Chứng khoán Thành Công (TCI) chuẩn bị hoàn tất tăng vốn lên 1,000 tỷ, dự kiến niêm yết HOSE quý 4

Chứng khoán Thành Công (UPCoM: TCI) vừa kết thúc thời gian đăng ký đặt mua cổ phiếu phát hành thêm vào ngày 08/11/2021. Công ty dự kiến phát hành thêm 49,500,000 cp, tổng giá trị phát hành 495 tỷ đồng, qua đó nâng vốn điều lệ lên gấp đôi, đạt mức 1,000 tỷ đồng.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán đang diễn biến sôi động với số lượng tài khoản mở mới tiếp tục bùng nổ và thanh khoản thị trường liên tục lập kỷ lục, việc hoàn tất đợt tăng vốn sẽ giúp TCI duy trì đà tăng trưởng thuộc nhóm cao nhất ngành chứng khoán hiện nay.

Kết quả kinh doanh tăng trưởng mạnh

Từ công ty chứng khoán không có hoạt động đáng kể, TCI trở nên năng động hơn và dần tăng được thị phần kể từ khi Sài Gòn 3 Group mua lại 66.7% cổ phần công ty vào cuối năm 2018. Lợi nhuận sau thuế của TCI từ mức lỗ 24 tỷ đồng trong năm 2017 liên tục tăng nhanh và đạt 34.72 tỷ đồng trong năm 2020. Sau 9 tháng 2021, TCI đạt mức LNST 149 tỷ đồng, tăng hơn 4 lần so với cả năm 2020, EPS sau pha loãng hoàn toàn đạt mức 1,600 đồng.

Sau khi tăng vốn lên gấp đôi, TCI có thể bắt đầu cung cấp các dịch vụ trên thị trường phái sinh, cùng với đó, quy mô cho vay margin của công ty cũng sẽ tăng mạnh. TCI kỳ vọng tiếp tục duy trì mức lợi nhuận tích cực trong quý 4/2021 và đạt mức LNST cả năm 200 tỷ đồng.

Dự kiến sang năm 2022, với quy mô cho vay margin tăng lên hơn 1,200 tỷ thay vì mức bình quân khoảng 600 tỷ trong năm 2021, TCI sẽ có thêm khoảng 70 tỷ lợi nhuận và đạt mức LNST khoảng 260 tỷ đồng.

Định giá thấp so với ngành

Với mức tăng trưởng lợi nhuân 338% sau 9 tháng 2021, TCI đang thuộc nhóm công ty chứng khoán có lợi nhuận tăng trưởng cao nhất ngành. Ngoài ra, với quy mô vẫn còn tương đối nhỏ trong bối cảnh thị trường tiếp tục bùng nổ, TCI cũng đang có nhiều dư địa để đạt mức tăng trưởng cao hơn so với trung bình của ngành chứng khoán Việt Nam trong các năm tới.

Nhờ kỳ vọng về sự phát triển quy mô của thị trường chứng khoán, thời gian qua, giá cổ phiếu các công ty chứng khoán đã có sự bứt phá mạnh mẽ và định giá của ngành được đưa lên mặt bằng mới với mức P/B lên đến gần 4 lần. Tuy chưa nằm trong top đầu về quy mô, mức PB dưới 2 lần của TCI hiện vẫn thấp hơn nhiều so mức bình quân của ngành cũng như tiềm năng phát triển của công ty.

Tính theo PE, với LNST kỳ vọng đạt 260 tỷ trong năm 2022, EPS của TCI cũng lên tới 2,600 đồng, tương đương mức PE 8.6 lần, thấp hơn nhiều so với mức hơn 17 lần của VN-Index hiện nay.

Với việc cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ đang thu hút được dòng tiền cùng dự kiến niêm yết trên sàn HOSE trong quý 4, định giá của TCI có thể dần được thu hẹp so với mặt bằng chung của ngành trong thời gian tới.

Một hệ sinh thái mới đang dần hình thành ?

Công ty mẹ của TCI là Sài Gòn 3 Group (SGI) vừa niêm yết trên sàn UPCoM vào giữa tháng 9/2021. Hiện tại, cổ phiếu SGI vẫn chưa được nhà đầu tư chú ý, thể hiện qua mức thanh khoản dưới 50,000 cổ phiếu/phiên. Đáng chú ý, vốn hóa thị trường của SGI hiện chỉ ở mức 2,100 tỷ đồng, thấp hơn mức vốn hóa 2,300 tỷ của công ty con TCI.

Ngoài TCI, SGI đang nắm giữ những khoản đầu tư chất lượng như Bông Bạch Tuyết (UPCoM: BBT), thương hiệu 60 năm trong lĩnh vực bông gạc y tế (sở hữu trên 50% quyền biểu quyết) hay Pinaco (HOSE: PAC), công ty đầu ngành trong lĩnh vực sản xuất và phân phối ắc quy với thị phần 40% tại Việt Nam (sở hữu gần 20%). Công ty con Sài Gòn 3 May (SGI sở hữu 100%) cũng là công ty may hàng đầu với 2 nhà máy may cùng 3,000 công nhân, công suất may đạt 1 triệu sản phẩm/tháng. Sản phẩm của Sài Gòn 3 được xuất khẩu sang thị trường Mỹ, châu Âu và Nhật Bản - một trong những thị trường khó tính nhất. Bên cạnh May Việt Tiến, Sài Gòn 3 là một trong các đối tác sản xuất FOB chính của Uniqlo tại Việt Nam

Nhờ dòng tiền ổn định từ các hoạt động kinh doanh trên, SGI đang có tiềm năng phát triển mảng bất động sản rất lớn trong giai đoạn tới với quỹ đất có tổng diện tích 50,000 m2 tại trung tâm Thành phố Hồ Chí Minh.

Trong bối cảnh thị trường chứng khoán diễn biến sôi động và dòng tiền liên tục dịch chuyển tìm kiếm cơ hội, việc các cổ phiếu trong cùng một nhóm có những giai đoạn diễn biến tích cực là điều tương đối phổ biến trong giai đoạn vừa qua. Với định giá rẻ và tiềm năng phát triển lớn, các cổ phiếu thuộc nhóm SGI có thể là cơ hội đáng chú ý trong giai đoạn cuối năm 2021.