Chứng khoán phái sinh ngày 19/12/2024: Thanh khoản duy trì ở mức thấp

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 18/12/2024. VN30-Index tăng điểm cùng với thanh khoản nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang khá phân vân trong giao dịch.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết đều tăng trong phiên giao dịch ngày 18/12/2024. Cụ thể, VN30F2412 (F2412) tăng 0%, đạt 1,331 điểm; VN30F2501 (F2501) tăng 0.02%, đạt 1,339.6 điểm; hợp đồng VN30F2503 (F2503) tăng 0.16%, đạt 1,342 điểm;hợp đồng VN30F2506 (F2506) tăng 0.29%, đạt 1,344.5 điểm. Chỉ số cơ sở VN30-Index kết phiên ở mức 1,329.83 điểm.

Trong phiên giao dịch ngày 17/12/2024, hợp đồng VN30F2412 giảm điểm và nhanh chóng bật tăng trở lại trong nửa đầu phiên sáng, nhưng áp lực bán ngay sau đó dần xuất hiện và lợi thế dần nghiêng về phe Short khi kết thúc phiên sáng. Bước sang phiên chiều, diễn biến đi ngang tiếp tục diễn ra và phe mua bất ngờ xuất hiện trở lại vào cuối phiên đã giúp cho hợp đồng tương lai phục hồi trở lại mốc tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2412

Nguồn: https://stockchart.vietstock.vn/

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2412 thu hẹp so với phiên trước đó và đạt giá trị 1.17 điểm. Điều này cho thấy tâm lý nhà đầu tư đã bớt lạc quan hơn.

Biến động VN30F2412 và VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 16.65% và 16.43% so với phiên ngày 17/12/2024. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2412 giảm 19.39% với 141,632 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2501 đạt 10,052 hợp đồng, tăng 59.91%.

Khối ngoại tiếp tục mua ròng với tổng khối lượng mua ròng trong phiên giao dịch ngày 18/12/2024 đạt 98 hợp đồng.

Biến động khối lượng giao dịch ngày của thị trường phái sinh. Đvt: Hợp đồng

Nguồn: VietstockFinance

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/12/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 18/12/2024, VN30-Index tăng điểm cùng với thanh khoản nằm dưới mức trung bình 20 phiên cho thấy nhà đầu tư đang khá phân vân trong giao dịch.

Bên cạnh đó, VN30-Index đang trong quá trình test đường SMA 50 ngày trong bối cảnh chỉ báo ADX tiếp tục suy yếu và nằm dưới mức 20 cho thấy diễn biến đi ngang với các phiên tăng giảm đan xen có thể tiếp diễn trong các phiên tới.

Thêm vào đó, chỉ báo Stochastic Oscillator cho tín hiệu bán tại vùng quá mua (overbought). Nếu tín hiệu bán được duy trì và chỉ báo rơi khỏi vùng này thì rủi ro điều chỉnh sẽ tăng cao trong các phiên tiếp theo.

Biểu đồ phân tích kỹ thuật của chỉ số VN30-Index

Nguồn: VietstockUpdater

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 19/12/2024, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Bảng tổng hợp định giá các hợp đồng phái sinh trái phiếu Chính phủ

Nguồn: VietstockFinance

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Theo định giá trên thì hợp đồng GB05F2503, GB05F2506 và GB05F2509 hiện đang có giá khá hấp dẫn. Nhà đầu tư có thể tập trung chú ý và mua vào trong thời gian tới do các hợp đồng tương lai này đang có giá hời trên thị trường.

Bộ phận Phân tích Kinh tế & Chiến lược Thị trường, Phòng Tư vấn Vietstock

FILI