Chứng khoán phái sinh ngày 20/12/2024: Tâm lý bi quan dần hiện hữu

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/12/2024. VN30-Index giảm điểm cùng với thanh khoản vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý bi quan của các nhà đầu tư.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 19/12/2024. Cụ thể, VN30F2412 (F2412) giảm 1.4%, còn 1,312.3 điểm; VN30F2501 (F2501) giảm 1.61%, còn 1,318 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) giảm 1.57%, còn 1,320.9 điểm; hợp đồng VN30F2506 (F2506) giảm 1.52%, còn 1,324 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,314.16 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 19/12/2024, hợp đồng VN30F2412 bất ngờ sụt giảm ngay từ đầu phiên và chuyển sang trạng thái giằng co với lợi thế nghiêng về phe bán khi kết thúc phiên sáng. Bước sang phiên chiều, tận dụng lợi thế sẵn có, phe Short tiếp tục gia tăng áp lực bán khiến cho F2412 bị dìm xuống sâu hơn và đóng cửa với mức giảm 18.7 điểm.

Đồ thị trong phiên của VN30F2412

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2412 đảo chiều so với phiên trước đó và đạt giá trị -1.86 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bi quan trở lại.

Biến động VN30F2412 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 43.55% và 41.83% so với phiên ngày 18/12/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2412 tăng 21.15% với 171,590 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2501 đạt 45,915 hợp đồng, tăng 356.77%.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 19/12/2024 đạt 14,468 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/12/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 19/12/2024, VN30-Index giảm điểm cùng với thanh khoản vượt mức trung bình 20 phiên cho thấy tâm lý bi quan của các nhà đầu tư.

Bên cạnh đó, VN30-Index tiếp tục quá trình test ngưỡng Fibonacci Projection 50% (tương đương vùng 1,315-1,335 điểm) trong bối cảnh chỉ báo MACD đang dần thu hẹp khoảng cách với đường Signal. Nếu tín hiệu bán xuất trở lại và chỉ số rơi khỏi vùng hỗ trợ này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tới.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 20/12/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2503, GB05F2506 và GB05F2509 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI