Chứng khoán Việt Nam: Từ nhịp chỉnh mạnh tháng 3 đến kỳ vọng bứt phá quý II/2026

Thị trường chứng khoán Việt Nam vừa trải qua một tháng 3 đầy biến động với những nhịp điều chỉnh sâu trên diện rộng, trước khi ghi nhận những tín hiệu phục hồi tích cực trong những ngày đầu tháng 4.

Kết thúc quý I, VN-Index dừng tại mốc 1.674,49 điểm, giảm gần 11% so với tháng trước đó. Áp lực bán tháo không chỉ tập trung ở nhóm vốn hóa lớn mà còn lan rộng ra toàn bộ các chỉ số ngành, trong đó Công nghệ thông tin, Bất động sản và Năng lượng là những nhóm chịu thiệt hại nặng nề nhất với mức giảm từ 14% đến hơn 19%. Đáng chú ý, dù chỉ số giảm sâu, thanh khoản vẫn duy trì ở mức rất cao với giá trị giao dịch bình quân đạt hơn 30.389 tỉ đồng mỗi ngày, đi kèm với động thái bán ròng quyết liệt hơn 15.580 tỉ đồng từ khối ngoại.

Lý giải về diễn biến này, TS Hồ Sỹ Hòa, Giám đốc Nghiên cứu và Tư vấn đầu tư tại Chứng khoán DNSE, nhận định thị trường đang chịu tác động cộng hưởng từ các căng thẳng địa chính trị tại Vịnh Ba Tư và biến động giá dầu toàn cầu. Những yếu tố ngoại biên này, kết hợp với xu hướng lãi suất trong nước tăng, đã đẩy chi phí vốn lên cao và khiến tâm lý nhà đầu tư trở nên cực kỳ nhạy cảm. Tuy nhiên, lực cầu bắt đáy đã xuất hiện kịp thời khi định giá cổ phiếu trở nên hấp dẫn, đưa VN-Index quay trở lại mốc 1.750 điểm vào giữa tháng 4. Đặc biệt, thông tin Việt Nam chính thức được nâng hạng thị trường vào ngày 8/4/2026 đã trở thành "liều thuốc" tinh thần quan trọng, mở ra kỳ vọng về một dòng vốn quốc tế dồi dào sẽ đổ vào thị trường trong tương lai gần.

Bước sang quý II/2026, bức tranh thị trường được dự báo sẽ chuyển màu tích cực nhờ sự điều hành quyết liệt của Chính phủ mới trong việc thúc đẩy đầu tư công và phối hợp nhịp nhàng giữa chính sách tiền tệ - tài khóa. TS Hồ Sỹ Hòa tin rằng GDP sẽ duy trì đà tăng trưởng cao, tạo nền tảng vững chắc cho thị trường chứng khoán. Trong kịch bản thuận lợi khi áp lực địa chính trị hạ nhiệt, dòng tiền sẽ tập trung vào ba trụ cột chính: Nhóm Chứng khoán (hưởng lợi từ câu chuyện nâng hạng), nhóm Đầu tư công (động lực từ giải ngân ngân sách) và nhóm Ngân hàng (vai trò trụ đỡ dẫn vốn). Sự phân hóa sẽ diễn ra rõ nét, và những doanh nghiệp tận dụng được đà hồi phục của nền kinh tế sẽ là đích đến của dòng tiền thông minh trong giai đoạn tới.