Cổ phiếu ngân hàng nào có thể tăng gần 40%?

Shinhan Securities vừa công bố báo cáo phân tích với góc nhìn lạc quan về mã ACB và VPB. Dựa trên chất lượng tài sản ổn định và đà hồi phục mạnh mẽ của lợi nhuận, nhóm phân tích kỳ vọng hai cổ phiếu ngân hàng này sẽ mang lại tỷ suất sinh lời từ 27% đến 38% trong 12 tháng tới.

Dựa trên nền tảng tăng trưởng tín dụng khả quan và khả năng kiểm soát chi phí hiệu quả, cả hai nhà băng này được dự báo sẽ dẫn dắt làn sóng phục hồi của nhóm cổ phiếu "vua" trong chu kỳ kinh tế 2026.

ACB được kỳ vọng tăng 27%

Cổ phiếu ngân hàng nào có thể tăng gần 40%?

Trong báo cáo phân tích mới công bố, Shinhan Securities khuyến nghị MUA cổ phiếu ACB của Ngân hàng TMCP Á Châu với giá mục tiêu 30.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức tăng kỳ vọng khoảng 27% so với thị giá hiện tại.

Giá mục tiêu đã được điều chỉnh giảm từ 34.000 đồng xuống 30.400 đồng/cổ phiếu, chủ yếu do hạ dự báo biên lãi ròng (NIM) và tăng giả định chi phí hoạt động trong các năm tới.

Dù vậy, nhóm phân tích vẫn đánh giá cao triển vọng của ACB nhờ nền tảng hoạt động ổn định, chất lượng tài sản thuộc nhóm tốt nhất hệ thống và chiến lược kinh doanh thận trọng.

ACB nhiều năm qua định vị là ngân hàng bán lẻ hàng đầu, tập trung vào khách hàng cá nhân và doanh nghiệp vừa và nhỏ. Ngân hàng cũng được đánh giá cao về quản trị rủi ro, với chiến lược không đầu tư trái phiếu doanh nghiệp và là một trong những ngân hàng tiên phong hoàn thành chuẩn Basel III.

Năm 2025, tăng trưởng tín dụng của ACB đạt 18,5%, tương đương mức bình quân toàn ngành, với động lực chính từ khối doanh nghiệp và dòng vốn FDI. Mảng bán lẻ tăng 12,9%, trong đó cho vay mua nhà tăng 23%.

Tuy nhiên, NIM giảm mạnh xuống 2,9% (từ 3,68% cuối năm 2024), khiến thu nhập lãi thuần giảm 3,2%, còn 26.906 tỷ đồng.

Ở chiều tích cực, thu nhập ngoài lãi tăng 20,5% nhờ sự phục hồi của dịch vụ, bảo hiểm, kinh doanh ngoại hối và thu hồi nợ xấu. Tỷ lệ nợ xấu ở mức 0,97%, trong khi tỷ lệ bao phủ nợ xấu tăng lên 114%.

Kết thúc năm 2025, lợi nhuận trước thuế đạt 19.539 tỷ đồng, giảm 7% so với cùng kỳ.

Sang năm 2026, Shinhan Securities dự báo tăng trưởng tín dụng khoảng 15%, NIM duy trì quanh 2,9% và thu nhập ngoài lãi tăng 23%.

Theo đó, lợi nhuận trước thuế năm 2026 của ACB có thể đạt 23.732 tỷ đồng, tăng khoảng 21,5% so với năm trước.

VPB được đánh giá có dư địa tăng gần 40%

Bên cạnh ACB, Shinhan Securities cũng khuyến nghị MUA cổ phiếu VPB của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng với giá mục tiêu 38.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tiềm năng tăng khoảng 38%.

VPBank hiện theo đuổi mô hình ngân hàng bán lẻ hiện đại, đồng thời xây dựng hệ sinh thái tài chính gồm tín dụng tiêu dùng, chứng khoán và bảo hiểm.

Ngân hàng đã thu hút dòng vốn chiến lược từ Tập đoàn Sumitomo Mitsui (SMBC), đồng thời mở rộng hệ sinh thái với các công ty con như Chứng khoán VPBank (VPBankS) và Bảo hiểm OPES.

Theo Shinhan Securities, các công ty con đang đóng góp ngày càng rõ nét vào lợi nhuận hợp nhất, trong khi FE Credit được kỳ vọng phục hồi trong giai đoạn 2026–2028 khi thị trường tín dụng tiêu dùng cải thiện.

Năm 2025, dư nợ tín dụng hợp nhất của VPBank đạt 961.000 tỷ đồng, trong đó ngân hàng mẹ đạt 850.000 tỷ đồng, tăng 35% so với cuối năm trước. Tăng trưởng chủ yếu đến từ phân khúc SME (38%) và khách hàng cá nhân (25%).

Biên lãi ròng hợp nhất đạt 5,5%, giảm nhẹ so với 5,94% năm 2024 do chi phí vốn tăng. Trong khi đó, thu nhập phí bảo hiểm tăng 18%.

Chất lượng tài sản cải thiện khi tỷ lệ nợ xấu hợp nhất giảm từ 4,2% xuống 3,3%, trong khi tỷ lệ an toàn vốn (CAR) đạt 14%.

Năm 2025, lợi nhuận trước thuế hợp nhất của VPBank đạt 30.625 tỷ đồng, tăng 53% so với cùng kỳ.

Cho năm 2026, Shinhan Securities dự báo tăng trưởng tín dụng khoảng 30%, NIM ở mức 5,4% và nợ xấu kiểm soát quanh 3,5%.

Trên cơ sở đó, lợi nhuận trước thuế năm 2026 có thể đạt 38.790 tỷ đồng, tăng 27% so với năm trước.