Cổ phiếu chứng khoán: Còn có thể đắt hơn nữa được không?

Cổ phiếu ngành chứng khoán luôn là những người dẫn đầu trong sự trở lại sôi động của thị trường.

Trong bất kỳ con sóng nào của Vn-index đều không thể thiếu sự hiện diện của nhóm này, là nhóm chạy nhanh và mạnh nhất khi thị trường tạo đáy và đi lên

Nhóm cổ phiếu chứng khoán tăng mạnh mẽ thời gian gần đây khi được hưởng lợi từ việc thanh khoản thị trường tăng mạnh cũng như gần đây nhất là những tin liên quan đến hệ thống KRX

Câu chuyện KRX đã không còn xa lạ gì với các nhà đầu tư khi câu chuyện này đã nói đi nói lại vài năm nay. Tuy nhiên lần này cách giá cổ phiếu chứng khoán vận động cũng như sự quyết tâm Sở Giao dịch Chứng khoán thì khả năng sẽ đưa vào sớm

Mua vì điều gì thì bán vì điều đó

Tuy nhiên khi áp dụng thực tế lại là 1 câu chuyện khác, việc nhà đầu tư quá kỳ vọng việc này đến khi thực tế không được như mong đợi thì những nhà đầu tư nhỏ lẻ sẽ bán rất mạnh. Câu chuyện đầu tư theo tin tức luôn 1 con dao 2 lưỡi nếu không hiểu hết bản chất

Nước ngoài bán ròng mạnh mẽ, nhiều người bảo trong 1 nền thanh khoản thị trường cao như này thì việc nước ngoài bán ròng sẽ không ảnh hưởng quá nhiều. Tuy nhiên họ thường là những nhà đầu tư thông minh mua khi rẻ và bán khi đắt, có thể nói không quá khi họ thuộc 5% lớp nhà đầu tư tinh anh trên thị trường

Có thể thấy những cổ phiếu chứng khoán như SSI định giá p/b quanh 2.4 thì bị khối ngoại bán rất rát. Ngược lại thì các cổ phiếu như VIX hay BSI thì lại được mua ròng với mức định giá hợp lý p/b đều quanh 1.5 và 1.7 ( VIX thì được kỳ vọng nhiều từ mảng tự doanh, BSI kết hợp cả tự doanh và môi giới đang phát triển rất bền vững, đã phân tích nhiều vix và bsi ở các bài viết trước)

Macro Trader – Mua bán dựa nhiều vào nền tảng vĩ mô

Số liệu tính đến ngày 8/11/2021 các Công ty chứng khoán đều có P/B trên 2, thậm chí trên 3, như CTS (P/B 2,3), HCM (P/B 2,8), BSI (P/B 3,1), MBS (P/B 3,3), VND (P/B 3,4), SHS (P/B 3,5), SSI (P/B 3,6), VCI (P/B 3,8)…

Tuy nhiên đây là mức định giá quanh vùng đỉnh 2021 của chu kỳ tăng giá trước

Đa số các cổ phiếu nhóm chứng khoán hiện tại đều có mức P/B trên 2 lần – có những trường hợp cá biệt đã lên sát 3 lần như VCI . Đây là mức định giá đã gần chạm đến thời điểm mức định trung bình năm 2021

Giai đoạn 2020-2021 là cả thế giới duy trì ở mặt bằng lãi suất thấp + Bơm tiền liên tục để cứu nền kinh tế. Nên tiền bơm ra liên tục sẽ chảy vào chứng khoán và bất động sản

Còn ở giai đoạn này những nền kinh tế lớn như Mỹ và Châu Âu vẫn duy trì mặt bằng lãi suất cao và cung tiền M2 thì ở mức thấp kỷ lục

Nhìn về tổng thể trong ngắn hạn, những rủi ro lớn với vĩ mô thế giới chưa thực sự rõ nét và đáng ngại nhờ sức mạnh kinh tế Mỹ và EU vẫn chưa ảnh hưởng quá nặng nề trong khi chu kỳ tăng lãi suất. Có thể phải sang 2024 khi mặt bằng lãi suất cao duy trì trong 1 thời gian dài mới đánh giá xu hướng chung Vn-index tiếp được

Theo cá nhân mình thấy thì với mức định giá hiện tại cũng như dựa vào nền tảng vĩ mô thì nhóm chứng khoán đã không còn hấp dẫn cho giai đoạn các tháng cuối năm nay. Thậm chí nếu vào sai điểm mua có thể lỗ ngược

Tất nhiên đắt có thể đắt hơn và cũng có thể giảm bất cứ lúc nào, không ai có thể dám chắc được cả, rất khó để có thể đoán được đỉnh. Giai đoạn này định giá đã không còn hấp dẫn thì không tội gì phải vào kiếm vài % mà chịu rủi ro lớn hơn cả

Đưa ra các phương án để hành động

- Nên đưa tỷ trọng tiền mặt lên mức cao

- Nếu có tham gia thì nên tham gia với tỷ trọng nhỏ với nhóm chứng khoán và bất động sản ( Yêu cầu chọn cổ phiếu có mức độ cơ bản tốt)

Không nên dùng margin giai đoạn này

Tâm lý của nhà đầu tư đa phần khi cầm cổ phiếu thì muốn giá cao hơn nữa

Còn cầm tiền thì lại bi quan về thị trường

Tránh để cảm xúc lấn áp vào quyết định đầu tư của mình. Nên để 95% thời gian để suy nghĩ và chỉ 5% thời gian để đưa ra quyết định