Chứng khoán phái sinh tuần 27-31/05/2024: Sắc đỏ bao trùm thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 24/05/2024. VN30-Index giảm điểm mạnh cùng với khối lượng tăng đột biến so với các phiên trước và vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý tiêu cực của các nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 24/05/2024. Cụ thể, VN30F2406 (F2406) giảm 1.72%, còn 1,277.7 điểm; VN30F2407 (F2407) giảm 0.47%, còn 1,282.1 điểm; hợp đồng VN30F2409 (F2409) giảm 1.39%, còn 1,281.9 điểm; hợp đồng VN30F2412 (F2412) giảm 1.75%, còn 1,278.2 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,283.46 điểm.

Trong tuần giao dịch 20-24/05/2024, hợp đồng VN30F2406 bật tăng và nhanh chóng xuất hiện trạng thái giằng co với lợi thế dần nghiêng về phe Short trong 2 phiên đầu tuần. Bước sang giai đoạn giữa tuần, bên mua quyết định “phản công” từ khá sớm và dần bị hụt hơi, khiến cho F2406 tiếp tục bị dìm xuống sâu hơn. Ở phiên cuối tuần, nỗ lực của phe Long rất đáng được ghi nhận khi một lần nữa đưa F2406 về lại gần mốc tham chiếu. Nhưng một lần nữa, phe Short quay trở lại cùng với áp lực bán mạnh mẽ hơn đã khiến cho mọi thành quả của bên mua bị xóa bỏ hoàn toàn. Qua đó, khiến cho hợp đồng này lao dốc không phanh và đóng cửa ở mức 1,277.7 điểm.

Đồ thị intraday của VN30F2406 trong giai đoạn 20-24/05/2024

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2406 mở rộng so với phiên trước đó và đạt giá trị -5.76 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan hơn.

Biến động VN30F2406 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 38.21% và 37.95% so với phiên ngày 23/05/2024. Tính chung cả tuần, khối lượng và giá trị giao dịch tuần lần lượt tăng 7.7% và 8.59% so với tuần trước.

Khối ngoại quay lại bán ròng trong phiên cuối tuần với khối lượng giao dịch đạt 1,266 hợp đồng. Tính chung cả tuần, khối ngoại bán ròng tổng cộng 3,161 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch tuần của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/05/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 17/05/2024, VN30-Index giảm điểm mạnh cùng với khối lượng tăng đột biến so với các phiên trước và vượt mực trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý tiêu cực của các nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, VN30-Index đang test ngưỡng Fibonacci Projection 61.8% (tương đương vùng 1,270-1,295) trong bối cảnh chỉ báo Stochastic Oscillator tiếp tục hướng đi xuống sau khi cho tín hiệu bán tại vùng quá mua (overbought). Nếu tín hiệu bán được duy trì và rơi khỏi vùng này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Thêm vào đó, chỉ báo MACD đang thu hẹp khoảng cách với đường Signal. Nếu tín hiệu bán xuất hiện trở lại thì khả năng kịch bản tiêu cực hơn sẽ xảy ra trong các phiên tiếp theo.

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 27/05/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2406, GB05F2409 và GB05F2412 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.