hiệu phục hồi từ thị trường bất động sản dân dụng, tiềm năng tăng trưởng backlog nhờ đầu tư công, và việc mặt bằng định giá P/E và P/B đang thấp hơn so với trung bình 5 năm và 10 năm, các chuyên gia đánh giá nhóm ngành này mở ra cơ hội đầu tư hấp dẫn. Sự cải thiện chất lượng tài sản và triển vọng tăng trưởng kết quả kinh doanh của nhiều doanh nghiệp đang là cơ sở vững chắc cho kỳ vọng của thị trường.