Chứng khoán phái sinh Ngày 17/12/2021: Quan sát diễn biến tại vùng 1,490-1,510 điểm

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 16/12/2021. Khối lượng hợp đồng F2201 bùng nổ khi hợp đồng F2112 đáo hạn trong phiên hôm nay.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai đồng loạt giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 16/12/2021. VN30F2112 (F2112) giảm 0.66%, còn 1,510 điểm; VN30F2201 (F2201) giảm 0.41%, còn 1,513 điểm; hợp đồng VN30F2203 (F2203) giảm 0.95%, còn 1,501.30 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) giảm 0.71%, còn 1,506.20 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,510.17 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt tăng 12.16% và 11% so với phiên ngày 15/12/2021. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2112 tăng 0.93% với 119,549 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2201 đạt 20,010 hợp đồng, tăng 239.44%.

Khối ngoại có phiên bán ròng thứ 5 liên tiếp với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 16/12/2021 tăng mạnh và đạt 4,578 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 16/12/2021, F2112 lao dốc và rơi khỏi tham chiếu sau phiên ATO khi bên bán nhanh chóng chiếm ưu thế. Sang phiên chiều, lực bán tiếp tục gia tăng khiến hợp đồng chìm sâu hơn nữa. Mặc dù đã thu hẹp được phần lớn sắc đỏ trước đó vào cuối phiên nhưng hợp đồng F2112 vẫn đóng cửa ở khá xa so với mức tham chiếu.

Đồ thị trong phiên của VN30F2112

Kết phiên, basis hợp đồng VN30F2112 đảo chiều và đạt giá trị -0.17 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đang bi quan trở lại về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2112 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/12/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 16/12/2021, VN30-Index đã có một phiên điều chỉnh mạnh sau nhiều lần công phá không thành công kháng cự là đường Middle của dải Bollinger Bands.

Hình ảnh bóng nến dưới dài xuất hiện ngay tại vùng hỗ trợ mạnh 1,490-1,510 điểm (đỉnh cũ tháng 08/2021) cho thấy lực mua đã trở lại tại đây. Hỗ trợ này đã thể hiện tốt vai trò nâng đỡ cho chỉ số ở nhiều lần trong quá khứ. Vì vậy, nếu vùng này vẫn trụ vững thì tình hình có thể tích cực trở lại.

Khối lượng giao dịch duy trì dưới ngưỡng trung bình 20 ngày, qua đó chứng tỏ dòng tiền của chỉ số đã suy yếu. Bên cạnh đó, chỉ báo MACD và chỉ báo Stochastic Oscillator duy trì tín hiệu tiêu cực. Điều này thể hiện rủi ro là vẫn còn.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 17/12/2021, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.