Cổ phiếu nào dẫn sóng nửa cuối năm?

VN-Index tiến sát vùng đỉnh nhiều năm nhưng cơ hội không còn trải đều. Theo các chuyên gia, giai đoạn tới sẽ là cuộc chơi của những doanh nghiệp có kết quả kinh doanh tốt, đồng thời hưởng lợi từ các động lực như nâng hạng thị trường, tăng trưởng tín dụng và đầu tư công.

Thanh khoản, kết quả kinh doanh quý II và diễn biến dòng vốn ngoại được xem là ba biến số quan trọng quyết định hướng luân chuyển của dòng tiền trong nửa cuối năm, thay vì chỉ nhìn vào diễn biến của chỉ số.

VN-Index đã tiến sát vùng đỉnh nhiều năm, nhưng thanh khoản vẫn ở mức thấp và độ rộng thị trường chưa thực sự thuyết phục. Các chuyên gia cho rằng thị trường chưa hội tụ đủ điều kiện để xác nhận một nhịp bứt phá bền vững. Kịch bản hợp lý hơn là VN-Index tiếp tục giằng co, tích lũy và kiểm định cung-cầu. Nhà đầu tư nên theo dõi bốn tín hiệu chính: thanh khoản có tăng cùng chiều với chỉ số, độ rộng thị trường có cải thiện, khả năng hấp thụ bán ròng của khối ngoại, và liệu VN-Index có duy trì được nền giá mới sau khi vượt vùng cản.

Kết quả kinh doanh là bộ lọc quan trọng nhất

Mùa công bố kết quả quý II sắp bước vào giai đoạn cao điểm. Khi thanh khoản thị trường còn yếu, dòng tiền sẽ trở nên chọn lọc hơn và kết quả kinh doanh thực tế sẽ đóng vai trò như bộ lọc quan trọng. Những doanh nghiệp có lợi nhuận vượt kỳ vọng, chất lượng lợi nhuận tốt, dòng tiền kinh doanh tích cực sẽ có lợi thế hơn. Tuy nhiên, các câu chuyện vĩ mô như nâng hạng, đầu tư công hay tăng trưởng tín dụng vẫn có sức hút, nhưng thị trường yêu cầu bằng chứng rõ ràng hơn về khả năng chuyển hóa chính sách thành lợi nhuận doanh nghiệp.

Dòng vốn ngoại ảnh hưởng tâm lý ngắn hạn

Dòng vốn ngoại sẽ là biến số có tác động nhanh nhất đến tâm lý thị trường trong ngắn hạn. Sau giai đoạn khối ngoại bán ròng kéo dài, việc áp lực bán giảm hoặc xuất hiện các phiên mua ròng đáng kể sẽ giúp giải tỏa tâm lý thận trọng. Tuy nhiên, cần tránh kết luận về sự đảo chiều xu hướng chỉ từ một hoặc hai phiên giao dịch. Chính sách tiền tệ như nâng LDR từ 30% lên 40% sẽ hỗ trợ cung ứng tín dụng, nhưng cần thời gian để thẩm thấu vào hoạt động kinh tế thay vì tạo dòng tiền trực tiếp.

Chiến lược tích lũy có chọn lọc phù hợp hơn

Trong bối cảnh hiện tại, chiến lược phù hợp là tích lũy có chọn lọc thay vì mua đuổi theo các phiên tăng mạnh. Nhà đầu tư nên duy trì tỷ trọng tiền mặt hợp lý, giải ngân từng phần trong các nhịp điều chỉnh, ưu tiên cổ phiếu có thanh khoản ổn định và không chịu áp lực phân phối. Danh mục nên được quản trị tinh gọn, mỗi vị thế cần có luận điểm đầu tư rõ ràng dựa trên triển vọng lợi nhuận, định giá và khả năng hưởng lợi từ chính sách.

Ba nhóm ngành có cơ hội trong nửa cuối năm

Nhóm thứ nhất là ngân hàng và chứng khoán hưởng lợi từ thanh khoản và nâng hạng, cần ưu tiên doanh nghiệp có năng lực vốn tốt và quản trị rủi ro hiệu quả. Nhóm thứ hai gồm xây dựng hạ tầng, vật liệu xây dựng, khu công nghiệp và bất động sản, cần lựa chọn doanh nghiệp có dự án đang triển khai thực tế và cơ cấu tài chính an toàn. Nhóm thứ ba là bán lẻ, tiêu dùng, công nghệ, viễn thông và một số doanh nghiệp sản xuất, xuất khẩu, yếu tố quyết định là khả năng mở rộng doanh thu và cải thiện biên lợi nhuận. Nhà đầu tư nên ưu tiên chất lượng tăng trưởng, định giá hợp lý và kỷ luật quản trị rủi ro.