Chứng khoán phái sinh Ngày 11/02/2022: Dòng tiền tập trung vào rổ VN30

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/02/2022. Basis hợp đồng VN30F2202 thu hẹp và đạt giá trị -6.45 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt thận trọng hơn về triển vọng của VN30-Index.

I. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA CHỈ SỐ THỊ TRƯỜNG CHỨNG KHOÁN

I.1. Diễn biến thị trường

Các hợp đồng tương lai hầu hết giảm điểm trong phiên giao dịch ngày 10/02/2022. VN30F2202 (F2202) tăng 0.1%, đạt 1,542.5 điểm; VN30F2203 (F2203) giảm 0.11%, còn 1,536.6 điểm; hợp đồng VN30F2206 (F2206) giảm 0.6%, còn 1,522 điểm; hợp đồng VN30F2209 (F2209) giảm 0.11%, còn 1,522.10 điểm. Hiện tại, chỉ số cơ sở VN30-Index đang ở mức 1,548.95 điểm.

Khối lượng và giá trị giao dịch của thị trường phái sinh lần lượt giảm 0.9% và tăng 0.98% so với phiên ngày 09/02/2022. Cụ thể, khối lượng giao dịch F2202 giảm 0.81% với 129,404 hợp đồng được khớp lệnh. Khối lượng giao dịch của F2203 đạt 657 hợp đồng, giảm 2.09%.

Khối ngoại quay lại bán ròng với tổng khối lượng bán ròng trong phiên giao dịch ngày 10/02/2022 đạt 1,473 hợp đồng.

Trong phiên giao dịch ngày 10/02/2022, hợp đồng F2202 biến động giằng co quanh tham chiếu trong suốt phiên sáng. Sang tới phiên chiều, lực bán tiếp tục gia tăng khiến hợp đồng rớt mạnh. Nhưng càng gần cuối phiên, lực mua càng lớn giúp hợp đồng F2202 leo dốc thẳng đứng và đóng cửa hoàn toàn trong sắc xanh.

Đồ thị trong phiên của VN30F2202

Kết phiên, hợp đồng VN30F2202 thu hẹp và đạt giá trị -6.45 điểm. Điều này cho thấy nhà đầu tư đã bớt thận trọng hơn về triển vọng của VN30-Index.

Biến động VN30F2202 và VN30-Index

Lưu ý: Basis được tính theo công thức sau: Basis = Giá hợp đồng tương lai - VN30-Index

I.2. Định giá các hợp đồng tương lai

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/02/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

I.3. Phân tích kỹ thuật VN30-Index

Trong phiên giao dịch ngày 10/02/2022, VN30-Index xuất hiện mẫu hình nến có bóng dưới dài (long lower shadow) sau khi test thất bại vùng kháng cự 1,560-1,580 điểm (các đỉnh liền kề) ở phiên trước đó. Điều này cho thấy mặc dù giảm điểm nhưng vẫn đang có lực mua kỳ vọng vào sự bứt phá của VN30 tại vùng kháng cự trên.

Thanh khoản vẫn duy trì tích cực trên mức trung bình 20 phiên chứng tỏ dòng tiền đang trở lại các cổ phiếu vốn hóa lớn và sẽ giúp đà tăng của thị trường được bền vững hơn.

Chỉ báo MACD tiếp tục hướng lên nhưng chỉ báo Stochastic Oscillator lại quay đầu. Điều này thể hiện rủi ro điều chỉnh của thị trường dần xuất hiện. Nhà đầu tư cần cẩn trọng trong những phiên sắp tới.

II. HỢP ĐỒNG TƯƠNG LAI CỦA THỊ TRƯỜNG TRÁI PHIẾU

Dựa trên phương pháp định giá hợp lý với thời điểm khởi đầu ngày 11/02/2022, khung giá hợp lý của các hợp đồng tương lai đang được giao dịch trên thị trường được thể hiện như sau:

Lưu ý: Chi phí cơ hội trong mô hình định giá được điều chỉnh để phù hợp với thị trường Việt Nam. Cụ thể, lãi suất tín phiếu phi rủi ro (tín phiếu Chính phủ) sẽ được thay thế bằng lãi suất tiền gửi trung bình của các ngân hàng lớn với sự hiệu chỉnh kỳ hạn phù hợp với từng loại hợp đồng tương lai.

Nhà đầu tư không nên mua các hợp đồng này ở thời điểm hiện tại. Vì các hợp đồng đang có giá khá cao so với mức giá lý thuyết.