Chứng khoán Việt Nam sau 25 năm: Quy mô mở rộng, hướng tới chu kỳ tăng trưởng mới

Bất chấp nhiều thách thức từ kinh tế toàn cầu, thị trường chứng khoán Việt Nam năm 2025 vẫn tăng trưởng vượt trội về chỉ số, thanh khoản và vốn hóa. Với nền tảng pháp lý, công nghệ và niềm tin nhà đầu tư được củng cố, thị trường được kỳ vọng tiếp tục chinh phục những mốc cao mới trong năm 2026.

Khép lại năm 2025 đầy thách thức, thị trường chứng khoán (TTCK) Việt Nam đánh dấu cột mốc 25 năm hình thành và phát triển với diện mạo năng động, quy mô mở rộng và nền tảng ngày càng bền vững. Bất chấp bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến động, thị trường cổ phiếu Việt Nam vẫn ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội về chỉ số, thanh khoản và quy mô, từng bước khẳng định vị thế trên bản đồ tài chính khu vực và quốc tế.

Chỉ số, thanh khoản và vốn hóa lập đỉnh mới

Chỉ số VN-Index tăng mạnh 41% từ mức 1.269 điểm hồi đầu năm lên gần 1.800 điểm. Đây là mức cao kỷ lục từ trước đến nay. Giá trị giao dịch bình quân đạt khoảng 29.500 tỷ đồng/phiên.

Thị trường chứng khoán Việt Nam ghi nhận mức tăng trưởng vượt trội về chỉ số, thanh khoản và quy mô 

Quy mô vốn hóa thị trường vượt 9,68 triệu tỷ đồng, tương đương 84,1% GDP ước tính năm 2024. Số lượng nhà đầu tư tiếp tục bùng nổ, đạt hơn 11 triệu tài khoản, tăng 24,7% so với cuối năm 2024.

Hoạt động huy động vốn qua TTCK ghi nhận mức tăng trưởng mạnh, đặc biệt ở mảng phát hành cổ phiếu và trái phiếu, đạt hơn 142.300 tỷ đồng, gần gấp đôi so với cùng kỳ năm trước. Huy động vốn cho ngân sách nhà nước ước đạt 313.000 tỷ đồng.

Hiệu quả kinh doanh của doanh nghiệp niêm yết và đăng ký giao dịch quy mô lớn tiếp tục cải thiện, với 909/1.059 doanh nghiệp báo cáo có lãi, chiếm khoảng 86%.

Thị trường trái phiếu duy trì đà tăng trưởng ổn định với hơn 473 mã trái phiếu niêm yết, giá trị niêm yết đạt trên 2,6 triệu tỷ đồng, tương đương khoảng 22,8% GDP ước tính năm 2024. Giá trị giao dịch bình quân đạt gần 15.000 tỷ đồng/phiên, tăng gần 27% so với năm trước.

Trên thị trường chứng khoán phái sinh, sự ra đời của hợp đồng tương lai chỉ số VN100 mang đến lựa chọn đầu tư mới cho nhà đầu tư. Thanh khoản tiếp tục tăng trưởng tích cực, với khối lượng giao dịch bình quân đạt hơn 240.000 hợp đồng/phiên, tăng 14,3% so với năm 2024.

Đánh giá về diễn biến thị trường, Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi cho biết, trong bối cảnh kinh tế thế giới diễn biến phức tạp và thiên tai khắc nghiệt, TTCK Việt Nam năm 2025 vẫn ghi nhận nhiều kết quả rất tích cực, phản ánh rõ nỗ lực và quyết tâm của toàn ngành Chứng khoán.

Thứ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Đức Chi

Trong đó, đáng chú ý là TTCK duy trì đà phát triển tích cực, với các chỉ số, thanh khoản, vốn hóa và số lượng nhà đầu tư tăng trưởng rõ nét, cho thấy quy mô, chiều sâu và sức hấp dẫn ngày càng gia tăng.

Bên cạnh đó, hệ thống pháp luật về chứng khoán tiếp tục được rà soát, hoàn thiện. Luật Chứng khoán sửa đổi cùng các văn bản hướng dẫn ban hành trong năm 2025 đã tạo dựng khuôn khổ pháp lý đồng bộ, minh bạch, hỗ trợ thị trường vận hành hiệu quả và phát triển lành mạnh.

"Hệ thống công nghệ thông tin mới chính thức đi vào vận hành, tạo nền tảng quan trọng cho phát triển dài hạn và mở đường cho việc triển khai các sản phẩm mới, đáp ứng quy mô ngày càng lớn của thị trường. TTCK Việt Nam được FTSE Russell công bố nâng hạng từ thị trường cận biên lên thị trường mới nổi, qua đó khẳng định uy tín và vị thế của thị trường trên bản đồ tài chính toàn cầu", Thứ trưởng Nguyễn Đức Chi nêu rõ.

Ngoài ra, kỷ luật và kỷ cương thị trường tiếp tục được tăng cường. Các hành vi vi phạm được phát hiện và xử lý nghiêm theo quy định, góp phần bảo đảm tính minh bạch và bảo vệ quyền, lợi ích hợp pháp của các chủ thể tham gia thị trường.

Năm 2026: Mở đầu nhiệm kỳ mới, yêu cầu phát triển cao hơn

Theo Thứ trưởng Nguyễn Đức Chi, năm 2026 là năm mở đầu cho nhiệm kỳ phát triển 2026–2030, tạo ra cả dư địa thuận lợi lẫn yêu cầu mới đối với TTCK trong việc đáp ứng nhu cầu phát triển chung của nền kinh tế.

Trong năm 2026, Thứ trưởng đề nghị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) tập trung vào các nhiệm vụ trọng tâm như: tiếp tục hoàn thiện khuôn khổ pháp lý; triển khai các giải pháp duy trì và hướng tới nâng hạng TTCK theo các tiêu chuẩn cao hơn; vận hành an toàn và nâng cao hiệu quả hệ thống công nghệ thông tin; tăng cường ứng dụng khoa học – công nghệ trong quản lý, giám sát thị trường.

Bên cạnh đó, UBCKNN cần chủ động nghiên cứu, triển khai các sản phẩm mới; nâng cao chất lượng cơ sở nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư tổ chức; đẩy mạnh đào tạo, tuyên truyền và mở rộng hợp tác quốc tế trong lĩnh vực chứng khoán.

“Tôi tin tưởng rằng, với sự đoàn kết và nỗ lực của toàn ngành, TTCK Việt Nam sẽ tiếp tục phát triển bền vững, minh bạch, chuyên nghiệp, hội nhập sâu hơn với thị trường tài chính quốc tế và đóng góp ngày càng quan trọng cho phát triển kinh tế – xã hội”, Thứ trưởng nhấn mạnh.

Chủ tịch UBCKNN Vũ Thị Chân Phương cũng khẳng định, năm 2026 mang ý nghĩa then chốt cho chặng đường phát triển tiếp theo của TTCK Việt Nam.

“UBCKNN cam kết sẽ tập trung triển khai hiệu quả bảy nhiệm vụ trọng tâm, bảo đảm thị trường vận hành an toàn, ổn định và tiếp tục phát triển theo các chuẩn mực xếp hạng cao hơn, phát huy vai trò là kênh huy động vốn trung và dài hạn chủ yếu của nền kinh tế”, bà Vũ Thị Chân Phương khẳng định.

Dự báo 2026: VN-Index hướng tới những mốc cao mới

Triển vọng TTCK Việt Nam năm 2026 tiếp tục được các tổ chức tài chính trong và ngoài nước đánh giá tích cực. Trong báo cáo “Triển vọng Việt Nam 2026”, JP Morgan dự báo VN-Index có thể đạt 2.200 điểm; theo kịch bản cơ sở, chỉ số này cũng có thể chạm mốc 2.000 điểm. Đà tăng dự kiến sẽ lan tỏa rộng hơn sang các nhóm ngành như ngân hàng, tiêu dùng không thiết yếu, công nghiệp và vật liệu.

SSI Research dự báo, VN-Index có thể đạt 1.920 điểm trong kịch bản cơ sở, 2.120 điểm trong kịch bản tích cực và 1.650 điểm trong kịch bản cẩn trọng. Đáng chú ý, P/E dự phóng năm 2026 của VN-Index ở mức 12,7 lần, thấp hơn mức trung bình 10 năm là 14 lần, cho thấy thị trường vẫn hấp dẫn về mặt định giá.

Nhiều công ty chứng khoán khác cũng đưa ra kịch bản lạc quan. Vietcap cho rằng, VN-Index có thể kết thúc năm 2025 ở mức 1.737 điểm, sau đó tăng lên 2.033 điểm vào cuối năm 2026, tương đương mức tăng 17%. Trong khi đó, CTCK ABS dự báo VN-Index năm 2026 có thể hướng tới 1.940 điểm ở kịch bản thận trọng và 2.040–2.188 điểm ở kịch bản tích cực.