Chứng khoán đón sóng ở cổ phiếu doanh nghiệp nhà nước đầu ngành

Ngoài nhóm ngân hàng quốc doanh là các doanh nghiệp nhà nước đầu ngành như: Dầu khí, Viettel, Bảo hiểm, Cao su… cũng góp sức cho chỉ số và thanh khoản thị trường.

Thị trường chứng khoán đang bước vào giai đoạn phản ánh nền tảng lợi nhuận và định giá thực chất của các doanh nghiệp trên sàn.

Dòng tiền đang lan tỏa mạnh vào các nhóm ngành trên thị trường chứng khoán.

VN-Index có một tuần giao dịch được giới đầu tư đánh giá là khá tích cực khi đã thiết lập vùng đỉnh lịch sử mới trên ngưỡng 1.900 điểm vào ngày 13.1. Tuy nhiên, trong những phiên giao dịch tiếp theo, chỉ số chịu áp lực giảm điểm dưới áp lực chốt lời gia tăng ở vùng cao.

Kết thúc tuần giao dịch từ ngày 12-16.1, VN-Index tăng 11,23 điểm, tương đương tăng 0,6% lên 1.879,13 điểm. Thanh khoản sôi động với tất cả các phiên đều có mức thanh khoản trên 1 tỉ đơn vị, tương ứng tổng giá trị hơn 35.000 tỉ đồng. Tổng giá trị giao dịch toàn thị trường tuần qua đạt 206.888 tỉ đồng, tăng 25% so với tuần trước đó.

Khối ngoại tiếp tục có xu hướng giao dịch không như kỳ vọng khi mua ròng vào đầu tuần nhưng nhanh chóng "xả hàng" các phiên sau đó. Lũy kế sau 5 phiên, khối ngoại bán ròng 2.200 tỉ đồng trên toàn thị trường.

Thống kê theo các mã chứng khoán, VRE là cổ phiếu bị bán ròng mạnh nhất trong tuần với giá trị 713 tỉ đồng, dẫn đầu nhóm chịu áp lực rút vốn từ khối ngoại. Bị bán ròng nhiều tiếp sau là VHM (-663 tỉ đồng) và MSN (-453 tỉ đồng).

Ở chiều ngược lại, các cổ phiếu ngành ngân hàng là tâm điểm mua ròng của khối ngoại. Trong đó, mã VCB dẫn đầu danh sách mua ròng với giá trị lên tới 1.267 tỉ đồng, bỏ xa các mã còn lại. Theo sau là VPB (385 tỉ đồng) và TCX (311 tỉ đồng).

Có thể thấy trong tuần qua với điểm nhấn Nghị quyết 79-NQ/TW về phát triển kinh tế nhà nước đang thổi luồng kỳ vọng mới vào thị trường chứng khoán, khi vai trò “dẫn dắt” của doanh nghiệp nhà nước (DNNN) được tái định vị, mở ra cơ hội nâng tầm định giá cho nhóm cổ phiếu ngân hàng, năng lượng, hạ tầng và viễn thông.

Sự kỳ vọng này đã được phản ánh trên thị trường chứng khoán với chỉ số liên tiếp thiết lập đỉnh cao mới 1.900 điểm với dấu ấn của nhóm DNNN đầu ngành, trong đó nổi bật là nhóm cổ phiếu ngân hàng (VCB, BID, CTG).

Trong báo cáo mới công bố, các chuyên gia phân tích của Công ty Chứng khoán Rồng Việt cho rằng, khi cơ chế được khơi thông, giới đầu tư kỳ vọng, các DNNN sẽ đẩy nhanh lộ trình thoái vốn và cổ phần hóa, từ đó mang đến cho nhà đầu tư cơ hội sở hữu tài sản tại các ngành độc quyền tự nhiên hoặc có vị thế thống trị. Đây chính là lời giải cho bài toán "hàng hóa chất lượng cao" trên thị trường chứng khoán vốn đang thiếu vắng những gương mặt mới tầm cỡ.

Nhóm phân tích của Công ty Chứng khoán ACBS đưa ra dự báo, các cổ phiếu trong danh mục phân tích của Công ty (chiếm khoảng 50% vốn hóa HOSE) sẽ tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 14% trong năm 2026. Đây là mức tăng thấp hơn so với 21,1% trong năm 2025. Tuy nhiên, đà tăng lợi nhuận của các nhóm ngành chủ chốt như ngân hàng, bất động sản, bán lẻ, đầu tư công vẫn đạt mức 15 - 20%. Trong đó, riêng nhóm điện và dầu khí có nguy cơ suy giảm lợi nhuận 10% trong năm 2026.

Từ triển vọng tăng trưởng, nhóm phân tích cho rằng, thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tiếp tục giao dịch trong vùng định giá cơ sở là +/- 1 lần độ lệch chuẩn từ P/E trung vị của 5 năm gần đây. Tuy nhiên, kịch bản cơ sở nghiêng về khả năng VN-Index vận động trong vùng từ trung vị đến +1 độ lệch chuẩn.

Trên cơ sở dự báo về nhóm Vingroup và phần còn lại của thị trường tăng trưởng theo lợi nhuận, ACBS xây dựng kịch bản cơ sở cho VN-Index năm 2026 ở mức 2.040 điểm.

Đồng thời, danh mục chiến lược 2026 của ACBS đề cao cổ phiếu dẫn đầu của ngành ngân hàng, bán lẻ, bất động sản dân dụng và đầu tư công vì đáp ứng được cùng lúc các tiêu chí: hoạt động kinh doanh cốt lõi tăng trưởng bền vững trong 2026; hưởng lợi từ sự kiện nâng hạng thị trường; nền định giá hấp dẫn, có cơ hội gia tăng định giá từ các sự kiện IPO công ty con trong năm 2026 và tiếp tục hưởng lợi trong chu kỳ 5 năm tới nhờ đẩy mạnh đầu tư công.